Артур Хейєс, співзасновник BitMEX і головний інвестиційний директор Maelstrom, встановив цільову ціну $150 для Hyperliquid (HYPE) до серпня 2026 року — приблизно у п’ять разів вище за поточну ціну близько $30, — стверджуючи в новому есе, що домінуюча децентралізована біржа безстрокових контрактів може й надалі нарощувати доходи, навіть якщо ширші крипторинки залишатимуться під тиском.
Що сталося: Хейєс робить велику ставку на HYPE
У дописі в блозі, опублікованому 7 березня, Хейєс представив детальну фінансову модель, яка прогнозує зростання 30-денного річного показника доходу Hyperliquid з $843 млн до $1,4 млрд у період із березня по серпень. Показник $1,4 млрд не є лише ціллю — Hyperliquid вже досягав його торік у серпні, а потім відкотився.
Хейєс вказав на функцію протоколу HIP-3, яка дозволяє бездозвільний лістинг безстрокових контрактів, як на головний рушій зростання. Ринки срібла, золота, Nasdaq 100 та S&P 500, створені через HIP-3, уже забезпечують приблизно 10% загальних доходів Hyperliquid, попри те, що існують лише кілька місяців. У його моделі закладено, що дохід від HIP-3 зросте на 160% за шість місяців.
Він також зазначив, що 97% доходу Hyperliquid використовують для викупу токенів HYPE з відкритого ринку — частка, яку він охарактеризував як безпрецедентну для крипторинку.
Хейєс застосував форвардне співвідношення P/E 25,2 — приблизно на рівні Chicago Mercantile Exchange, але значно нижче за Robinhood і Coinbase — щоб отримати свою ціль. Навіть у стресовому сценарії з нижчими мультиплікаторами та вищими розподілами токенів команді він оцінив ціну в $58, що приблизно на 75% вище за поточні рівні.
Maelstrom розкрив, що почав накопичувати HYPE в діапазоні середини $20 і що цей актив став найбільшою ліквідною позицією фонду серед альткоїнів, при цьому команда продає інші активи, щоб збільшити експозицію.
Також читайте: Oil Spike And Equity Selloff Weigh On Crypto Markets As Bitcoin Tests $66,000
Чому це важливо: доходи DEX проти конкуренції
Хейєс побудував значну частину своєї аргументації навколо показника, який він вважає надійнішим за «загальний обсяг торгів»: співвідношення середнього денного обсягу до відкритого інтересу (ADV/OI). Він стверджував, що Hyperliquid має найнижче таке співвідношення серед п’яти провідних DEX безстрокових контрактів, що вказує на меншу роздутість обсягів за рахунок wash‑трейдингу чи «фармінгу ліквідності» порівняно з конкурентами.
Знімки книги ордерів, наведені в есе, показали, що виконання великих угод — номіналом $1 млн і $10 млн — у більшості випадків є найдешевшим саме на Hyperliquid.
Хейєс зробив висновок, що навіть якщо конкуруючі платформи стягують нижчі комісії тейкера, реальні трейдери віддаватимуть перевагу глибшій ліквідності.
Водночас теза містить суттєві ризики, які сам Хейєс визнає. Майбутня функція HIP-4 для ринків прогнозів не включена до його моделі, оскільки дохід до запуску важко спрогнозувати.
І якщо Hyperliquid не зможе наростити дохід від поточних рівнів, написав він, токен просто не зростатиме. Умови ринку Bitcoin (BTC) також залишаються важливим фактором — HYPE досяг історичного максимуму поблизу $60 у вересні минулого року, після чого разом із ширшим ринком впав до мінімумів близько $20 останніми тижнями.
Читайте далі: South Korea Lifts Its Corporate Crypto Ban - But Draws A Hard Line Against USDT And USDC