Thị trường tiền điện tử tiếp tục suy giảm gần đây vào thứ Năm, với Bitcoin giảm hơn 4% và lần đầu tiên rơi xuống dưới $87,000 kể từ tháng 4.
Sự suy giảm đi kèm với sự đảo chiều trong cổ phiếu Mỹ, bất chấp sự hứng thú mới về cổ phiếu trí tuệ nhân tạo.
Sự rút lui của Bitcoin theo sau vài tuần giảm đòn bẩy bởi các nhà giao dịch sau cú bùng nổ lịch sử vào tháng 10, điều này đã rút cạn thanh khoản và khiến thị trường nhạy cảm với thậm chí bán ra khiêm tốn. Những người nắm giữ lớn đã giảm bớt tiếp xúc từ cuối tháng 9, tạo thêm áp lực.
James Butterfill, trưởng bộ phận nghiên cứu tại CoinShares, nói rằng các đợt bán tháo lớn từ các cá voi lâu dài vẫn là lực lượng xác định trong chu kỳ hiện tại.
“Crypto đang chịu trận bán tháo nặng nề bởi các cá voi theo câu chuyện chu kỳ bốn năm,” ông nói, lưu ý rằng hơn $20 tỷ đã được bán ra. “Dù chúng tôi không đồng ý từ góc độ cơ bản, việc này đã trở nên tự hiện thực hóa.”
Bối cảnh tổng thể không giúp ích. Thị trường Mỹ giảm thấp do lo ngại về định giá cổ phiếu AI và không chắc chắn về các cắt giảm lãi suất có thể có vào tháng 12.
Theo các nhà phân tích, tài sản kỹ thuật số đã tách khỏi đà tăng của thị trường cổ phiếu, mà thay vào đó phải đối mặt với hậu quả từ làn sóng thanh lý dữ dội vào tháng 10.
Sự quét sạch hợp đồng tương lai trong một phiên, lớn nhất ghi nhận được, đã xóa hơn $19 tỷ từ các vị trí đòn bẩy và khiến thanh khoản ở các địa điểm lớn bị cạn kiệt.
Nói chuyện với Benzinga, Nicolai Søndergaard, nhà phân tích tại Nansen, nói rằng ảnh hưởng của sự kiện đó vẫn rõ ràng. “Độ sâu thị trường đã giảm khoảng 30%, có nghĩa là thậm chí áp lực bán ra khiêm tốn cũng có thể làm giá thay đổi mạnh,” ông giải thích.
“Đó chính là lý do tại sao Bitcoin trượt xuống dưới $90K hôm nay. Khi thanh khoản mỏng manh thế này, cần ít vốn hơn để đẩy thị trường di chuyển, và khi bạn thêm đòn bẩy, biến động là không thể tránh khỏi,” ông bổ sung.
Ông lưu ý rằng thị trường quyền chọn chỉ ra khả năng không nhỏ di chuyển về giữa $80,000s, mặc dù ổn định hiện tại hoặc hồi phục vẫn khả thi hơn.
Những người khác cho rằng sự suy giảm không nên bị nhầm lẫn với sự mất niềm tin.
Trong một tuyên bố với Yellow.com, Keith Grose, CEO của Coinbase UK, nói rằng các lực lượng vĩ mô, không phải sự yếu kém cấu trúc đang ảnh hưởng tâm lý. “Thị trường hiện tại chịu sự lo lắng về bong bóng AI và tâm lý rủi ro chung trong giới đầu tư, chứ không phải do mất niềm tin vào tài sản số,” ông nói.
“Năm qua đã mang lại tiến bộ thực: khung pháp lý rõ ràng hơn, hạ tầng mạnh mẽ hơn, sự tham gia tổ chức gia tăng và những tiến bộ lớn trong tiện ích onchain. Đây là giai đoạn tái cân bằng, không phải đảo ngược,” ông bổ sung.
Một số nhà phân tích tin rằng hành vi của Bitcoin trong chu kỳ này báo hiệu điều gì đó quan trọng hơn.
Robert Le, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Kiln, nói vào thời điểm Bitcoin đạt đỉnh gần đây, cho thấy mô hình cũ có thể bị phá vỡ.
“Tôi tin rằng ETFs, sự tích lũy của quốc gia và người mua sổ cân đối có thể biến mô hình tăng bùng phát và tan vỡ của bán lẻ thành một tài sản vĩ mô được thúc đẩy bởi thanh khoản,” ông nói.
Với chương trình thắt chặt định lượng của Fed dự kiến kết thúc vào ngày 1 tháng 12, ông cho rằng đỉnh cao giữa tháng 8 và tháng 10 "có thể chỉ là điểm giữa."
Nếu nhịp độ bốn năm đang tan rã, ông nói, thị trường có thể đánh giá thấp cả tiềm năng tăng và rủi ro giảm. “Đây có thể là chu kỳ đầu tiên mà đỉnh không giống như đỉnh.”
Khi thanh khoản vẫn mỏng manh và vị trí đặt lại trên thị trường, các nhà giao dịch dự đoán biến động tiếp diễn.