Bitcoin (BTC) đang ngày càng vận động giống vàng hơn và rời xa nhóm cổ phiếu công nghệ sau nhịp tăng 25% trong tháng 8, khi lợi suất trái phiếu và kỳ vọng tăng lãi suất gây sức ép lên luận điểm “tài sản trú ẩn an toàn” của đồng tiền số này.
Điểm nhấn chính:
- Tương quan 90 ngày giữa Bitcoin và vàng đã vượt 50%, trong khi tương quan với Nasdaq 100 giảm còn khoảng 33%.
- Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chạm 4,79% vào ngày 1/9, gia tăng áp lực lên các tài sản rủi ro.
- Thị trường định giá khoảng 60% khả năng Fed nâng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 khi giá dầu giữ trên 90 USD/thùng.
Bitcoin chịu sức ép vĩ mô
Các nhà phân tích đặt sự thay đổi tương quan của Bitcoin trong bối cảnh vĩ mô khó khăn hơn, khi nhà đầu tư phải cân nhắc căng thẳng Mỹ–Iran quay trở lại, giá năng lượng leo thang và điều kiện tài chính thắt chặt. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm lên 4,79% ngày 1/9, mức cao nhất kể từ tháng 1/2025, trong khi các chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ đồng loạt giảm trong phiên.
Thị trường tiền tệ cũng nâng xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 lên khoảng 60% sau khi Chủ tịch Fed Kevin Warsh phát tín hiệu lạm phát vẫn là mối lo chính. Giá dầu trên 90 USD/thùng làm dấy thêm rủi ro lạm phát. Tổ hợp yếu tố này thường kích hoạt nhu cầu đối với các tài sản phòng thủ truyền thống.
Tuy nhiên, lập luận về thanh khoản cần được làm rõ. Giao dịch 12,5 tỷ USD dự kiến thực hiện ngày 3/9 là chương trình mua lại quản lý tiền mặt của Bộ Tài chính Mỹ, không phải hoạt động mua vào của Cục Dự trữ Liên bang, trong khi Fed New York riêng rẽ lên kế hoạch thực hiện khoảng 17 tỷ USD giao dịch tái đầu tư đến ngày 14/9.
Xem thêm: Full Sail đóng cửa sau vụ hack Sui 91.000 USD thổi bay ba “vault”
Tương quan với vàng theo nghiên cứu Grayscale
Nghiên cứu của Grayscale công bố ngày 27/8 cho thấy tương quan 90 ngày giữa Bitcoin và vàng đã vượt 50%, tăng mạnh so với mức gần 0 đầu năm nay, trong khi tương quan với Nasdaq 100 giảm từ trên 60% xuống khoảng 33%. Trưởng bộ phận nghiên cứu của Grayscale, Zach Pandl, xem đây có thể là dấu hiệu “giao dịch chống mất giá tiền tệ” quay trở lại.
Diễn biến này đáng chú ý vì lâu nay Bitcoin thường được giao dịch giống một cổ phiếu công nghệ beta cao hơn là một công cụ phòng hộ tiền tệ.
Mối liên hệ chặt chẽ hơn với vàng và lỏng lẻo hơn với Nasdaq gợi ý hành vi thị trường của Bitcoin đang thay đổi, nhưng riêng tương quan chưa đủ để khẳng định vai trò “trú ẩn an toàn” lâu dài.
Dữ liệu TradingView được trích dẫn trong báo cáo cho thấy tỷ lệ XAU/BTC đã tăng hơn 1,2% trong tháng này sau hai tháng sụt giảm. Do vàng là tử số trong tỷ lệ này, việc tỷ lệ tăng đồng nghĩa vàng mạnh lên tương đối so với Bitcoin, nên bản thân chỉ số này không hàm ý Bitcoin đang vượt trội vàng.
Bitcoin bước vào “bài kiểm tra” lần này sau khi tăng khoảng 25% trong tháng 8, củng cố thêm luận điểm “tài sản lưu trữ giá trị” trước khi điều kiện vĩ mô lại siết chặt. Đầu năm 2026, tương quan của Bitcoin với vàng gần như bằng 0, trong khi với Nasdaq ở trên 60%, khiến bước ngoặt hiện tại đáng chú ý nhưng vẫn còn khá mới mẻ.
Bài tiếp theo: Ricardo Salinas rót 70% danh mục vào Bitcoin và cảnh báo về lạm phát
