Monad's довгоочікуваний запуск основної мережі приніс вражаючі перші показники: сукупна заблокована вартість (TVL) наблизилася до $200 млн, а кількість транзакцій перевищила 14,7 млн протягом першого тижня. Втім, детальніший аналіз свідчить, що переважна більшість активності зосереджена в уже усталених DeFi‑протоколах, а не у власних застосунках екосистеми.
Високопродуктивний блокчейн, що обіцяє 10 000 транзакцій за секунду завдяки паралельному виконанню, офіційно запустив основну мережу та токен MON 24 листопада після трирічного циклу розробки, профінансованого на $244 млн від funding від Paradigm та Coinbase Ventures.
Під час запуску 3,3% із загальної пропозиції у 100 млрд токенів було розподілено через airdrop серед 230 500 користувачів, ще 7,5% було продано через Coinbase.
За даними Nansen, мережна активність Monad різко зросла: кількість транзакцій збільшилася на 637% за перші сім днів. Активні адреси перевищили 404 000, а зібрані комісії підскочили більш ніж до $111 000 — це більше, ніж згенерували за той самий період такі популярні мережі, як Aptos, Near Protocol, Stacks та Algorand.
Що сталося
Загальний обсяг заблокованої вартості в Monad наблизився до позначки $200 млн; за даними DeFi Llama, мережа утримує близько $150–200 млн у різних протоколах. Однак розподіл вказує на проблему концентрації: приблизно 90% TVL припадає на відомі протоколи, що розгорнулися в Monad — Uniswap, Curve, Morpho та Upshift — замість нативних застосунків ecosystem.
Uniswap лідирує з $28 млн заблокованих активів, тоді як Gearbox, кредитний протокол, утримує $20 млн. Morpho, Upshift і Curve Finance кожен мають понад $1,5 млн. Ці протоколи переважно надають можливості отримання дохідності на токени MON або стейблкоїни, але не були створені спеціально під інфраструктуру Monad.
Тим часом власні застосунки Monad суттєво відстають за показником TVL. Kuru Exchange, біржа з центральною книгою лімітних ордерів (CLOB), що використовує низьку затримку Monad для досвіду, схожого на централізовані біржі, перевищила $1,5 млн TVL, а добовий торговельний обсяг сягнув понад $11 млн. FastLane, що пропонує ліквідний стейкінг через токен shMON, має близько $5 млн TVL після запуску основної мережі, коли понад 7,13 млн MON було застейкано на 800 унікальних адресах.
Kintsu утримує $1,5 млн заблокованої вартості, тоді як Clober — $1,16 млн. Ці показники бліднуть у порівнянні з великими протоколами, підкреслюючи складність розбудови нативної екосистеми, попри сильні технічні основи.
Генерація комісій у Monad відображає ту саму концентрацію: більшість on-chain‑комісій надходить від обміну токенів MON і додавання ліквідності до протоколів, а не від різноманітної діяльності в екосистемі. Обсяг DEX‑торгів на Monad досяг $215 млн за 24 години, причому основним драйвером був Uniswap, який за цей час обробив $62 млн транзакцій. Інші провідні DEX‑протоколи — LFJ, Curve Finance і Swyrl Finance.
У перший тиждень мережа також обробила 8,9 млн транзакцій, а добова сума комісій перевищила $109 000. Проте ці — хоч і вражаючі для нового блокчейна — показники не обов’язково свідчать про стійке органічне прийняття, якщо активність й надалі буде зосереджена на спекуляціях із токенами, а не на різноманітному використанні застосунків.
Also read: Kaspa Attracts $35M In Whale Buying After Largest Bitcoin Miner Adds Token
Чому це важливо
Концентрація TVL у відомих протоколах, а не у нативних застосунках, ставить під сумнів зрілість екосистеми та її довгострокову життєздатність. Сильні ранні цифри створюють маркетинговий імпульс, але самі по собі не означають, що Monad досяг product‑market fit або що розробники створюють справді унікальні застосунки під цю інфраструктуру.
