Рекордні 761,000 Ethereum токенів вартістю понад $3,6 мільярда ввійшли в черги на відкладання через платформи з ліквідним стейкінгом, створюючи безпрецедентний тягар на мережу, оскільки ціни на ETH відступають від недавніх максимумів близько $4,750.
Що варто знати:
- Рекордні 761,000 ETH вартістю $3,6 мільярда місць у черги на відкладання, збільшуючи час очікування до 12 днів
- Ціни на ETH впали з $4,750 нижче $4,500 на фоні буму відкладання і збільшеного торгового обсягу
- Зростання ставок на запозичення в Aave з 3% до 18% спровокувало масові зменшення позицій і виходи валідаторів
Динаміка ринку приводить до хвилі відкладання
Бум відкладання збігається з відступом Ethereum від серпневих максимумів, незважаючи на те, що криптовалюта отримала приблизно 40% прибутку протягом місяця. ETH USD торгувався біля $4,750 до падіння нижче $4,500, супроводжуючись підвищеним торгівельним обсягом, що свідчить про обмеження подальших підвищень продавцями.
Технічний аналіз вказує, що ETH потрібно закриватися вище $4,800, щоб націлитися на $5,000 та встановити нові історичні максимуми. Однак пробій нижче $4,440 може викликати глибші втрати до психологічного рівня підтримки $4,000, який раніше слугував опором у липні 2025 року.
Вибух черг на відкладання означає кардинальну зміну від нормальних операцій. До цього буму обробка виходів потребувала приблизно 6,4 хвилини на відшкодування. Поточні часи очікування перевищують 12 хвилин, що відображає вбудовані обмеження на вихід валідаторів, які регулюють стабільність мережі.
Протоколи ліквідного стейкінгу зазнають тиску
Lido Finance, найбільша платформа з ліквідним стейкінгом, керуюча понад $41 мільярдом активів відповідно до даних DefiLlama, знаходиться в центрі активності відкладання. Протокол дозволяє користувачам стейкити ETH без необхідності виконання мінімуму 32 ETH, необхідного для окремих вузлів валідаторів.
Консенсусний механізм доказу стейкування Ethereum покладається на понад мільйон валідаторів, які блокують принаймні 32 ETH для захисту мережі. Ці валідатори заробляють блочные винагороди та комісійні за транзакції в обмін на свою прихильність. Черга виходу зросла з менш ніж 2,000 ETH до понад 760,000 ETH протягом кількох днів. Це представляє безпрецедентний вихід валідаторів, що перевіряє механізм виходу Ethereum, заснований на епохах, який обмежує, скільки валідаторів може піти за певний період часу.
Спостерігачі галузі вказують на вилучення прибутку як основну рушійну силу за хвилею відкладання. ETH історично недовиконував Bitcoin та інші основні криптовалюти під час попередніх бичачих циклів, що робить поточні рівні цін привабливими для реалізації прибутку.
Ставки на запозичення в DeFi викликають каскад
Аналіз Galaxy Digital виявляє ще один фактор за хвилею відкладання: драматичне зростання ставок на запозичення ETH на децентралізованих кредитних платформах. Aave, найбільша DeFi платформа кредитування, спостерігала сплеск ставок на запозичення ETH з менше 3% в середині липня до понад 18% протягом декількох днів.
Це вибух ставки усунуло економічні стимули для стратегій стейкінгу з важелем. Користувачі, які запозичували ETH для повторного стейкінгу заради прибутку, знаходили стратегію невигідною, коли вартість запозичення перевищувала доходи від стейкінгу.
Ситуація викликала каскадне зниження позицій через протоколи DeFi.
Значні особи, такі як Джастін Сан, відкликали значні позиції, з Саном, який вивів $600 мільйонів вартості ETH тільки з Aave.
Хоча ставки на запозичення ETH в Aave стабілізувалися нижче 3%, моментум відкладання продовжується. Хвиля скорочення демонструє, як взаємопов'язані протоколи DeFi можуть підсилювати ринкові рухи та створювати системний тиск.
Розуміння ключових термінів
Платформи ліквідного стейкінгу, такі як Lido, дозволяють користувачам стейкити ETH, зберігаючи ліквідність через деривативні токени. Валідатори є учасниками мережі, які блокують ETH для обробки транзакцій та забезпечення блокчейну. Черга виходу керує виходами валідаторів, щоб запобігти нестабільності в мережі.
Консенсус доказу стейкування вимагає від валідаторів "стейкувати" свої токени як депозитний заставу. Протоколи кредитування в DeFi дозволяють користувачам позичати криптовалюти під заставу, створюючи левериджовані позиції, які можуть підсилювати як прибутки, так і збитки.
Прогноз ринку залишається невизначеним
Незважаючи на тиск відкладання, Ethereum зберігає значні технічні рівні підтримки. Психологічний рівень $4,000 представляє критичний поріг, який раніше обмежував підйомний рух.
Поточна динаміка ринку вказує на конкуруючі сили. Вилучення прибутку та скорочення створюють понижувальний тиск, тоді як фундаментальні покращення Ethereum та інституційне прийняття надають базову підтримку. Розв'язання цих напружень ймовірно визначить короткострокову цінову траєкторію ETH і чи зможе криптовалюта досягти нових історичних максимумів вище $5,000.
Заключні думки
Рекордна хвиля відкладання ETH відображає як поведінку вилучення прибутку, так і напругу на ринках DeFi, створюючи затори на мережі та ціновий тиск. Хоча валідатори виходять з позицій вартістю мільярди, технічні рівні Ethereum та фундаментальна стійкість визначатимуть, чи утримається поточна підтримка чи виникнуть глибші корекції.