Експерти галузі прогнозують, що Bitcoin DeFi може значно перевершити існуючі екосистеми, побудовані на Ethereum і Solana, потенційно досягнувши сотень мільйонів користувачів у всьому світі.
Встановлена користувацька база Bitcoin, що налічує близько 300 мільйонів, представляє безпрецедентну можливість для послуг DeFi. Згідно з Алексієм Замятіним, співзасновником Bitcoin layer 2 рішення Build on Bitcoin, ця величезна користувацька база створює ринкову можливість, яка значно перевищує те, що ми бачили на конкуруючих блокчейн-платформах.
"Перевага Bitcoin DeFi полягає в тому, що ринок набагато більший, ви маєте набагато більшу базу роздрібних користувачів, в яку можна залучити," пояснив Замятін під час Token2049 у Дубаї. Попри визнання викликів у перетворенні традиційних користувачів Bitcoin на учасників DeFi, він підкреслив потенційні винагороди: "Це не легко перетворити, але якщо вам вдасться виграти в Bitcoin DeFi, ви виграєте весь ринок."
Ця перспектива висвітлює важливу динаміку в просторі блокчейн - тоді як Ethereum започаткував DeFi і залишається домінантною платформою з приблизно $54.6 мільярдами в загальній заблокованій вартості (TVL), велика користувацька база Bitcoin представляє невикористаний потенціал, який в кінцевому підсумку може перевершити поточні екосистеми DeFi.
Технічні виклики побудови DeFi на Bitcoin
Дизайн Bitcoin представляє унікальні виклики для впровадження DeFi. Блокчейн був навмисно створений з обмеженими програмними можливостями, надаючи пріоритет безпеці та стабільності перед гнучкістю, що дозволила Ethereum процвітати як платформа для фінансових застосувань.
Мова програмування Bitcoin не є Turing-повною, тобто вона не може виконувати складні смарт-контракти, які надають потужність сучасним DeFi застосункам. Це обмеження історично заважало розробникам створювати складні фінансові продукти безпосередньо на блокчейні Bitcoin.
Однак, з'являються нові технології, що заповнюють цей пробіл. Build on Bitcoin розробляє гібридне рішення layer 2, що поєднує безпеку Bitcoin зі здатностями DeFi Ethereum через BitVM, платформу, яка обробляє Turing-повні контракти Bitcoin. Цей підхід має на меті зберегти надійну безпеку Bitcoin, дозволяючи складні фінансові застосунки, які спонукали прийняття DeFi в інших місцях.
Важливість рідних Bitcoin мостів
Критичний компонент інфраструктури Bitcoin DeFi - це розвиток безпечних мостів між Bitcoin та іншими блокчейнами. Ці мости дозволяють власникам Bitcoin використовувати свої активи у застосунках DeFi, не жертвуючи гарантіями безпеки, які надають цінність Bitcoin.
Замятін стверджує, що рідні Bitcoin мости є важливими, оскільки, хоча Bitcoin пропонує неперевершену безпеку, йому бракує екосистеми розробників, засобів та ефекту мережі, які зробили Ethereum переважною платформою для інновацій DeFi. Створюючи безпечні мости між Bitcoin та іншими блокчейнами, розробники можуть використовувати безпеку Bitcoin, отримуючи доступ до можливостей більш гнучких платформ.
Однак, блокчейн-мости залишаються суперечливими через питання безпеки. Кілька резонансних зломів призвели до втрати мільярдів доларів криптовалюти через протоколи мостів. Замятін зазначає, що більшість з цих інцидентів були викликані поганим управлінням приватними ключами, а не помилками в основних смарт-контрактах, але інституційні інвестори все ще ставляться насторожено до мостових рішень, які не надають достатньої прозорості та гарантій безпеки.
Генерація повернень Bitcoin
Зі зростанням інституційного прийняття Bitcoin також зростає попит на продукти, що генерують повернення. Інституції, які набувають Bitcoin як казначейський актив або довгострокову інвестицію, природньо шукають способи отримати доходи зі своїх активів.
"Багато інституцій, що купують Bitcoin зараз, часто змушені шукати повернення від активів, які вони тримають. Таким чином, доходність Bitcoin стає дуже гарячою і дуже затребуваною," пояснив Замятін.
Цей попит привів до розробки рішень, таких як стейкінг Bitcoin, який дозволяє власникам Bitcoin блокувати свої монети у самостійно зберігаючих сховищах чи через витябувані одноразові підписи, щоб отримувати винагороди за стейкінг на блокчейнах з доказом ставки, як-от Ethereum. Babylon Protocol став лідером у цьому просторі зі збереженою вартістю у $4.64 мільярда, що представляє майже 80% усієї заблокованої вартості в Bitcoin DeFi, згідно з даними DefiLlama.
