Bitcoin tiếp tục sự sụp đổ trong tháng 11 vào thứ Sáu, trượt xuống dưới 85.000 USD lần đầu tiên kể từ tháng Tư khi sự sụp đổ của thanh lý có đòn bẩy và tâm lý suy thoái đã làm sâu sắc thêm điều đang hình thành là sự sụt giảm hàng tháng tồi tệ nhất kể từ mùa đông tiền điện tử 2022.
Tiền điện tử lớn nhất thế giới đã chạm mốc 81.600 USD trước khi ổn định gần 84.000 USD, xóa đi các lợi nhuận của năm tới nay và đưa thị trường về các mức đã nhìn thấy trước vụ bùng nổ ETF vào tháng 1. Sự bán tháo đáng kinh ngạc đã quét sạch khoảng gần 2 tỷ USD trong vị trí trong các thị trường phái sinh chỉ trong một khoảng thời gian 24 giờ, với gần 400.000 nhà giao dịch bị cuốn vào dòng chảy.
Thiệt hại đang lan rộng xa hơn ngoài Bitcoin. Ethereum giảm xuống dưới 2.750 USD, giảm gần 14% trong tuần qua, trong khi Solana trượt giảm hơn 10% trong 24 giờ. XRP, BNB và Cardano đều công bố mức giảm từ 8-15%. Tổng cộng, các tiền điện tử lớn đã rút lại 20-35% từ mức cao nhất của tháng 11, với các đồng tiền nhỏ hơn đáng kể còn tệ hơn.
Việc bán tháo trùng hợp với gần 2,02 tỷ USD trong thanh lý trong 24 giờ qua, theo dữ liệu từ CoinGlass. Bitcoin chiếm 964 triệu USD trong tổng số đó, theo sau là Ethereum với 407 triệu USD. Các vị trí long - đặt cược rằng giá sẽ tăng - chiếm khoảng 1,63 tỷ USD trong thanh lý, phản ánh cách các nhà giao dịch quá thổi phồng bị bất ngờ bởi sự đảo ngược nhanh chóng.
Khoảng 396.000 nhà giao dịch đã bị thanh lý trong vụ cuồng loạn, với vụ xóa sổ lớn nhất - một vị trí BTC trị giá 36,7 triệu USD - xảy ra trên sàn Hyperliquid. Các vụ thanh lý đại diện cho một trong những sự kiện giảm đòn bẩy nghiêm trọng nhất kể từ sự biến động của tháng 10, mặc dù vẫn thấp hơn kỷ lục 19 tỷ USD trong đóng cửa bắt buộc thấy trong sự kiện "Thứ Sáu Đen" của tháng đó.
Dòng vốn tổ chức tăng tốc
Dòng chảy tổ chức kể một câu chuyện cũng đáng lo ngại không kém. Các ETF bitcoin niêm yết tại Mỹ đã chứng kiến hơn 900 triệu USD rút ròng chỉ riêng vào thứ Năm, đánh dấu ngày tồi tệ thứ hai kể từ khi ra mắt vào đầu năm 2024. Trong tháng 11, dòng rút ETF Bitcoin đã đạt 3,79 tỷ USD, chuẩn bị vượt qua cuộc rút lui 3,56 tỷ USD thấy vào tháng 2 và trở thành tháng tồi tệ nhất từng ghi nhận cho các sản phẩm này.
Quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock, ETF Bitcoin thành công nhất, đã chứng kiến 1,26 tỷ USD rút ra từ quỹ của mình cho đến nay trong tháng này - thời kỳ giải ngân lớn nhất kể từ khi sản phẩm ra mắt vào tháng Giêng năm 2024. Các dòng chảy đã đặt nhà đầu tư ETF BTC giao ngay bình quân dưới nước lần đầu tiên, theo dữ liệu thị trường, khi Bitcoin đã mất hơn 20.000 USD chỉ trong mười ngày.
Lãi suất mở trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã giảm 35% kể từ đỉnh tháng 10 gần 94 tỷ USD, làm giảm thanh khoản trên bảng. Sự kết hợp của các đợt rút tiền ETF và vị trí phái sinh sụp đổ cho thấy các tổ chức và nhà giao dịch tinh vi đang chạy trốn khỏi các tài sản rủi ro trong bối cảnh bất ổn kinh tế rộng lớn hơn.
Tâm lý thị trường giảm mạnh đến sự sợ hãi cực độ
Tâm lý bán lẻ đang suy thoái nhanh chóng. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Tiền điện tử lao xuống 11 vào thứ Hai - sâu trong vùng "sợ hãi cực độ" và mức đọc thấp nhất kể từ cuối năm 2022. Chỉ số này, đo lường tâm lý thị trường trên một thang điểm từ 0 đến 100, đã duy trì trong sự sợ hãi cực độ trong nhiều ngày liên tiếp, đánh dấu chuỗi dài nhất kể từ sự sụp đổ của FTX vào tháng 11 năm 2022.
Lịch sử cho thấy, các mức độ cực đoan như vậy thường xảy ra trước những đáy lớn và thường đại diện cho cơ hội mua ngược. Tuy nhiên, với việc Bitcoin hiện đang phá vỡ các mức hỗ trợ nhiều tháng và dòng chảy tổ chức đảo ngược mạnh mẽ, thị trường vẫn chưa có bất kỳ dấu hiệu ổn định thuyết phục nào. Các nhà phân tích kỹ thuật lưu ý rằng Bitcoin đã mất hỗ trợ quan trọng ở mức tâm lý 100.000 USD và hiện đang giao dịch dưới các đường trung bình động hàm mũ 20 ngày và 50 ngày.
