XRP Ledger активував стандарт Multi-Purpose Token 1 жовтня, представивши рамкову структуру рівня протоколу для випуску взаємозамінних токенів, яка впроваджує інструменти дотримання безпосередньо в мережу замість того, щоб покладатися на індивідуальні смарт-контракти. Цей стандарт має на меті спростити токенізацію інституційних активів шляхом стандартизації регуляторних вимог, що уповільнили впровадження блокчейна в традиційні фінанси.
Що слід знати:
- Стандарт MPT інтегрує функції дотримання, такі як авторизація KYC, обмеження на перекази та права на відкликання на рівні протоколу, як альтернатива підходу смарт-контрактів Ethereum.
- Ripple передбачає використання MPT для інституційних випадків застосування, включаючи облігації, класи акцій, стейблкоїни та токенізовані фонди грошей з рідною підтримкою графіків вкладеності та обмежень на придатність.
- XRP торгувався за ціною $2.97 на момент виходу публікації, а компанія планує впровадити додаткові функції, такі як конфіденційні транзакції та підтримка децентралізованої біржі.
Проблеми архітектури протоколу кидають виклик моделі Ethereum
Інженер Ripple Кенні Лей оголосив про активацію в X, описуючи MPT як розроблений для того, щоб зробити випуск реальних активів "набагато простішим, безпечнішим і більш узгодженим із тим, як працюють фінансові інституції." Цей стандарт відрізняється від визнаних рамок токенів блокчейна, розміщуючи основні контролі в базовому протоколі XRPL, а не впроваджуючи їх через контракти на рівні додатків.
Ethereum's домінуючі стандарти токенів — ERC-20 для взаємозамінних активів і такі рамки, як ERC-1400 і ERC-3643 для цінних паперів — працюють як смарт-контракти, які повинні кодувати правила дотримання в коді контракту.
Ці впровадження координуються з окремими реєстрами, модулями ідентичності та оракулами відповідності для примусового дотримання обмежень на перекази та регуляторних вимог.
Документація Ethereum визначає токен ERC-20 як "смарт-контракт, відповідальний за відстеження створених токенів," зі стандартами токенів безпеки, що додають опційні модулі для контролю переказів, списків дозволених та ролей операторів, забезпечених шляхом логіки контракту.
MPT змінює цю архітектуру. Емітенти можуть прикріплювати контролі дотримання і життєвого циклу до токенів без написання користувацького коду контракту, отримуючи доступ до функцій, таких як авторизація KYC та боротьба з відмиванням грошей, визначені емітентом правила переказу, можливості заморозки та відкликання, метадані на блокчейні для звітності про регулювання та управління ключами з кількома підписами. Лей обрамив відмінність як таку, що вирішує бізнес-проблему: пілотні запуски блокчейна для інституційних цілях часто стикаються із затримками через обсяг аудиту, вимоги щодо індивідуальної логіки та регуляторну невизначеність, які MPT прагне усунути за допомогою стандартизації.
Орієнтація на регульовані застосування в фінансах
Інституційний дороговказ Ripple, опублікований наприкінці вересня, описує MPT як такий, що здатен переносити графіки зрілості, ідентифікатори траншів, обмеження на придатність та механізми відновлення на рівні бази. Компанія планує конфіденційні варіанти, щоб забезпечити збереження конфіденційності під час переказів, одночасно дотримуючись регуляторних вимог. Лей написав, що MPT "пропонує оновлення на рівні протоколу, яке робить XRPL більш корисним для регульованих фінансів, при цьому залишаючись вірним своїм принципам: простим, ефективним і створеним для утиліти."
Стандарт орієнтований на випадки використання, які відповідають очікуванням регулюючих установ.
Лей визначив програми, включаючи облігації з графіками купонів, класи акцій з правилами придатності інвесторів, стейблкоїни з процесами відновлення, фракціонізовані реальні активи, токенізовані грошові ринкові фонди, замкнуті програми лояльності та забезпечення для того, що Ripple називає "Інституційним DeFi."
Документація Ripple за вересень пов'язує активи MPT з майбутнім нативним кредитним протоколом у версії XRPL 3.0, децентралізованою біржею на основі MPT для вторинної торгівлі та майбутньою інтеграцією з інструментами криптографії zero-knowledge.
Лей зазначив, що "MPT є основними елементами для інституційного DeFi: вони підтримують випуск акцій vault у кредитному протоколі, розкривають безперебійні вторинні ринкові активності з MPT DEX і підтримують майбутні конфіденційні MPT." Планувальник вказує на поетапну реалізацію, а не одночасну активацію всіх запланованих функцій."
Питання впровадження та порівняння з Ethereum
Час і підхід викликали порівняння з десятилітнім розвитком стандартів токенів Ethereum. Один із членів спільноти припустив, що визнані рамки токенів безпеки ERC є "перевіреними рішеннями," запитуючи, чи продовження ранішої моделі довіри XRPL могло б бути менш руйнівним, ніж впровадження нового стандарту. Лей відповів, що підтримка автоматизованих маркет-мейкерів і децентралізованої біржі для MPT буде впроваджена поступово, а поточні функції створюють "міцну основу, на якій можна будувати."
Відмінність від Ethereum зосереджена на питаннях, які регулятори встановлюють як пріоритет: хто може утримувати токени, коли перекази можуть бути припинені або скасовані, як права емітента обмежені та де зберігаються розкриття.
В екосистемі Ethereum можливості стилю ERC-1400 — включаючи білі списки, обмеження на перекази, посилання на документи та ролі операторів — існують, але залишаються необов'язковими і варіюються в реалізації в різних бібліотеках контрактів.
Передумова MPT полягає у тому, що вбудування цих контрольних механізмів у саму книгу знижує витрати на інтеграцію та регуляторну невизначеність для консервативних емітентів. Підхід орієнтований на гарантії протоколу, а не на конвенції контракту, пропонуючи іншу модель довіри у порівнянні з гнучкістю додатків Ethereum.
Розуміння ключових термінів
Стандарт Multi-Purpose Token працює на рівні протоколу, що означає, що функції дотримання вбудовані в основний код книги XRP Ledger, а не додаються через окремі смарт-контракти. Смарт-контракти - це самовиконувані програми, збережені на блокчейнах, які автоматично забезпечують виконання умов угоди. Стандарти ERC відносяться до Ethereum Request for Comments, технічних специфікацій, які визначають функціональність токенів в мережі Ethereum. Вимоги щодо верифікації клієнтів та боротьби з відмиванням грошей представляють регуляторні рамки, яким повинні слідувати фінансові установи для перевірки ідентифікації клієнтів і запобігання нелегальним транзакціям. Права на відкликання дозволяють емітентам скасувати транзакції за певних обставин, що є особливістю, яку часто вимагають регулятори у сфері цінних паперів.
Токенізація перетворює права на реальні активи в цифрові токени на блокчейні. Децентралізовані фінанси, або DeFi, описують фінансові послуги, створені на блокчейн-мережах без традиційних посередників. Криптографія zero-knowledge дозволяє перевіряти транзакції без розкриття нижчележачих даних, забезпечуючи конфіденційність при збереженні можливості аудиту.
Заключні думки
Стандарт MPT представляє зусилля XRP Ledger захопити попит на інституційну токенізацію шляхом стандартизації дотримання на рівні протоколу. Чи виявиться цей підхід більш привабливим для регульованих емітентів у порівнянні з гнучкою, але складною моделлю смарт-контрактів Ethereum залежатиме від того, як інституції оцінюють вбудовані контролі проти можливостей налаштування.