Cách đây 16 năm, một lập trình viên Florida tên là Laszlo Hanyecz đã trả 10.000 Bitcoin (BTC) để mua hai chiếc pizza cỡ lớn của Papa John's.
Khi đó, số Bitcoin này chỉ trị giá khoảng 41 USD. Vào Ngày Pizza 2025, nó trị giá 1,106 tỷ USD. Đến Ngày Pizza 2026, nó trị giá 777,87 triệu USD.
Đó là cú cắt giảm 328 triệu USD chỉ trong một năm, và là mức sụt giảm theo năm lớn nhất của bất kỳ “kho” Pizza Day nào kể từ 2015.
Cũng nên đọc: Bitcoin Breaks Downtrend, Rare Market Signals Hint At Multi-Week Rally
Mỗi Ngày Pizza, cùng một điểm dữ liệu cố định được định giá lại theo giá spot trong ngày. Đây là mốc chuẩn hằng năm “sạch” nhất mà thị trường crypto có. Và năm 2026, mốc chuẩn này đang kể một câu chuyện rất cụ thể về những gì vừa xảy ra với thị trường này.
Cú cắt giảm 328 triệu USD trong mười hai tháng
$BTC được giao dịch ở 110.568 USD vào ngày 22/5/2025, lập đỉnh lịch sử mới đúng dịp kỷ niệm 15 năm đơn đặt pizza của Hanyecz. Lô 10.000 BTC lần đầu tiên trong lịch sử được định giá danh nghĩa hơn 1,1 tỷ USD.
Ngày 22/5/2026, Bitcoin giao dịch quanh 77.300 USD. Cùng một lô đó trị giá 777,87 triệu USD. Con số này thấp hơn 29,7% so với giá vào dịp kỷ niệm năm ngoái và thấp hơn 38% so với kỷ lục tháng 10/2025.
Giá Bitcoin đã giảm vào 6 trên 16 dịp kỷ niệm Ngày Pizza kể từ 2010. Con số năm 2026 là mức sụt tính theo USD tuyệt đối lớn nhất từng được ghi nhận.
Cũng nên đọc: US Bitcoin ETFs Log $4.5B In Outflows In 2026 — Worst Start Since January 2024 Launch
Đỉnh mọi thời đại tháng 10 đã phải trả giá thế nào
Đợt giảm không bắt đầu trong năm 2026. Nó bắt đầu từ ngày 10/10/2025. BTC đã kéo dài đà tăng sau Ngày Pizza 2025 suốt mùa hè, đạt đỉnh lịch sử mới 126.000 USD vào ngày 6/10/2025. Dòng vốn tổ chức rất mạnh, nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia khá trầm lắng, và xu hướng trông có vẻ “vững” về mặt cấu trúc. Bốn ngày sau, mọi thứ gãy vỡ.
Tổng thống Donald Trump thông báo áp thuế 100% lên hàng nhập khẩu từ Trung Quốc có hiệu lực từ 1/11, cùng với các biện pháp kiểm soát xuất khẩu phần mềm quan trọng của Mỹ. Thông báo này là phản ứng trực tiếp trước việc Bắc Kinh hạn chế đất hiếm trước đó. Thị trường hoàn toàn chưa định giá thông tin này.
Cú sốc thuế quan của Trump làm vỡ đà tăng
Chỉ trong vài giờ, tổng vốn hóa thị trường crypto giảm từ khoảng 4,25 nghìn tỷ USD xuống 4,05 nghìn tỷ USD. Gần 200 tỷ USD giá trị đã bị xóa sổ chỉ trong một phiên. Bitcoin rơi từ 122.000 USD xuống 107.000 USD khi đóng cửa ngày.
Ethereum (ETH), (XRP) và (BNB) đều giảm hơn 15%.
Khoảng 19 tỷ USD các vị thế crypto dùng đòn bẩy đã bị thanh lý trong vòng 24 giờ, ảnh hưởng tới 1,6 triệu trader. Đây là sự kiện thanh lý trong một ngày lớn nhất trong lịch sử crypto, vượt qua cú sập vì đại dịch tháng 3/2020. Bitcoin đã dành phần còn lại của năm 2025 giao dịch dưới đỉnh tháng 10.
