За кілька тижнів до великої корекції в жовтні я у своїх ринкових оглядах стверджував, що бичачий ринок завершився. Я рекомендував продати всі позиції близько $120K, оскільки вважав, що ми входимо у ведмежий ринок. Мій погляд з того часу не змінився. Невеликі ралі, за якими слідують різкі відкати, є абсолютно нормальними для ведмежого ринку.
Одним із найнадійніших ончейн-індикаторів для визначення ринкової капітуляції є Net Unrealized Profit/Loss (NUPL). Цей показник вимірює різницю між нереалізованими прибутками та збитками всіх власників Bitcoin (BTC), допомагаючи виявляти періоди ейфорії, оптимізму, страху та капітуляції.
Історично цей індикатор не лише демонстрував високу точність, але й виділяв деякі з найкращих можливостей для купівлі.
Наразі багато інвесторів купують, боячись упустити можливість, сприймаючи кожне відновлення як початок нового бичачого ринку. Однак історія показує, що ведмежі ринки зазвичай завершуються капітуляцією, коли навіть найбільш оптимістичні учасники зрештою виходять із позицій, а не в періоди страху.
Читайте також: Ставки на Dodgers досягли $68 млн, оскільки Polymarket і Kalshi переходять до боротьби за плей-оф MLB
Зараз Bitcoin торгується в боковому діапазоні, неодноразово тестуючи зону опору $64K–$65K, яка утримується з початку червня. Поки що покупцям не вдалося створити достатній імпульс, щоб пробити цей рівень вгору.
Водночас низка індикаторів уже свідчить про наближення ринку до дна. Підтверджене денне закриття вище рівня опору може спровокувати короткострокове ралі в напрямку діапазону $68K–$70K.
Спотові Bitcoin ETF залишаються ключовим індикатором настроїв інституційних інвесторів, але їх ніколи не слід аналізувати у відриві від інших факторів. У поєднанні з ціновою структурою та ончейн-метриками вони й надалі підсилюють мій базовий ринковий сценарій.
Багато інвесторів вважають, що оскільки Bitcoin ETF продовжують отримувати припливи капіталу, ринок уже знайшов своє дно. Я не згоден.
Насправді важливі не поодинокі припливи, а стабільний і зростаючий потік інституційного капіталу. Наразі ми й далі бачимо дні зі значними відтоками, що свідчить: великі інституційні гравці все ще не накопичують з тією впевненістю, яка зазвичай властива початку нового бичачого ринку.
Доки припливи в ETF не стануть послідовно позитивними, а технічна структура залишатиметься ведмежою, я й надалі розглядаю будь-які ралі як тимчасові відскоки в рамках ширшого низхідного тренду.
Зона $64 000–$65 000, яка виступала ключовим рівнем підтримки протягом більшої частини 2026 року, після пробою вниз у червні перетворилася на важливий рівень опору.
Доки Bitcoin продовжує формувати нижчі максимуми та нижчі мінімуми, основний тренд залишається ведмежим.
Якщо ціну знову відкинуть від цієї зони, тиск продажів може посилитися й штовхнути ринок у фазу справжньої капітуляції, коли навіть найоптимістичніші інвестори почнуть здаватися.
Поточна динаміка ціни розвивається саме таким чином і, схоже, виснажує учасників ринку.
І що ж станеться під час наступного великого падіння?
Виснажені інвестори почнуть здаватися, тому що просто більше не зможуть це витримувати.
Запитайте себе: що відчуває повністю розчавлений бик?
Читайте далі: Ethereum зміцнюється проти Bitcoin, перевіряючи бичачий сценарій Тома Лі на 2026 рік