Спотові біржові фонди Solana вперше зафіксували чистий відтік у розмірі $8,10 млн 26 листопада, перервавши 21-денну серію щоденних притоків, що розпочалася з моменту запуску продуктів у кінці жовтня.
Відтік стався попри те, що сукупні притоки досягли $613,22 млн, а загальні чисті активи зросли до $917,99 млн у шести фондах, за даними SoSoValue.
Розворот стався на тлі ротації інституційного капіталу в бік продуктів на Ethereum та XRP: ETF на Ethereum залучили $60,82 млн, а фонди на XRP – $21,81 млн за той самий день. Bitcoin ETF зафіксували помірний притік $21,12 млн, що вказує швидше на вибіркове позиціонування інвесторів, ніж на загальний відхід від ризику. Відтік із Solana переважно був спричинений фондом TSOL від 21Shares, який зафіксував вилучення $34,37 млн, тоді як продукти Bitwise та Grayscale продовжували залучати новий капітал.
Подія відбулася на тлі того, що Franklin Templeton подала фінальну регуляторну форму 8-A до Комісії з цінних паперів та бірж США для спотового Solana ETF зі ставкою комісії за управління 0,19% та звільненням від комісії на перші $5 млрд активів до 31 травня 2026 року.
Ця подача відкриває Franklin Templeton можливість запустити продукт SOEZ на NYSE Arca вже 27 листопада, посилюючи конкуренцію на ринку, де інституційний попит виявився вищим за очікування відтоді, як Bitwise запустила перший у США Solana ETF 28 жовтня.
Що сталося
ETF на Solana вперше з моменту запуску показали негативний денний потік, при цьому відтік у $8,10 млн став різким розворотом від нещодавнього імпульсу, коли фонди протягом листопада залучали від $8,26 млн до $58 млн щодня. Серія з 21 дня притоків довела загальні активи до $917,99 млн, що еквівалентно орієнтовно 1,09% ринкової капіталізації Solana.
Продукт TSOL від 21Shares забезпечив основну частину викупів, зафіксувавши відтік у $34,37 млн, що опустило його сукупні чисті потоки в негативну зону до -$26,22 млн. Попри це, ціна фонду за день зросла на 3,92%, демонструючи, що відтік не завадив базовому активу дорожчати: Solana торгувалася поблизу $141, додавши 3,8% за сесію.
ETF BSOL від Bitwise очолив притоки із $13,33 млн, додавши 93 170 токенів SOL і довівши сукупні притоки до $527,79 млн при чистих активах у $631,20 млн. Фонд GSOL від Grayscale залучив $10,42 млн і додав 72 840 SOL, збільшивши чисті активи до $148,28 млн. FSOL від Fidelity додав $2,51 млн за день, піднявши сукупні притоки до $29,89 млн, тоді як продукти VanEck і Canary не зафіксували жодних потоків.
Ширший ринок крипто-ETF продемонстрував розбіжні тенденції. Спотові ETF на Ethereum зафіксували четвертий поспіль день притоків: у фонди надійшло $60,82 млн, що стало розворотом після тижнів відтоків, які розпочалися 11 листопада. Bitcoin ETF залучили $21,12 млн, попри те що FBTC від Fidelity показав відтік $33,3 млн; позитивний потік очолив IBIT від BlackRock, який привабив $42,8 млн.
ETF на XRP продовжили безперервну позитивну серію з притоком $21,81 млн, довівши сукупні потоки до $643 млн із моменту запуску 13 листопада. Продукти не зафіксували жодного дня відтоків, що відображає стійкий інституційний інтерес після регуляторної ясності, досягнутої по завершенні судової суперечки Ripple з SEC.
Заявка Franklin Templeton на Solana ETF означає вихід цього керуючого активами на ринок Solana після успішного запуску ETF на XRP, який залучив $62,6 млн у перший повний торговий день. Компанія подала форму 8-A 25 листопада, що є фінальним адміністративним кроком перед початком торгів. ETF SOEZ відстежуватиме індекс CF Benchmarks Solana і зберігатиме фізичні токени SOL, пропонуючи пасивний інвестиційний інструмент із найнижчою в секторі комісією за управління.
Також читайте: Ethereum Block Gas Limit Hits 60M in Major Capacity Expansion Days Before Fusaka Upgrade
Чому це важливо
Перший відтік із Solana ETF перевіряє стійкість інституційного попиту на третю за ринковою капіталізацією криптовалюту на тлі ширшої ринкової волатильності. За місяць Solana втратила близько 30%, торгуючись у діапазоні $125–$143, тоді як негативні ставки за безстроковими ф’ючерсами та зниження обсягів торгів тиснули на актив. Одноденний відтік сам по собі не обов’язково сигналізує про зміну тренду, але підкреслює, що інституційний апетит до експозиції в Solana залишається вибірковим, навіть коли сукупні потоки наближаються до важливої позначки в $1 млрд активів.
