Cựu giám đốc phát triển kinh doanh của Binance là Chase Guo dự đoán Bitcoin (BTC) sẽ đạt mức đỉnh lịch sử mới vào năm 2026, không phải do chu kỳ halving hay sự hưng phấn của nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà nhờ vị thế thanh khoản và các động lực mang tính cấu trúc bên trong chính thị trường crypto.
Chuyện gì đã xảy ra: Thanh khoản quan trọng hơn sự cường điệu
Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Guo lập luận rằng cú bứt phá lớn tiếp theo của Bitcoin sẽ được định hình bởi cơ chế thị trường, chứ không phải bởi niềm tin vào câu chuyện (narrative). “Lý do sẽ khiến mọi người bất ngờ,” ông nói.
Cựu lãnh đạo này chỉ ra ba lực tác động mà ông tin là chi phối việc định giá tài sản crypto: thanh khoản, sự chú ý và phân bố người nắm giữ token — đôi khi được gọi là “cấu trúc chip”. Theo ông, các yếu tố này quyết định xu hướng giá trong những chu kỳ ngắn và trung hạn kéo dài từ bảy ngày đến ba tháng.
Guo chỉ ra một mô thức trong đó các tay chơi lớn khai thác sự đồng thuận của thị trường. Khi phần lớn trader cùng tin vào một câu chuyện tăng hay giảm duy nhất, thanh khoản sẽ tập trung quanh các vùng giá có thể dự đoán, tạo cơ hội cho các nhà tham gia tinh vi “thiết kế” biến động. “Khi đồng thuận hình thành, nó trở thành mục tiêu,” ông ám chỉ, nhắc lại những giai đoạn lịch sử khi vị thế quá đông về một phía đã dẫn đến các cú thanh lý chớp nhoáng và đảo chiều mạnh.
Theo quan điểm của ông, đỉnh lịch sử mới có thể xuất hiện từ một cú squeeze thanh khoản, khi vị thế phái sinh, luân chuyển vốn và cách thị trường đặt cược hội tụ, buộc giá phải khám phá vùng cao hơn mức đỉnh cũ. Tuy vậy, ông cảnh báo con đường đi sẽ rất biến động và trái ngược trực giác — được đánh dấu bằng những cú rung lắc dữ dội nhằm loại bỏ các trader dùng đòn bẩy quá mức trước khi có một nhịp tăng bền vững.
Đọc thêm: Binance ETH Leverage Falls To Six-Month Low — A New Rally On The Horizon?
Tại sao điều này quan trọng: Lo ngại thao túng
Nhận định của Guo càng có sức nặng trong bối cảnh quy định pháp lý đang siết chặt quanh Binance. Mô tả của ông về một thị trường bị chi phối bởi các trò chơi thanh khoản và động lực ngắn hạn khá tương đồng với các cáo buộc mà Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Mỹ (SEC) nêu ra trong vụ kiện năm 2023 nhằm vào sàn và người sáng lập Changpeng Zhao, bao gồm hành vi wash trading, thổi phồng khối lượng và các hoạt động tạo lập thị trường nội bộ.
Sự kiện flash crash ngày 10/10/2025 càng làm tăng mức độ giám sát. Trong đợt bán tháo mạnh khiến Bitcoin và nhiều altcoin lớn lao dốc chỉ trong vài phút, người dùng báo cáo tình trạng trễ lệnh, tính năng bị vô hiệu hóa và những cú râu nến bất thường kích hoạt thanh lý cưỡng bức ở các mức giá cao hơn nhiều so với thông thường. Ban lãnh đạo Binance, bao gồm Richard Teng và Zhao, cho rằng sự kiện này xuất phát từ các cú sốc vĩ mô và mức đòn bẩy cao trên toàn ngành, đồng thời phủ nhận mọi hành vi thao túng.
Sự việc củng cố thêm lo ngại rộng hơn rằng các thực hành tạo lập thị trường thiếu minh bạch và thanh khoản tập trung có thể khuếch đại rủi ro hệ thống trong những giai đoạn căng thẳng.