Макроінвестор Рауль Пал у вівторок заявив, що Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) та Ripple (XRP) вже, ймовірно, сформували свій «остаточний мінімум», стверджуючи, що різке ліквіднісне стискання раніше цього кварталу очистило надмірне плечове кредитування на крипторинку та підготувало ґрунт для відновлення, яке буде рухатися оновленою глобальною ліквідністю.
Що сталося
Виступаючи в подкасті, Пал сказав, що найсерйозніша фаза падіння ринку розгорнулася в жовтні, коли ліквідність тимчасово була вилучена з фінансової системи.
За його оцінкою, цей епізод запустив примусові ліквідації на крипторинках, виявивши структурні слабкі місця, пов’язані з використанням плеча, і спричинивши лавину продажів.
Хоча згодом ціни відновилися і короткочасно повторно протестували нижчі рівні, Пал зазначив, що кілька ключових активів або утрималися вище цих мінімумів, або швидко відновилися — модель, яку він розглядає як таку, що відповідає процесу формування ринкового дна.
Пал вказав на недавні різкі одноденні ралі на окремих сегментах крипторинку як на сигнал того, що фаза продажів може бути вичерпана.
На його думку, Bitcoin, Ethereum та XRP зараз формують базу навколо рівнів, встановлених після жовтневого падіння, що свідчить про суттєве ослаблення низхідного імпульсу.
Чому це важливо
Основа тези Пала ґрунтується на умовах ліквідності.
Він стверджував, що нещодавній стрес на ринку відображав дефіцит ліквідності в банківській системі, а не погіршення фундаментальних показників криптоактивів.
За словами Пала, обмеження на ринку банківського фондінгу змусили регуляторів зупинити кількісне згортання, і він очікує подальших заходів із надання ліквідності, коли річні фондінгові напруження посиляться.
Також читайте: Who Is Michael Selig? The New CFTC Chairman Taking Charge At A Critical Moment
Пал наголосив на недавніх регуляторних та балансних змінах щодо казначейських облігацій США, зокрема на коригуванні вимог до банківського плеча, що, за його словами, може заохотити банки поглинати більше державного боргу.
Така динаміка, як він стверджував, фактично змістить більшу частку управління боргом від центрального банку до уряду, розширюючи створення кредиту через банківську систему.
З часом, за словами Пала, цей процес може перетворитися на трильйони доларів додаткової ліквідності, що надходитиме в ширшу економіку.
Він також згадав очікування щодо зниження відсоткових ставок, фіскальні заходи, які можуть збільшити наявний дохід, і приплив депозитів у банківську систему як чинники, що накладаються один на одного та можуть підтримати ризикові активи.
Паралельно Пал вказав на очікуване законодавство щодо цифрових активів як на потенційний каталізатор, зазначивши, що чіткіші правила можуть розширити використання криптовалют у фінансових ринках.
Він сказав, що поєднання завершеного розпродажу, спричиненого дефіцитом ліквідності, та наближення хвилі монетарної й фіскальної підтримки свідчить, що ринок уже побачив найгірші рівні в цьому циклі.
Хоча він застеріг, що волатильність, ймовірно, збережеться, Пал наполягає, що загальна картина сприяє зростанню цін у міру пом’якшення умов ліквідності й розширення прийняття криптовалют.
Читайте далі: Bitcoin’s Year-End Test: What AI Forecasts Say About A Santa Rally