Така картина нагадує виклики інших нових блокчейнів рівня 1, яким важко перетворити початковий хайп і ліквідність на стале зростання екосистеми. 38,5% загальної пропозиції, виділені на екосистемні стимули — 38,5 млрд токенів MON — надають фонду значні ресурси для залучення розробників і користувачів, подібно до того, як Optimism та Arbitrum забезпечили швидке зростання TVL завдяки масштабним incentives.
Водночас, якщо ці кошти будуть використані без чіткої стратегії, виділення може перетворитися на тиск продажів, а не на каталізатор зростання. Ключове питання в тому, чи зможе Monad Foundation спрямувати ресурси на точкову підтримку базових проєктів, чи розподілить їх надто розпорошено — від цього залежить, чи зможе блокчейн вибудувати захисний «рів» навколо своєї екосистеми.
Очікується, що зростання мережі Monad прискориться, щойно більше компаній розгорнуть свої продукти в основній мережі. Серед помітних протоколів, які готуються до запуску, — Axelar, HyperLane, LayerZero, Renzo Protocol, SushiSwap та deBridge. Загалом екосистема налічує 304 протоколи в сегментах DeFi, ШІ та ринків прогнозів, із яких 78 є унікальними для Monad.
Токен MON спочатку виріс більш ніж на 70% вище за ціну продажу на Coinbase, уникнувши різких падінь після airdrop, що були характерними для запусків 2025 року. Однак згодом токен зазнав тиску, оскільки ранні інвестори почали фіксувати прибуток. Співзасновник BitMEX Артур Хейз, який спершу прогнозував зростання MON до $10, згодом змінив позицію та порадив продавати, написавши в X: «Send this dogshit to ZERO!».
Висока повністю розбавлена оцінка (FDV) на рівні близько $3–4 млрд при розблокованих лише 10–11% пропозиції створює ризики, схожі на інші запуски з низьким фрифлоутом і високим FDV. Понад 50,6% пропозиції залишатиметься заблокованою до 2029 року — це частки для команди, інвесторів і казни. Історичні приклади, включно з Pi Network і Somnia, демонструють, як токени можуть стрімко зростати після запуску основної мережі, а потім різко падати, коли перші покупці фіксують прибутки.
Відкритий інтерес до Monad почав знижуватися з цьогорічного максимуму $6,67 млн до $4,29 млн станом на 28 листопада, за даними CoinGlass. Водночас ф’ючерсний відкритий інтерес підскочив до $142 млн із менш ніж $50 млн у день запуску, що створює потенційний ризик ліквідацій у разі суттєвого падіння курсу токена.
Технічні можливості блокчейна залишаються сильними: еквівалентність на рівні байткоду з Ethereum Virtual Machine дає змогу переносити смартконтракти без змін. Платформа використовує конвеєрну обробку (pipelining) і паралельне виконання транзакцій для досягнення високої пропускної здатності, водночас зберігаючи відносно помірні вимоги до обладнання нод, аби уникнути ситуації, коли лише дата‑центри чи інституційні гравці можуть запускати nodes.
Односекундний час блоку та фінальність у один слот забезпечують швидше підтвердження, ніж у традиційних послідовних блокчейнах. Мережа пропрацювала перший тиждень без серйозних технічних інцидентів, хоча зловмисники вже в перші 48 годин почали спуфити перекази токенів. За словами технічного директора Джеймса Хансакера, фейкові перекази ERC‑20 можуть імітувати легітимні транзакції навіть без схвалення з боку гаманця.
Початкові показники свідчать, що Monad успішно запустила технічну інфраструктуру й залучила початкову ліквідність. Тепер завдання полягає в тому, щоб перетворити цю ліквідність і активність на повноцінну нативну екосистему з застосунками, які справді використовують унікальні можливості Monad, а не просто копіюють те, що вже існує в Ethereum та інших мережах.