Ротація в бік продуктів на Ethereum і XRP свідчить, що інвестори переорієнтовують капітал на активи з більш прозорим регуляторним статусом і усталеною інституційною адаптацією. Чотириденна серія притоків до Ethereum на загальну суму понад $220 млн послідувала за тижнями масштабних викупів, під час яких з фондів вийшло $1,64 млрд між 3 і 24 листопада. Розворот вказує на відновлення довіри до дорожньої карти масштабування Ethereum та майбутніх оновлень мережі, включно з хардфорком Fusaka, запланованим на 3 грудня.
Агресивна комісійна стратегія Franklin Templeton знижує тарифи порівняно з усіма конкуруючими Solana ETF і віддзеркалює тактику, використану під час запуску Bitcoin ETF, коли конкуренція за комісії сприяла швидкому накопиченню активів. Звільнення від комісії на перші $5 млрд до травня 2026 року може прискорити раннє прийняття продукту та змусити чинних емітентів знижувати власні тарифи. Маючи під управлінням $1,66 трлн активів, Franklin Templeton привносить інституційну довіру, що може привабити аллокаторів, які досі залишалися осторонь.
Час виходу збігається з оновленими вказівками SEC, які дозволяють автоматичне набуття чинності заявок за розділом 8(a) для реєстраційних форм без «delay»‑застережень. Такий механізм дає змогу запускати ETF після стандартного 20‑денного періоду, якщо SEC не втручається, що прискорює процес затвердження, затриманий під час урядового шатдауну в жовтні. Аналітик ETF з Bloomberg Ерік Балчунас відзначив, що емітенти, які використовують цей підхід, можуть швидко вивести продукти на ринок, і в грудні очікується запуск кількох нових крипто-ETF.
JP Morgan спочатку прогнозував, що Solana ETF залучать $3–6 млрд за перші 6–12 місяців, але після жовтневого спаду на ринку знизив прогноз до приблизно $1,5 млрд за перший рік. Фонди вже подолали 60% переглянутого прогнозу за перший місяць, що свідчить про те, що інституційний попит залишається міцним, попри цінову волатильність. Зростання екосистеми Solana – зокрема токенізаційні проєкти на кшталт xStocks, які виводять акції США на блокчейн, та розширення DeFi‑активності – й надалі привертають увагу традиційних фінансових гравців.
Підсумки
Перший день відтоку з ринку Solana ETF радше виглядає як природна консолидація після трьох тижнів безперервних притоків, ніж як фундаментальна зміна інституційних настроїв. Викуп на $8,10 млн є помірним порівняно з $613 млн сукупних потоків і може відображати короткострокову фіксацію прибутку або ребалансування після 30% місячного падіння SOL. Важливішим є патерн вибіркового розміщення капіталу між крипто-ETF, де основну частину нового інвестування перехоплюють продукти на Ethereum та XRP, тоді як потоки в Bitcoin залишаються стриманими.
Швидкий вихід Franklin Templeton на ринок посилює конкуренцію, що може бути вигідним для інвесторів завдяки нижчим комісіям та ширшому вибору продуктів. Успіх ETF на XRP від цієї компанії, який залучив майже $70 млн за перші дві торгові сесії, показує, що великі керуючі активами можуть швидко завойовувати частку ринку в сегменті ETF на альткоїни. Якщо Solana‑продукт Franklin Templeton повторить подібну динаміку, загальний обсяг активів у Solana ETF може перевищити $1 млрд уже на початку грудня.
Розходження між потоками в Solana ETF та динамікою ціни базового токена підкреслює, що інституційні продукти не гарантують миттєвого зростання котирувань. SOL торгується в діапазоні консолідації $125–$145, попри стабільні притоки в ETF, що свідчить: короткострокову ціну й надалі визначають попит із боку роздрібних трейдерів і ончейн‑активність. Аналітики відзначають ключовий опір на рівні $145; у разі прориву цільовою зоною може стати діапазон $155–175 за сприятливих ширших ринкових умов.
Стійкість попиту на Solana ETF залежатиме від кількох чинників: здатності мережі підтримувати високу пропускну здатність без збоїв, подальшого зростання DeFi та застосувань токенізації реальних активів, регуляторних рішень щодо мереж із proof‑of‑stake, а також конкуренції з боку інших блокчейнів першого рівня. Нещодавні побоювання щодо перевантаження мережі після інциденту безпеки на Upbit наприкінці листопада могли посилити обережність частини інституційних інвесторів, хоча вплив виглядає обмеженим, з огляду на те, що суттєвий відтік зафіксував лише один фонд.
Читайте також: Solana Rebounds From $121 But Bulls Need Stronger Follow-Through