BitMine Immersion Technologies (NYSE American: BMNR) 24 листопада оголосила, що зараз володіє 3,63 мільйона ETH, зміцнюючи свої позиції як найбільша у світі скарбниця Ethereum і друга за розміром корпоративна криптоскарбниця загалом.
Однак це розкриття одразу спричинило суперечки, оскільки блокчейн-аналітики заперечують заявлену компанією середню ціну купівлі, що може вказувати на мільярди нереалізованих збитків.
Компанія з Лас-Вегаса повідомила про загальні активи на $11,2 млрд, включно з 3 629 701 ETH, оціненими в $2 840 за токен за ціною Coinbase, а також 192 Bitcoin, часткою у $38 млн у Eightco Holdings (NASDAQ: ORBS) і $800 млн вільних грошових коштів.
Позиція в Ethereum становить приблизно 3% від загальної циркулюючої пропозиції мережі, що означає суттєвий прогрес до амбітної цілі BitMine накопичити 5% всього ETH – рубіж, який голова Thomas Lee з Fundstrat називає «Alchemy of 5%.»
Агресивний щотижневий патерн накопичення
BitMine purchase data демонструють послідовні щотижневі покупки протягом жовтня та листопада.
Компанія придбала 69 822 ETH лише за тиждень, що закінчився 24 листопада, тоді як попередні тижневі покупки коливалися від 54 156 ETH до 203 826 ETH.
Така агресивна стратегія купівлі зробила BitMine не лише домінуючим інституційним власником Ethereum, а й вивела її акції до числа найбільш активно торгованих в Америці – із середнім денним доларовим обігом у $1,6 млрд, що дає їй 50-те місце на національному рівні – одразу після Mastercard і попереду Palo Alto Networks.
Читайте також: Massive ETH Withdrawals Reduce Selling Pressure While Technical Indicators Conflict
Аналітики стверджують: математика не сходиться
Суперечка зосереджена на заявленій BitMine середній ціні купівлі. Хоча компанія вказує середню собівартість приблизно $2 840 за ETH, аналітична блокчейн-компанія Lookonchain calculated значно вищу середню – близько $3 997 за токен на основі ончейн-транзакцій. Така розбіжність означала б нереалізований збиток понад $4 млрд за поточних цін на Ethereum, що тримаються поблизу $2 800.
Незалежні аналітики в соцмережах повторили ці побоювання, багато хто розрахував імпліцитну середню в діапазоні $3 800–$4 000. Деякі спостерігачі припустили, що показник BitMine у «$2 840» просто відображає спотову ціну ETH на момент оголошення компанії, а не точну зважену середню всіх накопичених позицій.
«Ваша середня ціна за ETH має бути близько $3 840… це відповідає дійсності?» – прямо запитав один із аналітиків. BitMine ще не прокоментувала цю бухгалтерську розбіжність і не надала детального розрахунку собівартості, залишаючи інвесторів і учасників ринку в очікуванні роз’яснень.
Ринковий контекст і стратегічне бачення
Стратегія скарбниці BitMine реалізується на тлі складних ринкових умов. Голова Том Лі зазначив, що crypto prices have struggled відтоді, як 10 жовтня відбулася ліквідаційна подія, яку він пов’язує з погіршеним станом балансів маркет-мейкерів.
Попри короткострокові зустрічні вітри, Лі зберігає довгостроковий бичачий погляд, припускаючи, що пік поточного криптоциклу, ймовірно, ще за 12–36 місяців – на відміну від історичних чотирирічних патернів.
Агресивне накопичення компанії триває, навіть попри відставання від MicroStrategy, яка володіє 386 700 BTC вартістю близько $37 млрд станом на кінець листопада і є найбільшою у світі корпоративною криптоскарбницею. BitMine підтримують відомі інвестори, серед яких Cathie Wood з ARK, Founders Fund, Білл Міллер III, Pantera Capital, Kraken, Digital Currency Group і Galaxy Digital.
Підсумкові міркування
BitMine планує запустити свою Made in America Validator Network (MAVAN) на початку 2026 року – власну інфраструктуру стейкінгу, покликану генерувати дохід з її величезних запасів ETH. Ця ініціатива означає перехід від пасивного накопичення скарбниці до активного отримання прибутку, що потенційно може створити мінімальний рівень доходу для обраної стратегії.
Те, чи вирішить BitMine питання собівартості, чи продовжить щотижневий патерн накопичення і чи досягне символічного порогу у 5% володіння, найімовірніше, визначатиме рівень довіри інвесторів у найближчі місяці.
З огляду на те, що Ethereum торгується близько $2 800, а компанія вже контролює 3% мережі, увага ринку прикута до того, як BitMine впорається як з бухгалтерськими питаннями, так і з амбітним довгостроковим баченням домінування в екосистемі Ethereum.
Читайте далі: Ethereum Needs New Buyers to Break $3,000 Resistance, On-Chain Data Shows