CEO Galaxy Digital Mike Novogratz hôm thứ Ba tuyên bố rằng “kỷ nguyên đầu cơ” của tiền mã hóa đang đi đến hồi kết, với các tổ chức đang dần thay thế nhà giao dịch nhỏ lẻ và việc mã hóa tài sản trong thế giới thực sẽ làm nén lại mức lợi nhuận tương lai trên toàn ngành.
Nhận định của ông được đưa ra khi Bitcoin (BTC) giao dịch quanh mức 66.000 USD, thấp hơn khoảng 47% so với đỉnh lịch sử trên 126.000 USD vào tháng 10.
Phát biểu tại Diễn đàn Tài chính Số CNBC ở New York, Novogratz nói rằng sự chuyển dịch này mang tính cấu trúc chứ không phải chu kỳ.
Ông đã nói gì
Novogratz lập luận rằng hạ tầng tiền mã hóa sẽ ngày càng phục vụ các dịch vụ tài chính truyền thống thay vì phục vụ cho đầu cơ token.
“Nó sẽ là các tài sản trong thế giới thực với mức lợi nhuận thấp hơn rất nhiều,” ông nói. Ông so sánh đợt suy giảm hiện tại với cú sập vào tháng 11/2022 sau khi FTX phá sản, mà ông gọi là một “sự sụp đổ niềm tin”. Lần này, không có một tác nhân đơn lẻ nào châm ngòi.
Thay vào đó, Novogratz chỉ ra cú “xả đòn bẩy” ngày 10/10/2025 đã xóa sổ 19,37 tỷ USD vị thế và quét sạch hơn 1,6 triệu nhà giao dịch chỉ trong 24 giờ, theo dữ liệu từ CCN.
“Khi bạn xóa sổ rất nhiều người như vậy, Humpty Dumpty sẽ không thể được ghép lại ngay lập tức,” ông nói.
Đọc thêm: BlackRock Brings Its $2.4 Billion Treasury Fund To Uniswap In First DeFi Move
Bức tranh lớn hơn
Từ đầu năm đến nay, Bitcoin đã giảm hơn 21% và chạm mức 60.062 USD vào tuần trước - đáy thấp nhất trong khoảng 16 tháng. Các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ, vốn đã mua 46.000 BTC trong cùng kỳ năm ngoái, đã chuyển sang bán ròng trong năm 2026, theo CryptoQuant.
Chính công ty của Novogratz cũng chịu tác động từ đợt suy giảm. Galaxy công bố khoản lỗ lớn hơn dự kiến, gần 500 triệu USD trong quý IV/2025, chủ yếu do cú sập của thị trường tiền mã hóa.
Dù vậy, Galaxy vẫn đang chuẩn bị ra mắt một quỹ phòng hộ trị giá 100 triệu USD trong quý này, phân bổ tối đa 30% vào token tiền mã hóa và phần còn lại vào cổ phiếu ngành dịch vụ tài chính, theo báo cáo tháng 1 của Financial Times. Quỹ sẽ sử dụng cả chiến lược mua (long) và bán khống (short).
Tại sao điều này quan trọng
Novogratz cũng bày tỏ lạc quan về Đạo luật CLARITY, một dự luật về cấu trúc thị trường tiền mã hóa đang bị đình trệ, cho biết ông đã trao đổi với Lãnh đạo Thiểu số Thượng viện Chuck Schumer và rằng cả hai đảng đều ủng hộ dự luật này.
“Chúng ta cần nó để khơi dậy lại tinh thần trên thị trường crypto,” ông nói.
Lập luận rộng hơn của ông – rằng các tổ chức với khẩu vị rủi ro thấp hơn đang thay thế lớp nhà đầu cơ nhỏ lẻ – được dữ liệu ủng hộ. Liệu điều này có dẫn đến một thay đổi mang tính lâu dài trong hồ sơ lợi nhuận của crypto hay chỉ là một câu chuyện của thị trường gấu nữa thì vẫn còn phải chờ thời gian trả lời.
Đọc tiếp: FTX Founder Bankman-Fried Asks Court For New Trial, Cites Suppressed Witness Testimony