Генеральний директор Galaxy Digital Майк Новограц заявив, що під час обвалу криптовалют 10 жовтня було знищено приблизно 30% маркет-мейкерів на деяких платформах. Він охарактеризував це як значну структурну шкоду для екосистеми цифрових активів. В інтерв’ю з Ентоні Скарамуччі 26 листопада Новограц назвав цю подію значно серйознішою, ніж типова ринкова корекція.
Що сталося: збій оракула запустив лавину
Обвал почався через збій цінового оракула на Binance, according до Новограца. Технічна помилка торкнулася синтетичного стейблкоїна та спричинила лавину примусових ліквідацій, коли некоректні цінові дані поширилися системою.
Перпетуальні ф’ючерсні ринки на таких платформах, як Hyperliquid та Uniswap, посилили збитки, оскільки падіння цін запускало автоматичні ліквідації кредитних позицій.
Bitcoin впав до 80 000 доларів, тоді як XRP опустився до 1,80 долара, а Solana подешевшала до 125 доларів. Новограц сказав, що спочатку очікував формування підтримки для Bitcoin на рівні 90 000 доларів. За його словами, лише на Hyperliquid було ліквідовано близько третини маркет-мейкерів.
Also Read: Spain's Sumar Party Proposes 47% Tax Rate On Cryptocurrency Profits, Drawing Criticism
Структура перпетуальних ф’ючерсних контрактів зробила це падіння особливо руйнівним для постачальників ліквідності. Ці інструменти під час різких спадів автоматично зводять ліквідовані довгі позиції з короткими.
Маркет-мейкери, які тримали зустрічні позиції на кількох біржах, зазнали збитків, коли їхні короткі позиції були закриті, тоді як довгі позиції на інших платформах залишалися відкритими.
Чому це важливо: левередж підсилює волатильність
Новограц пов’язав масштаб падіння з тим, як криптотрейдери використовують кредитне плече. За його словами, учасники намагаються отримувати дохідність у 1 400% і більше, торгуючи волатильними активами з великим обсягом позикового капіталу. Обвал вибив із ринку роздрібних трейдерів і скоротив загальну ліквідність, і, як зазначив Новограц, на відновлення піде час.
Він очікує, що Bitcoin наблизиться до 100 000 доларів до кінця року, але прогнозує появу продавців на цьому рівні.
Відновлення з 80 000 доларів відображає скоріше зміну політики Федеральної резервної системи, ніж відновлення довіри ринку, вважає Новограц.
За його словами, один продавець перемістив 9 мільярдів доларів у Bitcoin — це становить третину річних притоків в біржовий фонд IBIT від BlackRock.
Новограц описав ширший перехід у підході до оцінки криптовалют. За його словами, ринок рухається від ціноутворення, заснованого на «історіях» і наративах, до оцінювання реальних бізнес-показників та корисності токенів. Деякі проєкти генерують дохід, тоді як інші не мають чіткої економічної мети, що створює диференціацію між цифровими активами.
Він вказав на зниження ставок Федеральною резервною системою та зменшення вимог до готівкових резервів банків як на фактори, що підтримують ціни на криптовалюти. Центральний банк, за його словами, знизить ставки до 2% протягом 16 місяців, тоді як інфляція зростатиме, створюючи негативні реальні процентні ставки, які історично є сприятливими для цифрових активів. На момент публікації Bitcoin торгувався на рівні 91 115 доларів.
Read Next: Solana Shows Capitulation Signs as Analysts Watch Critical $130 Support Level