Стабільні монети, підкріплені Bitcoin
Ще один значний драйвер Bitcoin DeFi прийняття - це розробка стабільних монет, підкріплених Bitcoin. Ці криптовалютні токени створені для підтримки стабільної вартості (зазвичай прив'язані до долара США), при цьому підкріплені Bitcoin.
Замятін стверджує, що попит на стабільні монети, підкріплені Bitcoin, "зростає стрімко", оскільки Bitcoin представляє собою "найкращу заставу" у криптовалютному просторі. Така думка обумовлена статусом Bitcoin як найстарішої, найбільш ліквідної та найбільш широко визнаної криптовалюти із ринковою капіталізацією, яка перевищує більшість інших цифрових активів.
Стабільні монети, підкріплені Bitcoin, пропонують кілька переваг перед альтернативами. Вони використовують ліквідність та визнаність Bitcoin, забезпечуючи необхідну для повсякденних транзакцій та фінансових застосунків стабільність цін. Крім того, вони можуть потенційно забезпечувати більш сильні гарантії застави, ніж стабільні монети, підкріплені менш усталеними криптовалютами.
Інституційний виклик
Поки роздрібне прийняття Bitcoin DeFi прискорюється, інституційна участь стикається з значними перешкодами, пов'язаними з довірою та прозорістю, зокрема стосовно рішень з мостами.
Замятін зазначив, що було докладено зусиль для підвищення безпеки мостів, збільшуючи кількість підписантів з п'яти до 50 у деяких випадках. Однак, інституції залишаються неохочими використовувати ці рішення, оскільки вони часто не бачать, хто саме підписує транзакції.
Наприклад, такі протоколи, як Ren Protocol's RenBTC, працюють через децентралізовану мережу вузлів, відому як Darknodes, яка підписує транзакції для блокування BTC та карбування RenBTC для використання на інших ланцюгах. Незважаючи на технічну складність цих рішень, інституції продовжують їх уникати через анонімність, що з ними пов’язана.
Натомість інституційні гравці, зазвичай, віддають перевагу співпраці з регульованими кастодіанами, такими як BitGo та Coinbase Custody, для здійснення міжланцюгових операцій. Ці кастодіани забезпечують відповідність нормативним вимогам, страхове покриття та відповідальність, які інституції вимагають перед тим, як здійснити значні капіталовкладення.
Поточний стан Bitcoin DeFi
Незважаючи на колосальний потенціал, Bitcoin DeFi залишається на ранніх стадіях порівняно з екосистемами, побудованими на Ethereum та інших платформах смарт-контрактів. Загальна заблокована вартість Bitcoin у протоколах DeFi становить приблизно $5.8 мільярдів - близько 10% від $54.6 мільярдів TVL Ethereum.
Кілька ключових протоколів стимулюють прийняття Bitcoin DeFi:
-
Babylon Protocol: Наразі лідер на ринку із збереженою вартістю $4.64 мільярда, зосереджується на рішеннях для стейкінгу Bitcoin.
-
Build on Bitcoin: Розробляє гібридне рішення layer 2, що поєднує безпеку Bitcoin зі здатностями DeFi Ethereum.
-
Stacks: Blockchain рівня 1, пов'язаний з Bitcoin, що дозволяє смарт-контракти та децентралізовані застосування, захищені Bitcoin.
-
RGB Protocol: Масштабована та конфіденційна система смарт-контрактів для Bitcoin і Lightning Network.
-
Rootstock (RSK): Платформа смарт-контрактів, захищена мережею Bitcoin через об'єднане майнінг.
Ці протоколи представляють різні підходи до побудови інфраструктури DeFi на Bitcoin, кожна з унікальними технічними архітектурами та моделями безпеки. По мірі розвитку екосистеми конкуренція між цими підходами, ймовірно, посилиться, стимулюючи підвищення інновацій.
Рішення другого рівня
Рішення другого рівня будують додаткові шари протоколу поверх блокчейна Bitcoin, дозволяючи здійснювати більш складні транзакції без модифікації базового рівня Bitcoin. Ці рішення зазвичай використовують Bitcoin для врегулювання, поки більшість транзакцій проводяться поза мережею, знижуючи збори та збільшуючи пропускну здатність.
Хоча Lightning Network в основному зосереджена на платежах, а не на DeFi, вона демонструє потенціал рішень для масштабування другого рівня для Bitcoin. Зараз з'являються інші підходи другого рівня, спеціально розроблені для DeFi, включаючи гібридне рішення Build on Bitcoin.
