Bitcoin và Ethereum đang đối mặt với một đợt đáo hạn quyền chọn khổng lồ hôm nay, với hơn 27 tỷ USD hợp đồng sẽ đáo hạn trên Deribit. Sự kiện này chiếm hơn một nửa tổng giá trị vị thế mở trên sàn phái sinh và có thể đánh dấu một trong những lần thiết lập lại cấu trúc lớn nhất trong lịch sử crypto.
Điều gì đã xảy ra: Đáo hạn cuối năm
Đợt đáo hạn quyền chọn hôm nay lớn hơn đáng kể so với những gì đã diễn ra vào tuần trước, vì nó đánh dấu thứ Sáu cuối cùng của cả tháng và năm. Các quyền chọn đáo hạn bao gồm cả chu kỳ tháng và chu kỳ quý (Q4 2025).
Bitcoin chiếm 23,6 tỷ USD trong số các quyền chọn sắp đáo hạn, trong khi Ethereum chiếm 3,8 tỷ USD.
BTC hiện đang giao dịch quanh mức 89.155 USD, còn ETH ở mức 2.976 USD.
Quyền chọn mua (call) chiếm ưu thế, vượt quyền chọn bán (put) gần ba lần. Mức “max pain” nằm gần 95.000 USD cho Bitcoin và 3.000 USD cho Ethereum — những mức giá mà bên bán quyền chọn có khả năng thu lợi lớn nhất trong khi bên mua chịu lỗ nặng nhất.
“Đợt đáo hạn lớn nhất từng có — chiếm hơn một nửa tổng vị thế mở,” các nhà phân tích Deribit cho biết. “Dòng tiền sau đáo hạn sẽ quan trọng hơn giá. Hãy chú ý đến việc định vị.”
Hoạt động “rollover” hiện đang chiếm ưu thế trên thị trường. Nhiều tổ chức đang chuyển vị thế sang các hợp đồng tháng 1 để giảm thiểu rủi ro, tạo ra nhiều nhiễu trong dữ liệu quyền chọn ngắn hạn.
Đọc thêm: Trust Wallet Browser Extension Breach Drains Over $6 Million From User Accounts
Tại sao điều này quan trọng: Hướng đi của thị trường
Bất chấp quy mô của sự kiện, thị trường vẫn khá bình tĩnh. Chỉ số biến động hàm ý 30 ngày (DVOL) của Bitcoin đang ở quanh 42%, giảm so với mức 63% vào cuối tháng 11, cho thấy khả năng xảy ra các biến động do hoảng loạn là không cao.
Đối với Bitcoin, quyền chọn mua ở vùng 100.000–116.000 USD chiếm ưu thế, trong khi quyền chọn bán ở 85.000 USD vẫn là cược giảm giá phổ biến nhất.
Ethereum cho thấy mô hình tương tự, với nhu cầu quyền chọn mua tập trung mạnh trên vùng giá 3.000 USD.
Greeks.live lưu ý rằng mặc dù quyền chọn bán chiếm khoảng 30% các giao dịch block gần đây, điều này không nên được hiểu là tâm lý bi quan. Theo các nhà phân tích, trader mua lại những vị thế bị các tổ chức “bỏ lại” có thể tìm được mức giá thuận lợi trong môi trường này.
Cách các tổ chức xử lý những vị thế còn sót lại hoặc đã “roll-over” nhiều khả năng sẽ quyết định diễn biến giá trong những tuần đầu năm 2026. Quyết định để lượng quyền chọn bán tháng 12 đáo hạn lúc 08:00 UTC trên Deribit, hay gia hạn chúng, sẽ xác định liệu rủi ro giảm giá chỉ mang tính thời điểm cuối năm hay báo hiệu một cuộc tái cấu trúc mang tính căn bản.
Đọc tiếp: TRON Network Surpasses 355 Million Accounts While Price Posts Worst Fourth Quarter Since 2017