Jupiter Exchange не вдалося запобігти падінню свого токена JUP на 89% від пікових рівнів, попри програму викупу на $70 мільйонів упродовж 2025 року. Зниження відбулося попри зусилля біржі з викупу, які виявилися недостатніми проти запланованих розблокувань токенів на $1,2 мільярда, що триватимуть до червня 2026 року.
Що сталося: дискусія щодо викупу
Засновник Siong розпалив дискусію в спільноті Jupiter, запропонувавши зупинити викупи й перенаправити кошти на стимули для користувачів. «Ми витратили понад $70 мільйонів на викупи минулого року, і ціна, очевидно, майже не змінилася», — написав він у X.
У своїй пропозиції він запропонував спрямувати кошти на винагороди для активних користувачів і субсидування новачків замість продовження оборонної підтримки ринку.
Думки спільноти розділилися: одні стверджували, що викупи неефективні в умовах сильного тиску розблокувань, тоді як інші попереджали, що їхнє припинення може пришвидшити падіння ціни.
Викупи покривали лише близько 6% розблокованих токенів, тоді як щомісячні розблокування 53 мільйонів JUP, заплановані до червня 2026 року, збільшили обіг приблизно на 150% з моменту запуску.
Також читайте: Aave Founder Pledges Revenue Sharing After 55% Vote Opposes Community Control
Чому це важливо: альтернативні підходи
Співзасновник Solana Анатолій Яковенко запропонував альтернативну модель, що робить акцент на довгостроковому формуванні капіталу, а не на короткострокових викупах.
Він запропонував зберігати прибуток як майбутні вимогові активи й надавати річні стейкінг-нагороди довгостроковим холдерам, що має узгодити ціну токена в періоди розблокувань з очікуваною вартістю після викупів. «Нехай люди блокують і стейкають на рік, щоб отримати дохід у токені. Коли баланс зростає, ті, хто стейкає, отримують більшу частку», — додав він.
Helium нещодавно призупинила програму викупу HNT після мінімальної реакції ринку, обравши замість цього перенаправити ресурси на розширення бази абонентів Helium Mobile та мережі хотспотів.
Критики стверджують, що в екосистемах, де токени виконують роль утилітарних ваучерів, а не акцій, викупи забезпечують лише короткостроковий ефект і не спрацьовують, коли домінує структурний тиск продажу.
Читайте далі: BlackRock Bitcoin And Ethereum Portfolio Expanded By $23 Billion In 2025