Сайдчейни
Сайдчейни - це окремі блокчейни, що працюють паралельно з Bitcoin і підтримують двостороннє пеггування з основним блокчейном Bitcoin. Це дозволяє переміщувати Bitcoin між ланцюгами, забезпечуючи водночас більш складну функціональність на сайдчейні.
Rootstock (RSK) є видатним прикладом сайдчейна Bitcoin, зосередженого на смарт-контрактної функціональності. Він намагається забезпечити можливості, подібні до Ethereum, в екосистемі Bitcoin, використовуючи безпеку Bitcoin через об'єднане майнінг.
Оверлей-протоколи
Оверлей-протоколи додають додаткову функціональність поверх транзакцій Bitcoin, часто вбудовуючи дані всередині самих транзакцій Bitcoin. Цей підхід використовує існуючу інфраструктуру Bitcoin, дозволяючи більш складні застосунки.
RGB Protocol є яскравим прикладом цього підходу, використовуючи валідацію на стороні клієнта для створення складних смарт-контрактів при збереженні безпеки та конфіденційності Bitcoin.
Перспективи на майбутнє
Зі зростанням Bitcoin DeFi конкуренція за захоплення частки ринку буде посилюватися. Йде гонка за розробку дружніх до користувачів продуктів DeFi, які можуть сподобатися величезній базі користувачів Bitcoin, більшість з яких ніколи не взаємодіяла з застосунками DeFi.
"Перша компанія децентралізованих фінансів, яка запустить дружній до користувачів набір продуктів на Bitcoin, виграє весь ринок," прогнозує Замятін. Це підкреслює важливість користувацького досвіду в процесі прийняття - технічної складності самої по собі недостатньо, щоб залучити базу користувачів Bitcoin.
Компанії, що змагаються у цьому просторі, повинні балансувати між кількома стратегічними підходами. Priorities:
-
Безпека: Підтримка міцних гарантій безпеки, які зробили Bitcoin успішним.
-
Зручність у використанні: Створення зрозумілих інтерфейсів, які не потребують глибоких технічних знань.
-
Функціональність: Пропозиція цікавих фінансових продуктів, що надають справжню цінність користувачам.
-
Взаємодія: Забезпечення безперебійної інтеграції з існуючою інфраструктурою Bitcoin та іншими блокчейн-екосистемами.
Компанії, які успішно подолають ці виклики, можуть потенційно захопити величезний ринок, фундаментально змінюючи екосистему Bitcoin та ширший блокчейн-ландшафт.
Регуляторні міркування
З розширенням Bitcoin DeFi неминуче посилиться увага регуляторів. Регулятори по всьому світу вже звертають увагу на сектор DeFi, зокрема на стейблкоіни, кредитні протоколи та децентралізовані біржі.
Bitcoin DeFi представляє унікальні регуляторні виклики через децентралізовану природу та глобальний охоплення Bitcoin. Протоколи, що працюють у цьому просторі, повинні орієнтуватися в складному регуляторному середовищі, яке суттєво відрізняється у різних юрисдикціях.
Крім того, статус Bitcoin як потенційного резервного активу для центральних банків та суверенних фондів означає, що регуляторні підходи до Bitcoin DeFi можуть відрізнятися від тих, що застосовуються до інших блокчейн-екосистем. Ця регуляторна невизначеність представляє одночасно виклик і можливість для протоколів Bitcoin DeFi.
Фінальні думки
Поява DeFi на Bitcoin є значною еволюцією в екосистемі криптовалют. З приблизно 300 мільйонами користувачів по всьому світу Bitcoin пропонує безпрецедентну можливість для впровадження DeFi у масштабі, що потенційно може перевершити існуючі екосистеми.
Технічні виклики залишаються, зокрема, щодо обмеженої програмованості Bitcoin та питань безпеки, пов'язаних з блокчейн мостами. Проте з'являються інноваційні рішення для вирішення цих викликів, зберігаючи основні властивості безпеки Bitcoin.
Оскільки генерація прибутку і розвиток стейблкоінів стимулюють початкове впровадження, зростає гонка за створення зручних DeFi продуктів, які можуть привабити величезну базу користувачів Bitcoin. Компанії, які успішно орієнтуються на технічні, зручності користування та регуляторні виклики, можуть захопити величезний ринок, потенційно змінюючи майбутнє децентралізованих фінансів.
Найближчі роки, ймовірно, будуть насиченими змаганнями в просторі Bitcoin DeFi, з різними технічними підходами, які змагаються за домінування. Хоча екосистема DeFi на Bitcoin зараз представляє лише частку від вартості, заблокованої в протоколах на основі Ethereum, її потенціал для зростання, підкріплений неперевершеною базою користувачів і ринковою капіталізацією Bitcoin, свідчить про те, що Bitcoin DeFi з часом може стати домінуючою силою на ландшафті децентралізованих фінансів.