Bitwise Asset Management đã giành một lợi thế lớn trong thị trường quỹ giao dịch trao đổi tiền điện tử bằng cách ra mắt ETF Solana spot đầu tiên tại Hoa Kỳ vào ngày 28 tháng Mười trong khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) vẫn đóng cửa do chính phủ ngừng hoạt động. Công ty sử dụng một quy trình pháp lý chưa được thử nghiệm mà không cần sự chấp thuận chính thức của SEC, thu hút $420 triệu vốn đầu tư trong tuần mở cửa của quỹ và buộc các đối thủ phải điều chỉnh chiến lược ra mắt sản phẩm của họ.
Những Điểm Cần Biết:
- Bitwise ra mắt ETF Solana Staking bằng một quy trình mới cho phép giao dịch bắt đầu mà không cần sự chấp nhận trực tiếp từ SEC, thu hút $420 triệu trong tuần đầu tiên theo dữ liệu của LSEG.
- Các nhà phân tích của JPMorgan dự đoán các ETF altcoin có thể thu hút $14 tỷ trong sáu tháng đầu, với các sản phẩm Solana chiếm khoảng $6 tỷ trong tổng số đó.
- Sàn Giao dịch Chứng khoán New York tiến hành ra mắt bất chấp rủi ro do đóng cửa, trong khi Cboe Global Markets khuyến cáo các nhà phát hành chờ sự chấp thuận của cơ quan quản lý.
Lợi Thế Người Đầu Tiên Tái Định Hình Cuộc Cạnh Tranh ETF Altcoin
Cuộc ra mắt vào ngày 28 tháng Mười của ETF Solana Staking của Bitwise theo dõi giá spot của Solana, đồng tiền điện tử lớn thứ sáu theo giá trị thị trường. Matt Hougan, giám đốc đầu tư của Bitwise, cho biết công ty đón nhận việc là người đầu tiên ra thị trường. "Chúng tôi đang tuân theo các quy tắc," ông nói thêm.
Các giám đốc điều hành ngành công nghiệp cho biết động thái này đã làm gián đoạn kế hoạch trên toàn ngành. Grayscale Investments chuyển đổi quỹ tư nhân hiện có của mình sang định dạng ETF ngay ngày hôm sau bằng việc sử dụng cùng một con đường pháp lý. VanEck, Fidelity và Invesco đã điều chỉnh tài liệu đăng ký của họ để theo đuổi các cuộc ra mắt tương tự, trong khi nhiều công ty đã nộp giấy tờ cho các ETF liên kết với token XRP của Ripple.
Cuộc cạnh tranh cho vị trí thị trường ban đầu có những hàm ý tài chính đáng kể.
ProShares giành được sự chấp thuận của SEC cho Bitcoin futures ETF của mình vào năm 2021 chỉ vài ngày trước khi các sản phẩm đối thủ đến thị trường. Quỹ đó hiện nắm giữ $2,8 tỷ tài sản so với $40 triệu của đối thủ gần nhất. Ben Slavin, trưởng bộ phận toàn cầu của ETF tại BNY, cho biết các cổ phần vẫn cao cho các công ty thiết lập được vị trí người đi đầu. "Chỉ một ngày lợi thế" quyết định công ty nào thu hút hàng triệu tiền phí quản lý, ông lưu ý.
Canary Capital ra mắt các ETF đầu tiên theo dõi Litecoin và Hedera cùng ngày với quỹ Solana của Bitwise, sử dụng các quy trình pháp lý tương tự. Các màn ra mắt đồng thời đánh dấu sự khác biệt so với các thực hành trước đây của SEC, vốn đã cấp các sự chấp thuận blanket cho nhóm ETF Bitcoin và Ether. Một số nhà phát hành đã chỉ trích riêng quá trình Solana là không trật tự, mặc dù những người khác thừa nhận Bitwise hoạt động trong khuôn khổ quy định hiện có.
Sự Không Chắc Chắn Về Quy Định Trong Thời Gian Chính Phủ Đóng Cửa
SEC đã thông qua các tiêu chuẩn niêm yết chung cho các ETF tiền điện tử vào giữa tháng Chín, loại bỏ các quy trình xem xét kéo dài từng làm trì hoãn hàng chục sản phẩm đang chờ xử lý.
Khung mới cho phép các sàn giao dịch niêm yết các quỹ mà không cần sự chấp thuận rõ ràng của cơ quan, mặc dù nhiều nhà phát hành vẫn ưa thích sự giám sát truyền thống của SEC trước khi tiến hành.
Chính phủ đóng cửa bắt đầu từ ngày 1 tháng Mười đã làm phức tạp quyết định ra mắt trên toàn ngành.