Quý 1/2026 trở thành khởi đầu tệ nhất kể từ 2018
Khi năm 2026 bắt đầu, đợt tăng đã đưa định giá Ngày Pizza 2025 lên kỷ lục đã vỡ từ trước đó. Quý 1/2026 trở thành quý mở màn tệ thứ ba trong lịch sử của Bitcoin, khi tài sản này kết thúc giai đoạn với mức giảm 23,2% và các ETF Bitcoin spot chứng kiến dòng vốn rút 4,5 tỷ USD chỉ trong tám tuần đầu năm.
Căng thẳng với Iran làm áp lực càng nặng thêm. Các cuộc không kích của Mỹ–Israel vào mục tiêu Iran ngày 28/2 trùng với một đợt xoay trục mạnh sang “risk-off” trên tài sản số, và BTC đã dành phần lớn tháng 3 mắc kẹt trong vùng 60.000–75.000 USD. Quý 2 mang lại phần nào sự giải tỏa.
Bitcoin đã tăng khoảng 14% trong quý và lấy lại vùng 77.000 USD. Nhưng nhịp giảm từ 82.500 USD mười ngày trước về mức hiện tại cho thấy đà hồi phục vẫn không đồng đều. Vốn hóa toàn thị trường crypto hiện ở mức 2,65 nghìn tỷ USD, giảm so với 2,9 nghìn tỷ chỉ một tuần trước.
Cũng nên đọc: Bitcoin And Ethereum Are Absorbing The Market — What That Means For Crypto In 2026
Vì sao Ngày Pizza là mốc chuẩn trung thực nhất của crypto
Đa số bình luận thị trường quay vòng theo ngày. Ngày Pizza quay vòng theo năm. Đó là điều làm nó hữu ích. Mỗi ngày 22/5, cùng 10.000 BTC đó được định giá lại theo giá spot. Không có lớp “câu chuyện” đệm, không có khung biên tập, không có cửa sổ 30 ngày lăn bánh để làm mượt số liệu. Con số như thế nào thì đúng là như thế. Năm 2024, con số là 674 triệu USD. Năm 2025, 1,106 tỷ USD. Năm 2026, 777,87 triệu USD.
Quỹ đạo này cho bạn thấy điều mà biểu đồ theo ngày không thể. Từ Ngày Pizza 2024 tới 2025, “kho” đó tăng thêm 432 triệu USD. Từ 2025 tới 2026, nó mất 328 triệu USD. Cú xoay 760 triệu USD trong một năm đó chính là toàn bộ câu chuyện về thị trường hiện tại: nó đang ở đâu, vừa sống sót sau điều gì, và còn phải hồi phục bao xa nữa.
Hanyecz không mất tiền — anh ấy tạo ra một thị trường
Câu chuyện mặc định về Ngày Pizza xem Hanyecz như một bài học cảnh báo. Câu chuyện chính xác thì coi anh là người đã cho Bitcoin tỷ giá thực đầu tiên.
Vào tháng 5/2010, BTC chưa có sàn spot nào có khả năng khớp lệnh đáng tin cậy, chưa có cổng chuyển đổi sang tiền pháp định ở quy mô lớn, gần như không có chấp nhận thanh toán từ phía thương nhân, không có phái sinh, và cũng chưa có đồng thuận công khai rằng nó có bất kỳ giá trị tương lai nào. Bản thân Hanyecz mô tả số anh đang nắm chỉ như “tiền Monopoly”. 10.000 BTC mà anh tiêu khi đó không phải là một “kho” hàng tỷ USD bị phung phí. Nó là một tài sản chưa từng được định giá so với hàng hóa tiêu dùng thực.
Đơn đặt hàng của anh đã thiết lập mức giá đó. Mọi lần niêm yết sàn về sau, mọi phê duyệt ETF, mọi bàn trading tổ chức hiện đang giao dịch Bitcoin đều phụ thuộc vào quá trình khám phá giá bắt đầu từ thread trên diễn đàn BitcoinTalk đó.
Mức giảm 328 triệu USD năm nay gây khó chịu. Nhưng chính theo thước đo của Hanyecz, nó vẫn là bằng chứng rằng thị trường đang làm đúng điều anh đã khởi động.
Đọc tiếp: Jesse Eckel Forecasts Bitcoin Will Peak Between $170K And $250K During 2026