Pump.fun, Solana-платформа, яка стала домінуючою силою у створенні мем-коінів, планує продаж токенів на $1 мільярд, що, застерігають експерти індустрії, може суттєво витягнути ліквідність з більш широкого ринку криптовалют. Пропозиція, що стане однією з найбільших в історії крипто, викликала інтенсивні дебати щодо її потенційного впливу на сотні мем-коінів, що запускаються платформаю щодня.
Що потрібно знати:
- Pump.fun задумує продаж токенів на $1 мільярд при оцінці $4 мільярди
- Експерти індустрії хвилюються, що пропозиція може відвести попит з існуючих мем-коінів і активів екосистеми Solana
- Платформа спонукала вибухове зростання торгівлі мем-коінами і активності блокчейна Solana впродовж минулого року
З рідних джерел стало відомо, що продаж токенів знаходиться на ранніх стадіях, повідомляє Bloomberg News. Алон Коен, співзасновник Pump.fun, не відповів на запити щодо коментарів щодо пропозиції.
Вплив на ринок і питання оцінки
Масштаб запланованого збору Pump.fun викликав порівняння з запуском Trump мем-коінів у січні, який створив мільярди обсягів торгівлі за кілька днів, але спричинив помітне зменшення загальної торгівлі мем-коінами. Спекулянти продавали інші активи крипто, щоб купувати офіційний токен президента Дональда Трампа, створюючи витік ліквідності, який зараз побоюються, може бути повтореним у більших масштабах.
"Pump.fun може бути витоком ліквідності", сказав Раян Ваткінс, співзасновник криптоінвестиційного фонду Syncracy Capital. "Збір триватиме протягом місяця. І я думаю, що протягом цього місяця будь-який актив у екосистемі Solana вразливий до продажу, щоб профінансувати цю покупку."
Платформа, часто порівнювана з провокаційною соціальною мережею 4chan, революціонізувала створення мем-коінів, дозволяючи користувачам швидко запускати, просувати та продавати токени, які зазвичай не мають наміченої корисності, окрім жартів, мемів і асоціацій зі знаменитостями. Ця доступність зробила Pump.fun головною силою зростання мем-коінів і відповідного зростання активності блокчейна Solana.
Професійні та роздрібні інвестори вклали мільярди в сектор мем-коінів протягом минулого року. Їхнє прагнення до швидких прибутків створило суттєві доходи від комісій для засновників Pump.fun, що сприяло вражаючим показникам оцінки платформи.
Сумніви індустрії щодо ціноутворення
Запропонована повністю розбавлена оцінка у $4 мільярди викликала критичні висловлювання від кількох учасників ринку, які сумніваються, чи може така оцінка бути обґрунтованою в поточних ринкових умовах. Повністю розбавлена оцінка представляє поточну ціну, помножену на загальну кількість токенів, які очікують вступу в обіг.
"Я би розглянула інвестування при відношенні на $50 мільйонів FDV," сказала Крістін Фанг, управляюча партнерка гонконгського крипто-хедж фонду PSE Trading. "Не впевнена, що оцінка у $4 мільярди виправдана, особливо з урахуванням нестачі ліквідності в цілому в альткойнах."
Погляди Фанг відображають ширші сумніви в рамках криптоінвестійної спільноти щодо високих оцінок під час періоду зменшеної ліквідності в альтернативних криптовалютах. Багато інвесторів стали обережнішими до преміального ціноутворення після нещодавньої нестабільності ринку.
Однак інші представники індустрії стверджують, що передчасні висновки можуть бути недоцільними, враховуючи обмежену інформацію про структуру продажу токенів. Відсутність детальних умов змусила багатьох аналітиків діяти на основі неповної інформації.
Захисники вказують на ринкове положення
Незважаючи на критику, деякі лідери індустрії захищають оцінку Pump.fun і висловлюють оптимізм щодо потенційних переваг від продажу токенів. Ці підтримувачі стверджують, що домінуюче положення платформи на ринку виправдовує преміальне ціноутворення.
"Люди надмірно песимістичні з цього приводу, тому що не знають деталей," сказав Мерт Мумтаз, співзасновник і генеральний директор інфраструктурного проекту Solana Helius. Його коментарі натякають, що настрої ринку можуть бути більше вплинуті невизначеністю, ніж фундаментальними занепокоєннями щодо бізнес-моделі платформи.
Мумтаз підкреслив центральну роль Pump.fun у поточній екосистемі мем-коінів. "Pump - це головне ім'я за мемами сьогодні," додав він. "Отже, якщо вони залучать додаткові кошти від інвесторів, а не користувачів, я не бачу, чому вони не фінансуватимуть ці кошти на збільшення ринку поза тим, що існує сьогодні."
Керівник Helius зазначив, що бізнес-модель Pump.fun створює внутрішні стимули для експансії ринку. "Я маю на увазі, їхній весь бізнес покладається на це," підсумував Мумтаз, припускаючи, що додатковий капітал, ймовірно, буде спрямований на ріст загального ринку мем-коінів, а не на конкуренцію з існуючими токенами.
Роль платформи в еволюції крипто
Виникнення Pump.fun як основної сили на ринках криптовалют відображає ширші зміни в тому, як створюються і торгуються цифрові активи. Успіх платформи продемонстрував значний роздрібний апетит до легко доступних засобів створення токенів, навіть коли ці токени не мають традиційної корисності або фундаментальних ціннісних пропозицій.
Явище мем-коінів привернуло і захоплення, і критику з різних сегментів криптоспільноти. Прихильники розглядають це як демократизацію створення токенів та забезпечення розважальної цінності, тоді як критики стверджують, що це представляє спекулятивний надлишок, який може завдати шкоди репутації індустрії.
Заключні думки
Продаж токенів на $1 мільярд від Pump.fun являє собою критичний тест для зрілості ринку мем-коінів і здатності більшої криптоекосистеми абсорбувати масштабні пропозиції без значних збурень. Результат, ймовірно, вплине на майбутні стратегії продажу токенів та надасть уявлення про поточні умови ліквідності ринку вздовж блокчейна Solana і криптовалютного сектору загалом.