JPMorgan стратег Ніколаос Панігірцоглу у четвер заявив, що Bitcoin (BTC) нині виглядає привабливішим за золото для довгострокових інвесторів — це контртенденційний погляд на тлі тривалого тиску продажів на крипторинку.
Біткоїн впав більш ніж на 40% від жовтневого піку поблизу $126 000. Золото за той самий період зросло приблизно на третину, піднявшись вище $4 850 за унцію.
Така розбіжність спричинила запитання щодо ролі біткоїна як страхування від катастроф і засобу збереження вартості.
Що сталося
На момент написання біткоїн торгується поблизу $67 000, що більш ніж на 20% нижче за його орієнтовну собівартість виробництва в $87 000. JPMorgan розрахував цю величину на основі середніх витрат майнінгу, включно з електроенергією, обладнанням і операційними витратами.
Спотові ETF на біткоїн продовжують фіксувати відпливи коштів, а негативні настрої поширені як серед роздрібних, так і серед інституційних інвесторів.
Співвідношення волатильності біткоїна до золота впало до 1,5 — це рекордно низький рівень. Волатильність золота зросла під час його ралі, тоді як волатильність біткоїна знизилася на тлі розпродажу.
З урахуванням волатильності ринкова капіталізація біткоїна мала б досягти $266 000 за монету, щоб відповідати обсягу інвестицій приватного сектору в золото на рівні близько $8 трлн, без урахування резервів центральних банків.
Читайте також: Over $2.5B In Crypto Options Expire Friday As Bitcoin Tests $66,7K
Чому це важливо
Показник $266 000 відображає довгостроковий потенціал, а не короткострокову ціль ціни. Панігірцоглу визнає, що цей рівень «нереалістичний для цього року», але демонструє можливе зростання після зникнення негативних настроїв.
Розрахунок ґрунтується на тому, що біткоїн відновить сприйняття як актив, не менш привабливий за золото як хедж проти катастрофічних сценаріїв. Для цього ринки мають оцінювати обидва активи еквівалентно з урахуванням ризику.
JPMorgan зазначив, що торгівля біткоїна нижче собівартості виробництва історично слугувала м’якою ціновою підлогою. Банк додав, що якщо поточні ціни змушують нерентабельних майнерів вимикати обладнання, собівартість виробництва може природно знизитися.
Криптовалюту вже не раз торгували нижче собівартості під час попередніх «ведмежих» ринків у 2019 і 2022 роках, після чого вона зрештою відновлювалася.
Читайте далі: Why Did Mukesh Ambani Project India's Economy Will Hit $30 Trillion In 30 Years?