Bitcoin (BTC) перебуває під зростаючим тиском, оскільки CEO CryptoQuant Кі Янг Джу стверджує, що приплив нового капіталу повністю зупинився, залишаючи ринок вразливим до можливого падіння на 70%, що залежить від того, чи Strategy перейде від накопичення до ліквідації своїх резервів.
Що сталося: приплив капіталу зупинився
Кі написав 1 лютого, що біткоїн падає, тому що «продажний тиск зберігається, а нового капіталу не надходить». Він вказав на застиглу метрику Realized Cap як доказ.
Керівник CryptoQuant пояснив, що ранні власники фіксували прибуток ще з минулого року, але сильний попит з боку ETF та покупки Strategy утримували ціну поблизу 100 000 доларів. «Тепер ці припливи вичерпалися», – написав він.
Кі назвав Strategy «ключовим драйвером цього ралі», але зазначив, що рефлексивний крах, який спостерігався в попередні цикли, малоймовірний без розвороту з боку Майкла Сейлора. «Якщо Saylor не викине значну частину свого стека, ми не побачимо падіння на -70%, як у попередніх циклах», – сказав він.
Розпродаж посилив спекуляції щодо того, чи може Strategy бути змушена ліквідувати свої біткоїн-резерви. Видання The Kobeissi Letter розглянуло ці побоювання у звіті за лютий 2025 року, зазначивши, що «примусова ліквідація MSTR не є повністю неможливою, але вкрай малоймовірна». Компанія пояснила, що фактична ліквідація потребувала б або голосування акціонерів, або корпоративного банкрутства. Такий сценарій видається віддаленим, з огляду на те, що Saylor контролює 46,8% голосів і фактично може заблокувати подібні кроки без своєї згоди.
Базовий сценарій аналітика – це «широкий бічний діапазон консолідації», а не пряма ліквідація.
Також читайте: Dogecoin Rally Hits Wall At $0.1065 Level
Чому це важливо: ліквідність стейблкоїнів сигналізує про стрес
Автор CryptoQuant Darkfost надав додаткові докази, зазначивши, що потоки стейблкоїнів різко розвернулися. Він описав поточні умови як «несприятливі для прийняття ризику».
Ринок стейблкоїнів зріс більш ніж на 140 мільярдів доларів, починаючи з 2023 року, але загальна ринкова капіталізація почала знижуватися в грудні. Darkfost підкреслив, що жовтень був останнім чітко «ліквідним» місяцем, коли середній щомісячний чистий приплив перевищував 9,7 мільярда доларів.
Відтоді, з листопада, ці припливи були «значною мірою знищені».
Початкове падіння на 9,6 мільярда доларів змінилося короткочасною стабілізацією, а потім новими відтоками більш як на 4 мільярди доларів, з яких 3,1 мільярда припали лише на Binance.
Читайте далі: Two ETH Whales Offload $371M To Repay Aave Loans