Цифрові активи втратили майже $125 мільярдів у п'ятницю після того, як Президент Дональд Трамп оголосив про плани запровадити суттєві тарифи на китайський імпорт і скасував заплановану зустріч з Президентом Сі Цзіньпіном. Розпродаж, який почався о 10:57 за східним часом, підживив падіння Біткоїну та Ефіріуму, оскільки інституційні трейдери усунулись від активів ризику у відповідь на відновлені торгові напруження між двома найбільшими економіками світу.
Що варто знати:
- Загальна капіталізація ринку криптовалют знизилася з приблизно $4.27 трильйона до $4.10 трильйона протягом кількох годин після оголошення Трампа, з падінням Біткоїну до $116,000 і зниженням Ефіріуму до $4,104.
- Примусові ліквідації на біржах перевищили $824 мільйонів протягом 24 годин, з відповідальністю за понад $670 мільйонів тих втрат на довгі позиції з використанням важеля.
- Падіння криптовалют відображає традиційні ринки, де S&P 500 втратив $1.2 трильйона ринкової вартості протягом 40 хвилин, підкреслюючи зростаючу кореляцію цифрових активів з акціями під час макроекономічних потрясінь.
Зниження ринку відображає ширше уникнення ризиків
Швидкість спаду застала багатьох трейдерів зненацька. Альтернативні криптовалюти зазнали більшої втрати, ніж основні токени, з падінням Солани та XRP кожного більш ніж на 2%.
Дані з CoinGecko показують, що зниження капіталізації ринку стало одним з найгостріших внутрішньоденних спадів за останні місяці.
Показники ліквідації розкривають ступінь відкритості з використанням важеля на ринку. Дані бірж вказують на те, що трейдери, які ставили на підвищення цін, зазнали найбільшого збитку від примусових закриттів позицій. $824 мільйони у загальних ліквідаціях свідчать про те, що багато учасників ринку використовували запозичені кошти для зміцнення своїх позицій, стратегія, яка не спрацювала, коли ціни швидко знизилися.
Біткоїн зберіг відносну стабільність порівняно з меншими токенами. Провідна криптовалюта за ринковою вартістю утрималася вище $118,000 незважаючи на розпродаж. Ефіріум, другий за величиною цифровий актив, проявив більшу волатильність і завершив день нижче $4,200.
Реакція Волл-стріт випередила спад криптовалютного ринку на кілька хвилин. Втрата S&P 500 в розмірі $1.2 трильйона за 40 хвилин спричинила хвилі по глобальних фінансових ринках. Трейдери на ринках цифрових активів відреагували розкручуванням позицій і переміщенням капіталу в стейблкоїни, які призначені для збереження фіксованих значень по відношенню до долара США.
Висловлювання Трампа на платформі соціальних медіа X вказало, що Китай «розсилає листи країнам по всьому світу» щодо експортного контролю над рідкісними земельними елементами та іншими виробничими матеріалами. Він описав останні дії Китаю як «дуже ворожі», хоча не надав конкретних деталей про тарифи, які він планує запровадити. Скасування зустрічі з Сі усуває те, що багато аналітиків вважали потенційною можливістю для пом'якшення напруженості.
Занепокоєння з приводу торгової війни викликає інституційний відгук
Аналітики ринку вказували на раптову зміну політики як доказ відновлення нестабільності у відносинах США-Китай. Оголошення відродило спогади про попередні торгові суперечки, які збурювали глобальні ринки у 2018 та 2019 роках.
Деякі стратеги зазначили, що ринки криптовалют стають дедалі чутливішими до геополітичних подій з огляду на зростання інституційної участі.
Кореляція між цифровими активами та традиційними акціями зміцніла за останні два роки. Те, що колись вважалося некорельованим класом активів, тепер рухається у тандемі з акціями під час періодів ринкового стресу. Ця зміна відображає зміну складу утримувачів криптовалют з хедж-фондами, сімейними офісами та зареєстрованими інвестиційними радниками, які тепер представляють суттєву частину обсягу торгівлі.
Показники волатильності на криптовалютних біржах зросли після оголошення Трампа. Ринки опціонів показували збільшений попит на захист від зниження. Трейдери купували пут-опціони, які пропонують страхування від подальших падінь цін, за підвищеними цінами порівняно з останніми тижнями.
Концепція торгівлі «рюкзака» описує поведінку інвесторів під час періодів економічної або політичної невизначеності. У таких умовах учасники ринку зазвичай продають активи, що вважаються спекулятивними, зокрема акції, криптовалюти та облігації з високою дохідністю, одночасно переміщуючи капітал в державні цінні папери та готівку. Ринкова дія у п'ятницю слідувала цій моделі. Завзяті позиції стосуються угод, зроблених з використанням запозичених коштів, які підсилюють як здобутки, так і втрати. Ліквідації відбуваються, коли біржі автоматично закривають ці позиції, оскільки вартість рахунку трейдера впала нижче необхідних мінімумів.
Перспектива залежить від зрозумілості політики
Короткострокові прогнози вказують на продовження нестабільності протягом вихідних, оскільки трейдери оцінюють наслідки потенційного збільшення тарифів. Біткоїн може перевірити рівні підтримки між $115,000 та $118,000. Альткоїни, термін, що охоплює всі криптовалюти за винятком біткоїну, стикаються з додатковим тиском через їхні вищі волатильні профілі.
Наступні один-два тижні, ймовірно, визначать, чи посилиться розпродаж або повернеться.
Якщо Трамп видає формальний виконавчий наказ про запровадження тарифів, або якщо Китай відповість на відповідні заходи, спад може тривати кілька тижнів. Китайські посадовці поки не зробили публічної заяви у відповідь на висловлювання Трампа.
Стабілізація може початися наступного тижня, якщо не з'являться конкретні тарифні заходи. Деякі ринкові спостерігачі зазначили, що Трамп раніше використовував погрози тарифами як переговорну тактику, не реалізовуючи їх. Однак скасування зустрічі з Сі вказує на більш серйозне погіршення відносин, ніж у попередніх спорах.
Пролонгована торговельна конфліктна ситуація, що триватиме до листопада, може викликати більш загальне коригування, подібне до ринкових спадів у 2019 році або спровокованих ФРС розпродажів у 2022 році. Відновлення залежить від того, як швидко політики будуть уточнювати свої позиції. Інституційні інвестори, які тепер складають значну частину обсягів торгів криптовалютами, мають тенденцію чекати на конкретну інформацію перед повторним входженням на ринки після геополітичних шоків.
Заключні думки
Зниження криптовалютного ринку на $125 мільярдів підкреслює вразливість цифрових активів до макроекономічних та геополітичних подій. Оголошення Трампа про тарифи і скасування зустрічі створило невизначеність, що поширилася як на традиційні, так і на криптовалютні ринки упродовж кількох хвилин. Чи виявиться розпродаж тимчасовим, чи стане початком продовженого спаду, залежить від майбутніх рішень політики з Вашингтону та Пекіну.