Bitcoin’s (BTC) hành trình từ một thử nghiệm cypherpunk thành tài sản tài chính được quản lý đã mang lại tính chính danh ở quy mô thể chế.
Các quỹ ETF, sự quan tâm của chính phủ và mức độ tích hợp sâu hơn vào tài chính truyền thống đã biến Bitcoin thành một tài sản vĩ mô hơn là một công nghệ ngoài lề.
Sự chuyển đổi đó cũng làm lộ ra một mâu thuẫn.
Tính minh bạch giúp Bitcoin được các tổ chức chấp nhận có thể lại giới hạn tính hữu dụng của nó đối với những cá nhân cần quyền riêng tư tài chính thực sự.
Khi Bitcoin trở thành “tiền của hệ thống”, sự chú ý đang quay lại với các tiền mã hóa tập trung vào quyền riêng tư từng bị coi là ngách, trong đó Zcash nổi lên như một ví dụ đáng chú ý.
Thành công thể chế và cái giá của minh bạch
Một phân tích từ Delphi Digital cho rằng việc Bitcoin được hấp thụ vào các thị trường được quản lý đã gần như đóng lại cánh cửa đối với quyền riêng tư gốc.
Mọi giao dịch và số dư đều luôn hiển thị vĩnh viễn trên một sổ cái công khai, một thiết kế đã hỗ trợ sự phát triển của các công cụ phân tích blockchain và tuân thủ quy định.
Khi Bitcoin tương tác ngày càng chặt chẽ với các đơn vị lưu ký, sàn giao dịch và các sản phẩm giao dịch trên sàn, tính bút danh trở nên ngày càng mong manh.
Cũng nên đọc: What Happens When Random Users Receive 2,000 Bitcoin Instead Of A $2 Reward From A Major Exchange
Tính minh bạch trấn an các cơ quan quản lý và tổ chức, nhưng lại làm suy yếu mức độ phù hợp của Bitcoin với những người dùng có mô hình đe dọa bao gồm giám sát, kiểm duyệt hoặc theo dõi tài chính.
Zcash và con đường mà Bitcoin đã không chọn
Zcash bắt nguồn từ một đề xuất về quyền riêng tư mà Bitcoin đã từ chối vào năm 2013.
Đề xuất đó sau này phát triển thành một hệ thống bằng chứng không kiến thức có khả năng xác thực giao dịch mà không cần tiết lộ người gửi, người nhận hoặc số tiền.
Khi Zcash ra mắt vào năm 2016, phần mật mã hoạt động, nhưng khả năng sử dụng còn tụt hậu.
Khoảng cách đó đã thu hẹp trong những năm gần đây.
Việc giới thiệu Halo loại bỏ nhu cầu thiết lập đáng tin cậy, trong khi cải tiến ví giúp giao dịch được bảo mật (shielded) trở nên thực tế trên các thiết bị người dùng phổ thông.
Theo dữ liệu được Delphi Digital trích dẫn, tỷ lệ ZEC được giữ trong các địa chỉ shielded đã tăng đáng kể vào năm 2025, cho thấy các tính năng riêng tư giờ đây đang được sử dụng thay vì bị bỏ qua.
Đọc tiếp: After Losing Billions In 24 Hours Crypto Markets Are Now Flashing The Rarest Buy Signal Since 2020