Економісти Білого дому з’ясували, що заборона yield on stablecoins майже не посприяє зростанню банківського кредитування — додасть приблизно $2,1 млрд, або 0,02%, до кредитного ринку обсягом $12 трлн, — водночас коштуватиме власникам приблизно $800 млн на рік у вигляді втраченої економічної вигоди.
Вплив заборони дохідності стейблкоїнів
У звіті Ради економічних радників — тричленного дорадчого органу в апараті Президента — examined, що станеться, якщо кошти, які зараз зберігаються у стейблкоїнах, повернуться на банківські депозити.
Висновок був однозначний: приріст кредитування буде незначним.
За базовим сценарієм загальний обсяг банківського кредитування зріс би приблизно на $2,1 млрд. Банки громад (community banks) отримали б ще менше — близько $500 млн додаткового кредитування, або близько 0,026%.
Ці результати оприлюднені на тлі тривалої суперечки між банківською індустрією та криптосектором. Такі об’єднання, як Independent Community Bankers of America, стверджували, що дохідність стейблкоїнів загрожує відтоком депозитів. Представники криптоіндустрії відкидають ці застереження.
Співвідношення вигод і витрат за висновками звіту виглядає різко.
При показнику 6,6 економічні витрати заборони значно переважують будь-яку вигоду для кредитування, дійшли висновку економісти. «Щоб отримати кредитний ефект на сотні мільярдів, потрібно одночасно припустити, що частка стейблкоїнів зросте вшестеро, усі резерви перейдуть у сегреговані депозити, а Федеральна резервна система відмовиться від моделі “ample reserves”», — йдеться у звіті.
Також читайте: Ethereum Eyed For Euro Stablecoin Settlement Layer
CLO Coinbase про законопроєкт CLARITY
Питання дохідності стейблкоїнів є ключовим у ширшій законодавчій дискусії у Вашингтоні. У липні 2025 року Президент Дональд Трамп підписав закон GENIUS Act, який забороняє емітентам стейблкоїнів безпосередньо виплачувати власникам відсотки чи дохідність. Натомість сторонні платформи, зокрема біржі, і далі можуть пропонувати дохідні продукти.
Запропонований Digital Asset Market Clarity Act може закрити цю прогалину, визначивши, чи слід обмежити дохідність повсюдно, чи дозволити її за певних умов.
Палата представників Конгресу США ухвалила CLARITY Act 17 липня 2025 року двопартійною більшістю — 294 проти 134. Втім, законопроєкт застряг у Сенаті. Голова Банківського комітету Сенату Тім Скотт відтермінував запланований розгляд у січні, і нову дату ще не призначено.
Минулого тижня головний юрисконсульт Coinbase Пол Гревал заявив, що законопроєкт може наближатися до слухань на стадії розмітки, оскільки законодавці майже погодили ключові положення. Він наголосив, що подальший прогрес залежить від вирішення суперечки навколо дохідності стейблкоїнів.
Контекст GENIUS Act та CLARITY Act
Обидва акти стосуються різних частин єдиної регуляторної головоломки. GENIUS Act запровадив першу на федеральному рівні рамку для стейблкоїнів, вимагаючи резервне забезпечення 1:1 ліквідними активами, такими як казначейські облігації США, і чітко виключив стейблкоїни з визначень цінних паперів і товарів.
CLARITY Act, який досі розглядається в Сенаті, має запровадити ширші правила ринкової структури для цифрових активів, розподіливши нагляд між SEC і CFTC. Сільськогосподарський комітет Сенату схвалив свою версію 29 січня 2026 року, але Банківський комітет ще не завершив розмітку. Сенатори Том Тілліс та Анжела Олсбрукс наприкінці березня досягли компромісу щодо формулювання про дохідність стейблкоїнів, заборонивши пасивну дохідність на залишки, але дозволивши винагороди, пов’язані з активністю. Реакція індустрії була змішаною: Coinbase висловила занепокоєння, що текст віддає перевагу банкам. Аналітики попереджають, що якщо Банківський комітет не схвалить законопроєкт до кінця квітня, його ухвалення до November 2026 midterms стане малоймовірним.
Читайте далі: Bitcoin Hits $72.7K High On Iran Peace Optimism