Bitcoin's останній спад викликав оновлені дебати щодо того, чи знайшов ринок локальне дно, з аналітиками, які досліджують ончейн метрики, які історично сигналізували кінець середньоринкових корекцій. Кріс Куіпер, дослідник у Fidelity Digital Assets, заявив, що декілька індикаторів зараз відображають моделі попередніх падінь на бичачих ринках, хоча він наголосив, що жоден індикатор не пропонує певності.
Що потрібно знати:
- Метрики прибутковості короткострокових тримачів упали в зону збитків у патерні, що нагадує попередні корекції бичачих ринків
- Індекс страху та жадібності Bitcoin упав до 11, що вказує на екстремальні рівні страху, які зазвичай асоціюються з локальними днами
- Аналітики залишаються розділеними щодо того, чи відповідають поточні технічні моделі здоровим корекціям або сигналізують про подальший ризик зниження
Аналітик Fidelity досліджує історичні моделі
Куіпер, який носить звання віце-президента досліджень у Fidelity Digital Assets, вказав на співвідношення MVRV короткострокових тримачів як ключовий показник для оцінки поточних ринкових умов. "Я, як і будь-хто інший, ніколи не знаю точно", - написав Куіпер на X, "але один графік, який мені подобається використовувати для оцінки ймовірностей - це графік MVRV короткострокових тримачів разом з їх базою витрат".
Метрика відстежує, чи тримають нещодавні покупці Bitcoin свої позиції із прибутком або збитком. Коли співвідношення MVRV опускається нижче 1, короткострокові тримачі перебувають у збитку на своїх інвестиціях. Попередні бичачі ринки показали формування локальних днів, коли ця група тимчасово входить у зону збитків перед відновленням цін.
Графік Glassnode, яким поділився Куіпер, відстежує ціну Bitcoin щодо реалізованої ціни короткострокових тримачів та їх співвідношення MVRV.
Поточне зниження повернуло цю групу назад у збитки, створюючи патерн, який, за словами Куіпера, нагадує попередні зменшення середньоринкового циклу. "Якщо це дійсно регулярне зниження на 20–30% в рамках поточного бичачого ринку, то співвідношення MVRV показує подібну долину, як раніше, тестуючи стійкість короткострокових тримачів перед відновленням руху вгору", - написав він.
Куіпер також згадав Індекс страху та жадібності Bitcoin, який коливався від тривалих періодів жадібності та екстремальної жадібності до страху та екстремального страху.
Індекс зараз знаходиться на рівні 11. За словами Куіпера, "показник схильний досягати екстремальних рівнів на цих локальних піках та днах", що вказує на те, що настрої оновилися після нещодавньої ейфорії на ринку.
Він наголосив, що його аналіз являє собою оцінку ймовірностей, а не прогноз.
"Це не прогноз", - застеріг він, "але з огляду на відсутність негативних фундаментальних новин або змін (і фактично навпаки останнім часом), ці дані змінюють мою оцінку ймовірностей на користь того, що це регулярне і здорове зниження".
Різні точки зору щодо напрямку ринку
Не всі спостерігачі ринку поділяють оцінку Куіпера. Макс Шеннон, старший дослідник у Bitwise, зазначив потенційні перепони, включаючи кореляцію з фондовим ринком, знижену ймовірність зниження ставок у грудні та продовження продажів довгостроковими тримачами під час фази виявлення ціни Bitcoin. "Можливе подальше зниження щодо кореляції з фондовими ринками, знижена ймовірність зниження ставок у грудні, далі тривають продажі з боку LTH під час 'IPO моменту' BTC", - написав Шеннон.
Шеннон визнав поліпшення динаміки ризику-винагороди на поточних рівнях.
Він додав, що "профілі ризику-прибутку [є] покращеними на цих рівнях, на мою думку. Речі є перевантаженими, і багато контріндикаторів демонструють зелене світло."
Інвестор у криптовалюту Річард Хаас виявив технічні розбіжності з історичними паттернами бичачих ринків. Він попередив, що "попередні корекції бичачого ринку ніколи не закривалися на більш ніж 10% нижче хмари 200ma, і ніколи не дозволяли 50dma згорнутися." Спостереження припускає, що поточна цінова дія може відрізнятися від попередніх корекцій.
Заключні думки
Рамкова модель Куіпера фокусується на збігу ончейн напруги серед короткострокових тримачів та різких змін настроїв як характерних рисах типових корекцій бичачого ринку. Чи вказують ці індикатори на стійке дно чи це лише тимчасова зупинка перед подальшими зниженнями, залишається невизначеним.
Як зазначив Куіпер, аналіз остаточно базується на ймовірностях, а не на певностях.
На момент друку Bitcoin торгувався на рівні $91,002.