Акції Strategи зазнали значного падіння. Акції впали на 11% після нещодавнього падіння ціни біткоїна.
Компанія, раніше відома як MicroStrategy, побачила, що її акції закрилися на $250 згідно з Yahoo Finance. Це представляє 55%-ве падіння від її історичного максимуму, досягнутого в листопаді 2024 року.
Різке падіння викликало спекуляції на ринку щодо того, чи може Strategи бути змушена ліквідувати свої значні запаси біткоїна. Фінансова аналітична фірма The Kobeissi Letter розглянула ці занепокоєння в недавньому звіті.
"Примусова ліквідація MSTR не є абсолютно неможливою. Але це вкрай малоймовірно. Це потребувало б настання надзвичайної ситуації," говориться в звіті.
The Kobeissi Letter пояснює, що бізнес-модель Strategи зосереджується на залученні капіталу, а не на продажу біткоїна. Компанія фінансує свої купівлі криптовалюти шляхом випуску конвертованих нот з нульовими відсотками і продажу нових акцій за преміальними цінами. Цей підхід дозволив Strategї уникнути ліквідації активів навіть під час попередніх спадів на ринку.
Поточні показники свідчать, що Strategи зберігає близько $43,4 мільярда в біткоїнах проти $8,2 мільярда боргу, що призводить до рівня левереджу близько 19%. Більша частина цього боргу складається з конвертованих нот із цінами конверсії нижче поточної ціни акцій і з термінами погашення до 2028 р. і пізніше. Ця структура надає компанії значну фінансову гнучкість.
Однак, The Kobeissi Letter зазначає, що здатність Strategї залучати капітал не є необмеженою. "У ситуації, коли їх зобов'язання значно перевищують активи, ця здатність може погіршитися", попереджає аналіз. Хоча це не автоматично призведе до ліквідації, але може обмежити фінансові можливості компанії.
Для фактичної ліквідації, пояснює The Kobeissi Letter, спочатку буде потрібно голосування акціонерів або корпоративне банкрутство. Цей сценарій здається малоймовірним, враховуючи, що Майкл Сейлор має 46,8% голосової потужності, ефективно блокуючи такі дії без його згоди.
Сейлор постійно захищає довгострокові перспективи росту біткоїна. Компанія підтверджувала цю позицію минулого тижня, додавши до своїх запасів 20 356 біткоїнів.
The Kobeissi Letter ідентифікує реальний ризик після 2027 року, коли конвертовані облігації Strategї починають дозрівати. Якщо ціна біткоїна знижуватиметься більше ніж на 50% і залишатиметься низькою, компанія може зіткнутися з труднощами з рефінансуванням або погашенням своїх зобов’язань за боргом.
"Підтримка довіри інвесторів буде критично важливою для MSTR у разі спаду," робить підсумок публікація. Хоча негайна ліквідація здається малоймовірною, довгострокові ризики, пов'язані з волатильністю Bitcoin і структурою боргу Strategї, залишаються значними занепокоєннями для інвесторів.
Відмова від відповідальності: Наведена у цій статті інформація призначена лише для освітніх цілей і не повинна вважатися фінансовою або юридичною консультацією. Завжди проводьте власні дослідження або консультуйтеся з фахівцем, коли маєте справу з криптовалютними активами.