Giá vàng tăng 3% từ ngày 29 tháng 5 đến ngày 2 tháng 6, đạt $3,360 và chạm mức cao nhất trong hơn ba tuần, trong khi Bitcoin duy trì mức trên $105,000. Việc cả hai tài sản cùng mạnh lên phản ánh những lo ngại ngày càng tăng về chính sách tài khóa của Mỹ và sự suy yếu của đồng đô la đang buộc các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế.
Những điều cần biết:**
- Chỉ số Dollar Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tuần, báo hiệu sự giảm niềm tin vào chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và lo ngại về khả năng duy trì nợ của Mỹ.
- Các ETF Bitcoin đã ghi nhận dòng vốn vào ròng $3 tỷ kể từ ngày 15 tháng 5, trong khi các ETF vàng cho thấy dòng vốn ra ròng dù giá tăng.
- Việc bán 171,8 tỷ đô la dự trữ vàng của Mỹ có thể tài trợ cho việc mua Bitcoin chiến lược, đưa Mỹ vượt lên trên con số 190,000 BTC ước tính của Trung Quốc.
Chỉ số Dollar Mỹ giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tuần, cho thấy rằng các nhà đầu tư đang giảm tiếp xúc với đồng tiền Mỹ. Xu hướng này thường phản ánh sự giảm niềm tin vào chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang hoặc những lo ngại ngày càng tăng về khả năng duy trì nợ của chính phủ Hoa Kỳ.
Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã thừa nhận tình hình bấp bênh trong một cuộc phỏng vấn với CBS vào ngày 1 tháng 5, nói rằng đất nước "sẽ không bao giờ bị vỡ nợ" trong khi thêm rằng "chúng tôi đang trên đường cảnh báo." Nhận xét của ông theo sau việc CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon cảnh báo sau khi các đại diện Hạ viện đề xuất tăng thêm $4 nghìn tỷ vào giới hạn nợ.
Chỉ số dollar yếu khuyến khích những người nắm giữ 31,2 nghìn tỷ đô la trong nợ chính phủ liền lãi tìm kiếm lợi nhuận ở nơi khác. Các khoản đầu tư thu nhập cố định mang lại lợi nhuận dự đoán được, nhưng sự biến động của đồng dollar tạo ra sự không chắc chắn. Các khoản đầu tư dựa trên ngoại tệ mới mang lại lợi nhuận tốt hơn có khả năng thu hút vốn ra khỏi các tài sản định giá bằng dollar.
Ý nghĩa Dự trữ Chiến lược
Mặc dù vàng có truyền thống được coi là nơi trú ẩn an toàn, nhưng một số yếu tố có thể hạn chế nhu cầu đầu tư tương lai. Chính phủ Mỹ nắm giữ dự trữ vàng lớn nhất thế giới, có nghĩa là Bộ Tài chính có thể bán các phần để củng cố vị thế tài chính của mình. Việc mua lại nợ chính phủ, đặc biệt là trái phiếu dài hạn, có thể giúp hỗ trợ đồng dollar.
Thậm chí thoái 17% dự trữ vàng của Mỹ sẽ tạo ra khoảng $171,8 tỷ theo giá hiện tại mà vẫn giữ vị thế dẫn đầu của Hoa Kỳ trên toàn cầu hơn 100%. Tuy nhiên, số tiền này chỉ đủ trang trải cho ba tuần chi tiêu thiếu hụt ngân sách liên bang, khiến nỗ lực như vậy tương đối không hiệu quả trong việc giảm nợ.
Số tiền $171,8 tỷ đó đầu tư vào Bitcoin sẽ thiết lập sự thống trị rõ ràng của Mỹ trong không gian tài sản kỹ thuật số. Kịch bản này đã nhận được sự tin tưởng hơn sau khi Tổng thống Donald Trump ký Lệnh Hành pháp Dự trữ Bitcoin Chiến lược vào tháng 3 năm 2025, có thể dễ dàng vượt qua con số 190,000 BTC ước tính của Trung Quốc.
Mỹ không có lợi thế sản xuất trong khai thác vàng mặc dù nắm giữ dự trữ lớn nhất. Dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới xếp hạng Trung Quốc, Nga, Úc và Canada là những nhà sản xuất hàng đầu, khiến Mỹ ít động lực để thúc đẩy giá vàng cao hơn giữa các cuộc tranh chấp thương mại và căng thẳng địa chính trị đang diễn ra.
Động lực Thị trường Ủng hộ Bitcoin
Dòng quỹ hoán đổi danh mục cho thấy cảm xúc nhà đầu tư trái ngược giữa hai tài sản này. Các ETF vàng ghi nhận dòng vốn ra ròng dù giá tăng gần đây, trong khi các ETF Bitcoin giao ngay thu hút dòng vốn vào ròng $3 tỷ từ ngày 15 tháng 5. Sự phân kỳ này không nhất thiết cho thấy sự di chuyển trực tiếp từ vàng sang tiền điện tử, nhưng nó phản ánh sự giảm lòng tin vào tiềm năng ngắn hạn của vàng.
Vàng đã phát triển thành lớp tài sản $22,7 nghìn tỷ, khiến việc tăng tỷ lệ phần trăm đáng kể ngày càng khó khăn so với cổ phiếu và các khoản đầu tư thay thế. Vốn hóa thị trường $2,1 nghìn tỷ của Bitcoin cho thấy còn nhiều cơ hội để tăng trưởng và tăng giá.
Mối quan hệ giữa vàng và Bitcoin không nhất thiết mang tính cạnh tranh. Cả hai tài sản đều được hưởng lợi từ những lo ngại gia tăng về sự ổn định tài khóa của Mỹ và sự suy yếu của đồng dollar. Bitcoin đang định vị mình như một nơi lưu trữ giá trị bổ sung chứ không phải là sự thay thế trực tiếp cho các kim loại quý.
Những người tham gia thị trường đang phản ứng trước các áp lực kinh tế cơ bản vượt quá những biến động giá ngắn hạn. Sự hội tụ của các lo ngại về chính sách tài khóa, sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ và sự cân nhắc dự trữ chiến lược tạo ra một môi trường nơi các tài sản thay thế như Bitcoin có thể vượt trội so với các nơi trú ẩn an toàn truyền thống.
Suy Nghĩ Cuối Cùng
Các điều kiện kinh tế vĩ mô hiện tại cho thấy Bitcoin có thể trải nghiệm động lực đáng kể mặc dù hiệu suất dưới mức so với vàng trong ngắn hạn. Sự kết hợp giữa sự suy yếu của đồng đô la, các lo ngại tài khóa và các chính sách chiến lược của chính phủ tạo ra điều kiện thuận lợi cho việc chấp nhận tiền điện tử như một loại tài sản tổ chức.