"Bitcoin và tiền điện tử hiện đang giao dịch nhiều hơn như các tài sản rủi ro cổ điển. Mọi thứ đều đang di chuyển với tâm lý rủi ro rộng hơn và sự lo lắng ngày càng tăng xung quanh tín dụng", Greg Magadini, giám đốc phái sinh tại Amberdata, nói với các nhà báo trong tuần này.
Tâm lý toàn cầu rủi ro đè nặng
Điều kiện bên ngoài tiền điện tử không giúp đỡ nhiều. Cổ phiếu toàn cầu đã ghi nhận sự giảm đáng kể khi những nghi ngờ về định giá kéo dài do AI và sự không chắc chắn về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang làm giảm tâm lý. Sự tương quan ngày càng tăng của thị trường tiền điện tử với các cổ phiếu truyền thống có nghĩa là Bitcoin ngày càng di chuyển song song với cổ phiếu công nghệ, khuếch đại tổn thất trong các giai đoạn giảm rủi ro.
Các tín hiệu gần đây từ Cục Dự trữ Liên bang rằng có thể sẽ giảm lãi suất ít hơn trong năm 2025 đã không còn làm phấn khích sự nhiệt tình với các tài sản đầu cơ. Chủ tịch Fed, Jerome Powell, đã chỉ ra rằng ngân hàng trung ương sẽ có cách tiếp cận nới lỏng chính sách dần dần hơn, vì lạm phát vẫn trên mục tiêu 2% và thị trường việc làm tiếp tục cho thấy tính đàn hồi.
Lợi suất trái phiếu kho bạc ban đầu tăng vọt theo thông điệp "diều hâu" trước khi điều hòa khi các nhà đầu tư chạy đến các tài sản an toàn. Mô hình chuyển sang an toàn kinh điển - với tiền chảy ra khỏi tiền điện tử và cổ phiếu vào trái phiếu chính phủ - phản ánh sự thận trọng ngày càng tăng về triển vọng tăng trưởng kinh tế và tính bền vững của các mức tăng giá tài sản gần đây.
Suy nghĩ cuối cùng
Bitcoin đang trên đà có màn trình diễn hàng tháng tồi tệ nhất kể từ chuỗi vụ phá sản của công ty đã làm chao đảo lĩnh vực tiền điện tử rộng lớn hơn vào năm 2022. Mùa đông tiền điện tử năm 2022 đã chứng kiến Bitcoin rơi 70% từ mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 11 năm 2021 gần 69.000 USD, bị kích hoạt bởi sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra-Luna, phá sản của những người cho vay như Celsius và Voyager, và cuối cùng là sự sụp đổ của sàn giao dịch FTX.
Trong khi sự sụt giảm hiện tại ít nghiêm trọng hơn về mặt phần trăm - Bitcoin vẫn còn khoảng 33% dưới mức cao tháng 10 mới đây xung quanh 126.000 USD - tốc độ và cường độ của việc giảm dòn bẩy đã làm nhiều người tham gia thị trường không chuẩn bị trước. Sự giảm giá đã đặc biệt đau đớn cho những ai mua vào đợt tăng giá của Bitcoin sau ETF đầu năm nay, với nhiều người hiện đang gánh chịu những khoản lỗ đáng kể.
Maja Vujinovic, nhà sáng lập và CEO của công ty quản lý tài sản số ở Ethereum tại FG Nexus, lưu ý rằng "quá nhiều nhà giao dịch đang sử dụng tiền vay để đặt cược vào giá tăng lên. Những ngày tới có ý nghĩa: Nếu Bitcoin có thể duy trì trên 100.000-105.000 USD, có thể chỉ đơn giản là một lần thiết lập lành mạnh. Nếu không, chúng ta có thể thấy một đợt giảm sâu hơn."
Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản dài hạn kể một câu chuyện khác. Trận halving tháng Tư 2024 tiếp tục làm giảm nguồn cung, với chỉ 3,125 BTC được tạo ra mỗi khối. Hạ tầng tổ chức tiếp tục xây dựng bất chấp cơn bão hiện tại, với các ngân hàng lớn phát triển bàn giao dịch Bitcoin và các công ty thanh toán tích hợp khả năng tiền điện tử. Khung pháp lý đang dần trở nên rõ ràng hơn, và thế hệ sản phẩm tài chính tiếp theo - bao gồm các tùy chọn Bitcoin trên ETF và các phái sinh tinh vi hơn - sẽ cung cấp các lộ trình mới cho sự tham gia của tổ chức.
Các nhà phân tích thị trường lưu ý rằng trong khi các chỉ số sợ hãi cực độ như mức hiện tại của 11 trên Chỉ số Sợ hãi & Tham lam thường xảy ra trước các đáy, lịch sử cho thấy mức này hiếm khi đánh dấu một sự đảo ngược ngay lập tức. Trong các giai đoạn trước khi chỉ số giảm dưới 10, lợi nhuận trung vị 30 ngày của Bitcoin chỉ là 2,1%, với các biến thể rộng và thường giao dịch ngang rộng trước khi các lần phục hồi có ý nghĩa bắt đầu.
Hiện tại, các thị trường tiền điện tử vẫn đang ở vị trí bấp bênh. Sự kết hợp của việc phá vỡ kỹ thuật, dòng tiền tổ chức tháo chạy, tâm lý sợ hãi cực độ, và điều kiện vĩ mô bất lợi gợi ý rằng các rủi ro giảm giá còn tồn tại trước khi bất kỳ sự phục hồi bền vững nào có thể bắt tay vào. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các dấu hiệu của sự đóng băng hoặc ổn định trong những ngày và tuần tới.