SEC đã phát hành hướng dẫn nói rằng các nhà phát hành có thể ra mắt sản phẩm trong thời gian đóng cửa bằng cách sửa đổi các bản kiến nghị để cảnh báo các nhà đầu tư rằng giao dịch sẽ tự động bắt đầu sau 20 ngày. Cơ quan này đã cảnh báo các công ty "cân nhắc kỹ lưỡng" các rủi ro tiềm ẩn, bao gồm khả năng can thiệp để tạm ngưng hoặc rút sản phẩm nếu các cơ quan quản lý xác định có vấn đề sau khi hoạt động bắt đầu.
Các sàn giao dịch đã có những cách tiếp cận khác nhau đối với sự không chắc chắn.
Cboe Global Markets khuyến nghị các nhà phát hành trì hoãn việc ra mắt cho đến khi SEC mở cửa trở lại, theo bốn người quen thuộc với các cuộc thảo luận pháp lý yêu cầu giấu tên. Sàn Giao dịch Chứng khoán New York đã chấp nhận rủi ro và đồng ý niêm yết các sản phẩm mới trong thời gian đóng cửa.
Bitwise đã nộp giấy tờ vào ngày 23 tháng Mười chuyển ETF dự kiến của mình từ Cboe sang NYSE. Người phát ngôn của công ty cho biết quyết định đã phản ánh tầm quan trọng của việc ra mắt "tại địa điểm niêm yết ETP lớn nhất và giàu kinh nghiệm nhất thế giới cho một sản phẩm độc đáo như thế này." Giao dịch bắt đầu năm ngày sau đó. Craig Salm, giám đốc pháp lý của Grayscale, cho biết sự tham gia quy định của công ty đã "về cơ bản hoàn thành" khi chuyển đổi quỹ của mình.
Thomas Erdosi, trưởng bộ phận sản phẩm tại CF Benchmarks, công ty cung cấp chỉ số tiền điện tử, mô tả tình huống như là bất thường. "Một sự kết hợp hoàn toàn độc đáo của các sự kiện đã làm chúng tôi rơi vào tình trạng mà một số nhà phát hành cảm thấy thoải mái tiến lên," ông nói. Một thành viên trong ngành cho biết sự do dự sẽ mang lại chi phí. "Nếu bạn không di chuyển, bạn mất cơ hội để giành chiến thắng."
Hiểu Về ETF Altcoin và Động Lực Thị Trường
Các quỹ giao dịch trao đổi theo dõi các đồng tiền điện tử riêng lẻ ngoài Bitcoin và Ether được phân loại là ETF altcoin. Những sản phẩm này cho phép các nhà đầu tư tiếp cận tài sản kỹ thuật số thông qua các tài khoản môi giới truyền thống mà không cần phải mua và lưu trữ trực tiếp. ETF spot theo dõi giá thị trường hiện tại, trong khi các quỹ dựa trên tương lai nắm giữ các hợp đồng phái sinh. Blockchain Solana hoạt động như một mạng phi tập trung xử lý các giao dịch và hỗ trợ ứng dụng, cạnh tranh với Ethereum trong thị trường nền tảng hợp đồng thông minh.
Thay Đổi Bối Cảnh Cạnh Tranh Sau Khi Bitwise Ra Mắt
Hiệu suất trong tuần đầu tiên của sản phẩm Solana của Bitwise đã xác thực các chiến lược ra mắt tích cực bất chấp sự mơ hồ về quy định. Dự báo của JPMorgan về dòng vốn đầu tư ETF altcoin đạt $14 tỷ trong vòng sáu tháng chỉ ra mối quan tâm đáng kể từ các tổ chức trong việc tiếp cận tiền điện tử ngoài Bitcoin.
Dự đoán rằng các sản phẩm Solana sẽ thu hút $6 tỷ trong tổng đó phản ánh vị trí của mạng lưới như một nền tảng blockchain lớn.
Nhiều nhà phát hành hiện đang đối mặt với các quyết định về việc cân bằng sự thận trọng về quy định đối với những bất lợi cạnh tranh. Kiểu ra mắt khác nhau so với những sự phê duyệt ETF Bitcoin và Ether phối hợp đã cho phép nhiều công ty tham gia thị trường cùng lúc. Các nguồn tin trong ngành cho biết một số công ty đang đánh giá liệu có áp dụng cách tiếp cận của Bitwise cho sản phẩm đang chờ xử lý không, cân nhắc khả năng can thiệp của SEC đối với thị phần bị mất. NYSE từ chối bình luận về chính sách niêm yết của mình, trong khi Cboe không phản hồi yêu cầu thông tin về hướng dẫn của mình cho các nhà phát hành.