Bitcoin đang bước vào một giai đoạn mới, trong đó các biến động giá giảm nhẹ và thị trường ngày càng hấp thụ cú sốc tốt hơn nhờ các nhà đầu tư tổ chức. Theo báo cáo hàng quý của ARK Invest công bố hôm thứ Tư, nghiên cứu cho rằng cấu trúc thị trường Bitcoin đã thay đổi cơ bản sau sự mở rộng của các quỹ hoán đổi giao dịch (ETF) và một chu kỳ giảm đòn bẩy rộng rãi, dẫn đến hồ sơ biến động thấp nhất trong lịch sử của tài sản này mặc dù có những lần giảm giá lớn trong năm 2025.
Biến Động Bitcoin Giảm Ngay Cả Khi Giảm Giá Tồn Tại
Báo cáo của ARK lưu ý rằng năm 2025 đánh dấu năm có độ biến động thấp nhất của Bitcoin từ trước đến nay, ngay cả khi tài sản này trải qua một đợt giảm từ đỉnh đến đáy hơn 36%. Thay vì kích hoạt các cuộc bán tháo dây chuyền, sự điều chỉnh đã diễn ra song song với hoạt động trên chuỗi ổn định và sự củng cố xung quanh giá thực hiện của Bitcoin.
“Năm 2025 đã đánh dấu độ biến động hàng năm thấp nhất của Bitcoin trong lịch sử,” báo cáo cho biết, thêm rằng hành động giá ngày càng ổn định xung quanh giá trung bình trên chuỗi, đứng gần 80.953 đô la trong thời gian được phân tích.
Báo cáo cho rằng sự thay đổi này là do sự thay đổi trong cấu trúc sở hữu, với các nhà đầu tư ETF hiện đang tạo thành một khối lớn có mức giá vốn gần với giá hiện tại. Cấu trúc này, theo ARK, đã giảm bán tháo phản xạ và thanh lý cưỡng chế mà thường làm tăng cường độ giảm giá của Bitcoin.
Giảm Đòn Bẩy Giảm Áp Lực Bán Cấu Trúc
ARK nhấn mạnh rằng sự giảm mạnh của đòn bẩy đầu cơ đã loại bỏ một nguồn bất ổn chính khỏi thị trường. Thanh lý dài hạn hầu như đã loại bỏ rủi ro dư thừa, trong khi lợi nhuận của các quỹ tài sản kỹ thuật số đã giảm mạnh, làm giảm động lực bán ra trong thời điểm yếu.
Cũng Đọc: Powell nói rằng khó mà tranh cãi rằng chính sách của Fed vẫn còn rất hạn chế
“Lợi nhuận từ kho tài sản kỹ thuật số đã giảm khoảng 93%,” báo cáo cho biết, định nghĩa đợt giảm giá này là một sự kiện thanh lọc hơn là một sự sụp đổ hệ thống. Theo phân tích, sự giảm đòn bẩy này xảy ra mà không kích hoạt các đợt tăng biến động kéo dài, cho thấy rằng thị trường Bitcoin hiện đã chuẩn bị tốt hơn để hấp thụ cú sốc mà không gây ra các vòng phản hồi mất ổn định.
Điều Kiện Vĩ Mô Đặt Sân Khấu Cho Một Chế Độ Bitcoin Mới
Nhìn về phía trước, ARK đánh giá hành vi thị trường đang tiến hóa của Bitcoin trong bối cảnh vĩ mô rộng lớn hơn. Báo cáo mô tả nền kinh tế Mỹ như một “lò xo được cuốn lại,” chỉ ra mức lạm phát dịu đi, khả năng lãi suất thấp hơn và tăng trưởng năng suất như những yếu tố tích cực trong năm 2026.
ARK cũng rút ra những so sánh lịch sử giữa các mức định giá vàng hiện tại và các giai đoạn trước đó dẫn đến việc chuyển vốn vào các tài sản thay thế. “Giá trị của vàng so với M2 đã đạt mức có liên quan lịch sử với sự chuyển hướng sang các tài sản rủi ro,” báo cáo cho biết.
Theo ARK, điều này hàm ý rằng Bitcoin có thể đang chuyển từ một công cụ đầu cơ beta cao sang một tài sản nhạy cảm với yếu tố vĩ mô ngày càng được tích hợp trong các danh mục đầu tư của tổ chức.
Thay vì tập trung vào việc liệu Bitcoin có phục hồi từ các đợt giảm giá gần đây hay không, báo cáo gợi ý câu hỏi quan trọng hơn là liệu chế độ biến động thấp mới này có thay đổi cách Bitcoin được định giá, phân bổ và quy định trong những năm tới hay không.