Біткоїн’s (BTC) падіння за останні кілька днів оголює структурну слабкість, яка виходить за межі ліквідацій чи спекулятивних надмірностей, а стійкий купівельний інтерес переважно зник.
Дані від Glassnode shows свідчать, що хоча кредитне плече було згорнуте, ціни продовжують повзти вниз в умовах, коли участь на споті залишається млявою. Замість хаотичної паніки, це падіння відображає ринок, що бореться за залучення свіжого капіталу, готового поглинати постійний тиск продажів.
Кредитне плече вже змито, але ціни й далі падають
Ринок деривативів уже пройшов крізь суттєве перезавантаження.
Коли біткоїн пробивав важливі рівні, довгі позиції примусово закривалися, прискорюючи збитки та підвищуючи волатильність. У багатьох циклах таке розплечування допомагає підготувати ґрунт для стабілізації.
Цього разу ефект виявився обмеженим.
Після скорочення плеча ціни не змогли знайти потужної підтримки, що свідчить: спекулятивні позиції не були головною причиною слабкості. Замість цього, на ринку, схоже, бракує послідовного спотового попиту.
Дані з блокчейна показують ерозію впевненості
Показники прибутковості в мережі біткоїна різко погіршилися. Індикатори нереалізованого прибутку показують, що значна частина виграшів, накопичених раніше в цьому циклі, була знищена.
Оскільки ціни залишаються нижче попередніх зон підтримки, дедалі більше інвесторів змушені продавати зі збитком.
Біткоїн також опустився нижче за широко відстежуваний ончейн‑рівень, що репрезентує середню собівартість активно циркулюючої пропозиції.
Історично цей рівень діяв як стабілізуючий чинник у періоди слабкості. Його втрата тепер розміщує ринок у зоні, де вище сформувався опір, тоді як сильніший попит історично розташований значно нижче.
Also Read: The Exchange That Handles $1 Quadrillion A Year Is Going Crypto Native
Опціони сигналізують тривалу обережність
Позиціонування на опціонних ринках відображає оборонну позицію.
Короткострокова волатильність залишається підвищеною, попит на захист від падіння й далі переважає інтерес до зростання, а ціноутворення свідчить, що трейдери очікують подальшої нестабільності, а не швидкого відскоку.
Такі умови радше вказують на обережність, ніж на капітуляцію. Хоча сплески реалізованих збитків іноді передують тимчасовим паузам у продажах, вони рідко сигналізують про стійке відновлення без очевидних ознак відновленого спотового попиту.
Інституційні потоки стали негативними
Ще одним ключовим фактором став відкат з боку великих алокаторів.
Потоки, пов’язані з біржовими фондами та корпоративними стратегіями тримання в казначействі, ослабли, забравши джерело стабільного попиту, яке раніше допомагало утримувати ціни під час корекцій.
Без поновленої участі цих покупців ралі ризикують швидко захлинатися. На поточному етапі циклу домінуючим чинником є вже не плече чи позиціонування в деривативах, а готовність довгострокових покупців знову заходити на ринок.
Поки спотовий попит не повернеться в стійкій формі, біткоїн залишається вразливим до подальшого падіння та нерівномірних відскоків, із крихкою впевненістю по всьому ринку.
Read Next: The Brutal Truth About Winning In Solana's Token Casino