Bitcoin's цінова траєкторія значно відхилилася від схем, встановлених в попередніх циклах скорочення вдвічі, згідно з багатьма криптовалютними аналітичними фірмами й галузевими експертами. Криптовалюта, яка колись надійно зростала після подій скорочення пропозиції, тепер, здається, вибудовує інший курс, який викликає підозру в давніх ринкових припущеннях.
Дані з Ecoinometrics вказують на те, що темп зростання Біткоїна в четвертому циклі скорочення вдвічі є суттєво нижчим від попередніх повторень. "На цьому етапі циклу нижня межа історичного діапазону має бути близько $250,000," зазначили в Ecoinometrics у своєму останньому ринковому оцінюванні. Біткоїн наразі торгується близько $80,000, що значно нижче історичних прогнозів, які передбачали, що ціни після скорочення вдвічі можуть коливатися від $140,000 до $4,500,000 на основі попередніх схем.
Здається, що руйнування цього колись надійного показника співпадає зі зниженням попиту на Біткоїн до найнижчого рівня за більш ніж рік, згідно з даними аналітичної платформи CryptoQuant. Цей технічний показник порівнює нову пропозицію з неактивною пропозицією, що зберігається понад рік, надаючи уявлення про справжній ринковий попит, а не про спекулятивну активність.
Ки Йонг Ю, засновник CryptoQuant, аналізував додаткові показники, включаючи циклічні сигнали індексу збитку та прибутку Біткоїна, які застосовують ковзне середнє за 365 днів до ключових даних на блокчейні. На основі цих оцінок Ю зробив суворий прогноз: "Бичачий цикл Біткоїна завершено, очікуються 6–12 місяців ведмежої або бокової цінової дії."
Кілька факторів відрізняють поточний стан від попередніх циклів. На відміну від останнього циклу, якому сприяла експансійна монетарна політика центральних банків у всьому світі, теперішній ландшафт характеризується або підвищеннями, або нейтральними політиками. Відсутність цього механізму підтримки ліквідності створила перешкоди для зростання цін на Біткоїн незважаючи на ефект скорочення вдвічі.
Чарльз Едвардс, засновник Capriole Investments, підкреслив цю ключову відмінність у своєму ринковому аналізі. Під час попереднього циклу Біткоїн процвітав, коли центральні банки вводили безпрецедентну ліквідність у глобальну економіку, створюючи сприятливі умови для ризикових активів, включаючи криптовалюти. Поточна монетарна політика не надає таку ж підтримку, роблячи стале зростання більш складним.
Незважаючи на ці тривожні сигнали, Едвардс зберігає певну ступінь оптимізму щодо майбутніх перспектив. "Ми зараз бачимо перші ознаки потенційного великого багаторічного дна в ліквідності США з формуванням дна eve/adam сьогодні," зазначив він. "Майже 4 роки минуло з моменту початку жорсткості. 2025 рік може бути логічним для зміни тренду монетарної політики на фоні тарифних стресорів."
Змінювана динаміка свідчить про фундаментальну трансформацію ринкової поведінки Біткоїна. Що колись було здебільшого кероване механікою пропозиції через процес скорочення вдвічі, тепер виявляється більш чутливим до ширших макроекономічних умов та потоків інституційного капіталу. Це представляє значну еволюцію цього класу активів, оскільки він стає більш інтегрованим з традиційними фінансовими ринками.
Для інвесторів, які спиралися на цикли скорочення вдвічі як на основу стратегії інвестування в Біткоїн, ця парадигма вимушує фундаментально переоцінивати ринкові часові рамки та очікування цін. Історичний шаблон підвищення цін після скорочення вдвічі більше не можна сприймати як надійний індикатор майбутньої продуктивності.
Оскільки Біткоїн продовжує свою еволюцію як фінансовий актив, зміни в кореляціях з монетарною політикою, а не внутрішньою механікою пропозиції, можуть в кінцевому підсумку визначити, чи зможе криптовалюта відновити свою попередню траєкторію зростання, чи вона вступила в нову епоху більш скромних зростань цін.