Хвиля ліквідацій відправила кілька токенів у падіння сьогодні, викликавши спекуляції у криптоспільноті. На відміну від початкових теорій, це не був скоординований розпродаж маркет-мейкерами, такими як Wintermute, - це був структурний збій, спричинений тихим оновленням маржі з Binance.
Протягом декількох днів ринок був дивно застійним, з відкритим інтересом, що тихо накопичувався у безстрокових контрактах. Трейдери накопичили позиції в одному напрямку, створюючи умови для високої важелезності. Потім прийшло безмовне коригування маржинальних рівнів Binance, тонкий, але потужний зсув, що змусив здійснити перерахунки для рахунків із крос-маржею.
Результат? Каскадна ланцюгова реакція. Ліквідації вразили одну перпракцію, ініціюючи зупинку втрат, змушуючи ще більше ліквідацій, і врешті-решт розливаючись на спотові ринки. Тонкі книги ордерів підсилили цей рух, відправляючи такі токени, як ACT, DEXE, HIPPO, BANANA, LUMIA та QUICK, у вільне падіння.
Гаманці Wintermute були активними під час краху, що змусило деяких припустити, що маркет-мейкер стояв за цим розпродажем. Однак, дані на ланцюгу припускають, що вони потрапили в цей шторм, а не організували його. Аналітики, які відслідковували це через Arkham Intelligence, вказують на цей гаманець: Arkham Explorer.
Подія підкреслює ключову вразливість ринку - коли трейдери накопичують ті самі позиції, навіть невелика зміна на рівні обміну може викликати неконтрольовану каскадну ліквідацію. Це підкреслює необхідність для маркет-мейкерів і великих трейдерів підтримувати інформованість про задній план, крім простих цінових моделей.
Це не був розпродаж через паніку. Це був структурний обвал, різке нагадування, наскільки крихкими можуть бути ринки з високим важелем.