Ethereum (ETH) — співзасновник Віталік Бутерін у середу заявив, що більшість програм стимулювання за допомогою крипто-токенів у 2021–2024 роках були радше «галактичним виправданням» для спекуляцій, ніж справжнім інструментом залучення користувачів.
У великому дописі в X він стверджував, що успішні застосунки індустрії сьогодні зростають завдяки своїй корисності, а не завдяки безрозбірливій оплаті за сам факт присутності людей.
Його коментар був відповіддю на користувача крипто, який заявив, що застосунки не можуть залучити суттєве використання без ейрдропів або токен-нагород.
Бутерін заперечив це, навівши як приклад регулярне використання його батьком Fileverse — децентралізованої платформи для документів — як доказ того, що органічне прийняття крипто-застосунків можливе й без фінансових стимулів.
Хороші стимули проти поганих
Бутерін провів межу між двома категоріями. Стимули, які компенсують тимчасові, неминучі витрати використання ще незрілої технології — як-от винагороди за ліквідність у DeFi, що компенсували ризик зламів на ранніх етапах протоколів, — з економічного погляду є виправданими, зазначив він.
Стимули, що приваблюють користувачів, які ніколи не взаємодіяли б із зрілою версією продукту, є руйнівними. Платежі людям за публікацію промоційного контенту — найяскравіший приклад, написав він, адже це приваблює учасників, які «оптимізують максимальну лінь» і йдуть одразу, щойно винагороди вичерпуються.
Навіть якщо субсидовані користувачі залишаються, шкода вже може бути завдана. Бутерін стверджував, що кількість спільноти й якість спільноти — це різні цілі. У DeFi один ETH у пулі ліквідності виконує ту саму функцію незалежно від того, хто його вніс.
У соцмережах або в проєктах, що керуються спільнотою, ця логіка не працює — учасники вищої якості створюють інструменти з відкритим кодом, відповідають на запитання та можуть стати членами команди.
Читайте також: Bitget Wants 40% Of Tokenized Stock Trading By 2030 - But The Market Barely Exists Yet
Теза про бульбашку
Бутерін пішов далі, запропонувавши те, що сам назвав «більш цинічним поглядом». У 2021–2024 роках реальним продуктом для багатьох проєктів було створення спекулятивної бульбашки, написав він. Програми стимулювання існували насамперед для роздмухування наративів, а не для справжнього запуску мереж.
Він згадав своє есе за листопад 2025 року про «опір галактичному мисленню» — ідею, що достатньо хитромудрі міркування можуть виправдати майже будь-що.
Будь-який аргумент, що токен-стимули допомагають залученню користувачів, за його словами, слід перевіряти проти простішого пояснення: що ці стимули лише слугували «pump and dump у діловому костюмі».
Чому це важливо
Допис з’явився на тлі того, що фарминг ейрдропів залишається однією з ключових активностей у криптовалюті. Численні DeFi-протоколи та мережі другого рівня роздали токени на сотні мільйонів доларів протягом 2024 і 2025 років, часто гаманцям, які швидко продавали свої алокації.
Висновок Бутеріна був прямолінійним: основні зусилля мають бути спрямовані на створення справді корисного застосунку. Історично це ігнорували, бо спекулятивні цикли рухалися наративним інжинірингом, а не якістю продукту.
Але ті проєкти, які користувачі крипто «найбільше цінують і поважають» сьогодні, за його словами, здобувають більшість своїх користувачів саме так.
Читайте також: Malaysia's BNM Dives Into Stablecoin Sandboxes: A Cautious Bet on Tokenized Assets