KalshiEX подала проєкт змін до правил щодо запуску безстрокових (perpetual) ф’ючерсів на 58 акцій і ETF у США. Поки Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) не ухвалить рішення, ці контракти залишаються недоступними для торгівлі.
Ключові моменти
- SEC 18 вересня оприлюднила подання SR-KALSHIEX-2026-02, яке описує стандарти лістингу безстрокових контрактів на 58 акцій та ETF.
- У контрактів не буде заздалегідь визначеного строку погашення; ціни прив’язуватимуться до базового активу через регулярні фінансові коригування (funding payments).
- Схвалення CFTC ще немає, тому торгівля не стартувала.
Подання Kalshi
SEC оприлюднила 18 вересня подання KalshiEX про зміну правил під номером SR-KALSHIEX-2026-02, відкривши громадське обговорення нових стандартів для безстрокових ф’ючерсів на цінні папери. Йдеться про процедурний крок, а не фактичний запуск продукту.
Kalshi пропонує додати до свого регламенту новий Розділ 14, який описує контракти, що відстежують вартість базової акції без фіксованої дати закінчення. Довгі й короткі позиції обмінюватимуться періодичними виплатами залежно від розриву між ціною безстрокового контракту та базового активу — механізм, покликаний стягувати котирування одне до одного. Розрахунки за контрактами здійснюватимуться грошима.
У повідомленні SEC зазначено, що того ж дня, 18 вересня, Kalshi подала ідентичну зміну правил до CFTC. У чинній базі продуктів CFTC безстрокові контракти Kalshi на окремі акції значаться як такі, що очікують на схвалення.
Також читайте: OpenAI постала перед позовом у Британській Колумбії через стрілянину в школі з 8 жертвами
Побоювання Citadel Securities
Запропонована модель фактично переносить структуру торгів, яка стала стандартом на крипторинку, в сегмент американських акцій, де нагляд уже розподілений між регуляторами цінних паперів і деривативів. Це робить ринковий моніторинг і координацію нагляду ключовими питаннями.
У листі-коментарі від 9 вересня щодо деривативів, прив’язаних до акцій, Citadel Securities попередила, що виведення таких продуктів за межі прямої юрисдикції SEC може роздрібнити крос-ринковий нагляд і створити «паралельний тіньовий ринок», прив’язаний до американських акцій.
Компанія також наголосила на важливості інвесторського захисту — якості виконання угод, рівного доступу до торгів та узгоджених торгових зупинок. Водночас вона закликала регуляторів чітко визначити, як саме класифікувати безстрокові продукти на акції. Її зауваження з’явилися ще до подання Kalshi від 18 вересня.
Kalshi вже має досвід роботи з безстроковими ф’ючерсами: 29 травня CFTC схвалила її безстроковий контракт на Bitcoin (BTC), визнавши його ф’ючерсним контрактом після перевірки продукту. Регулятор водночас зазначив, що безстроковий дизайн підходить не для кожного класу активів, тож контракти, пов’язані з акціями, потребуватимуть окремого аналізу.
Читайте далі: Bitcoin додав 12% у вересні на тлі послаблення побоювань Уолл-стріт
