Bitcoin vẫn bị mắc kẹt trong cấu trúc giảm giá được hình thành từ cuối tháng 10, khi phe mua không thể giành lại các vùng kháng cự quan trọng dù đã có những nhịp hồi phục ngắn hạn. Diễn biến hiện tại của tiền mã hóa này đang làm dấy lên câu hỏi liệu các mô hình chu kỳ truyền thống còn áp dụng được hay không, đặc biệt khi dữ liệu on-chain cho thấy sự dịch chuyển mang tính cấu trúc trong mức độ tham gia của mạng lưới.
Điều gì đã xảy ra: Suy giảm hoạt động mạng lưới
Số lượng địa chỉ Bitcoin hoạt động đã giảm liên tục kể từ tháng 4/2021, theo phân tích của Darkfost. Chỉ số này đạt đỉnh khoảng 1,15 triệu địa chỉ vào giai đoạn đỉnh tháng 4/2021 nhưng hiện đã co lại còn gần 680.000 — mức sụt giảm xấp xỉ 42%.
Đà suy giảm này đánh dấu sự khác biệt so với các chu kỳ trước, khi giai đoạn tăng giá thường đi kèm với sự mở rộng rõ rệt về số lượng địa chỉ hoạt động do nhà đầu tư mới gia nhập thị trường và hoạt động on-chain tăng vọt.
Ngay cả trong thời kỳ giá tăng mạnh kể từ năm 2022, số địa chỉ hoạt động vẫn không thể phục hồi và tiếp tục xu hướng đi xuống, cho thấy mạng lưới đang dần rời xa mô hình tham gia do nhà đầu tư nhỏ lẻ dẫn dắt, chuyển sang cấu trúc tập trung hơn với ảnh hưởng ngày càng lớn của tổ chức.
Đà co hẹp này nhiều khả năng phản ánh nhiều yếu tố, bao gồm xu hướng nắm giữ dài hạn gia tăng khi coin được “ngủ đông” thay vì được giao dịch tích cực.
Bên cạnh đó, những người tham gia thị trường đã chuyển dịch sang các sàn tập trung, nền tảng lưu ký và quỹ ETF cung cấp khả năng tiếp xúc với Bitcoin mà không cần tương tác trực tiếp trên chuỗi, từ đó làm giảm nhu cầu sử dụng không gian khối dù dòng vốn phân bổ vào tài sản vẫn đáng kể.
Also Read: USDT Payment Data Reveals Utility-Driven Adoption Replacing Speculative Trading Focus in 2025
Tại sao điều này quan trọng: Góc nhìn kỹ thuật
Hiện Bitcoin đang giao dịch quanh vùng 87.000 USD, kiểm định vùng hỗ trợ quan trọng trùng với các đường trung bình động dài hạn sau khi không thể duy trì mức giá trên vùng 100.000–110.000 USD. Các đường trung bình động ngắn và trung hạn đã bắt đầu dốc xuống, hiện đóng vai trò là kháng cự động thay vì hỗ trợ.
Giá đang dao động ngay phía trên đường trung bình động dài hạn vốn có lịch sử đóng vai trò ranh giới giữa các nhịp điều chỉnh trong thị trường bò và giai đoạn chuyển sang xu hướng giảm sâu hơn.
Nếu phá vỡ xuống dưới vùng 85.000–88.000 USD, rủi ro giảm sâu sẽ tăng lên, với mục tiêu tiềm năng lùi về vùng 80.000 USD thấp hơn, trong khi việc giành lại vùng 95.000–100.000 USD là điều kiện cần để vô hiệu hóa cấu trúc giảm giá hiện tại.
Read Next: ASTER Drops 22% in Week After Breaking Support, Yet Whales Continue Accumulating