Cổ phiếu và tài sản kỹ thuật số liên quan đến crypto đã tăng mạnh vào thứ Sáu sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell báo hiệu rằng ngân hàng trung ương có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm nhất vào tháng Chín, gây ra sự lạc quan mới cho các thị trường rủi ro.
Cổ phiếu của các công ty crypto chính, bao gồm Circle, eToro, Marathon Digital, Coinbase, MicroStrategy và Robinhood, tăng mạnh cùng với Bitcoin và Ethereum, khi các bình luận của Powell cho thấy rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể đang tiến gần đến việc kết thúc chu kỳ thắt chặt sau hơn một năm lãi suất cao.
Khả năng cắt giảm lãi suất mới này đang thổi sức sống mới vào các tài sản kỹ thuật số và cổ phiếu liên quan đến blockchain, vốn rất nhạy cảm với sự thay đổi trong chính sách tiền tệ của Mỹ.
Circle, Marathon, eToro dẫn đầu đợt tăng cổ phiếu Crypto
Dẫn đầu đợt tăng ngày thứ Sáu là Circle (CRCL), nhà phát hành stablecoin và công ty sắp lên sàn, đã tăng 7% trong ngày, vượt qua đồng nghiệp ngành công nghệ và crypto rộng hơn. Sự tăng trưởng của Circle phản ánh niềm tin của nhà đầu tư rằng chi phí vay thấp hơn có thể cải thiện việc chấp nhận stablecoin từ các tổ chức và thúc đẩy tăng trưởng fintech.
eToro (ETOR), nền tảng giao dịch xã hội với dấu chân crypto ngày càng lớn, cũng tăng 6%, cùng với Marathon Digital (MARA), một trong những công ty khai thác Bitcoin được giao dịch công khai lớn nhất ở Bắc Mỹ.
Coinbase (COIN) tăng 5%, đảo chiều những tổn thất từ đầu tuần, trong khi MicroStrategy (MSTR) - công ty phần mềm doanh nghiệp nổi tiếng với lượng nắm giữ Bitcoin hàng tỷ đô la - tăng 4%. Robinhood (HOOD), báo cáo doanh thu liên quan đến crypto mạnh mẽ trong các kết quả kinh doanh mới nhất, cũng tăng 3%.
Đợt tăng diễn ra trong bối cảnh sự gia tăng rộng rãi của các tài sản rủi ro, với cả S&P 500 và Nasdaq Composite kết thúc ngày cao hơn. Bitcoin (BTC) leo lên mức $115.843, trong khi Ethereum (ETH) vượt qua $6.400, kéo dài đà tăng hàng tháng của họ.
Powell mở cửa cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín
Thị trường đã phản ứng với một loạt các nhận xét được đưa ra bởi Powell trong một cuộc thảo luận điều hành, trong đó ông thừa nhận sự thay đổi trong động lực kinh tế và gợi ý rằng Cục Dự trữ Liên bang cởi mở hơn với việc nới lỏng chính sách tiền tệ so với dự kiến trước đó.
"Cân bằng rủi ro dường như đang thay đổi," Powell nói. "Mặc dù lạm phát vẫn còn là một vấn đề, nhưng thị trường lao động có dấu hiệu nguội đi ở cả cung và cầu."
Dù vậy Chủ tịch Fed đã không hứa hẹn sẽ cắt giảm, giọng điệu của ông đánh dấu một sự thay đổi từ quan điểm diều hâu mà ông giữ trong suốt nửa đầu năm. Nó cũng gợi ý rằng sự phụ thuộc vào dữ liệu, hơn là chính sách cứng nhắc, sẽ hướng dẫn các quyết định vào mùa thu.
Quan trọng là, Powell nhấn mạnh rằng bất kỳ động thái cắt giảm nào cũng sẽ được đo lường và thận trọng, đặc biệt là khi lạm phát vẫn hơi cao hơn mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Nhưng đối với các nhà đầu tư, thông điệp rất rõ ràng: việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín đang được xem xét lại.
Chính sách tiền tệ và Crypto: Tại sao việc cắt giảm lãi suất quan trọng
Các tài sản crypto, đặc biệt là Bitcoin và Ethereum, từ lâu đã nhạy cảm với chính sách tiền tệ. Mối quan hệ đơn giản: lãi suất thấp hơn giảm chi phí vốn, tăng tính thanh khoản và làm tăng hấp dẫn của những tài sản, không mang lại lợi suất cao như tiền mã hóa.
Các khoản lãi mạnh trong các cổ phiếu liên quan đến crypto - như khai thác, fintech, và sàn giao dịch - phản ánh sự tiếp cận rủi ro mới và kỳ vọng về cải thiện lợi nhuận trong môi trường lãi suất thấp hơn.
- Đối với các công ty khai thác như Marathon, chi phí năng lượng thấp hơn và giá BTC cao hơn mở rộng biên lợi nhuận.
- Đối với các sàn giao dịch như Coinbase và eToro, hoạt động giao dịch tăng từ khách hàng bán lẻ và tổ chức có thể quay trở lại.
- Đối với các nhà phát hành stablecoin như Circle, dựa vào lợi tức từ các dự trữ trái phiếu kho bạc Mỹ hỗ trợ USDC, các thay đổi lãi suất ảnh hưởng đến cả thu nhập và triển vọng chính sách.
Áp lực chính trị làm tăng sức hút của việc cắt giảm lãi suất
Các nhận xét của Powell cũng đến trong bối cảnh áp lực chính trị ngày càng tăng đối với Fed. Tổng thống Mỹ Donald Trump, người đang tìm cách tái đắc cử vào tháng Mười Một, đã lên tiếng kêu gọi Fed giảm lãi suất để kích thích kinh tế và giảm áp lực lên người vay.
Dù Fed vẫn chính thức độc lập, tính toán chính trị là không thể bỏ qua - đặc biệt là khi thị trường lao động cho thấy dấu hiệu mệt mỏi và tỷ lệ nợ tiêu dùng tăng.
Powell đã thừa nhận sự không rõ ràng về kinh tế trong các nhận xét của mình, lưu ý rằng mặc dù tỷ lệ thất nghiệp vẫn thấp, "đó là một sự cân bằng kỳ lạ" với sự tăng trưởng tiền lương yếu và tạo việc làm đang chững lại.
Nuance này giúp xoa dịu nỗi sợ về một sự thay đổi chính sách sớm, trong khi khơi gợi lại sự lạc quan của nhà đầu tư rằng Fed đang tiến gần đến việc chuyển tiếp trong lập trường chính sách của mình.
Tâm lý thị trường: Sự tự tin trở lại, nhưng biến động vẫn còn
Sau những tuyên bố của Powell, thị trường tương lai đã định giá xác suất 63% cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, tăng từ chỉ 42% hồi đầu tuần, theo công cụ FedWatch của CME. Lợi suất trái phiếu đã giảm nhẹ, trong khi cổ phiếu công nghệ và crypto vượt trội hơn.
Các nhà phân tích lưu ý rằng sự phản ứng của thị trường crypto cho thấy sự tái gắn kết ngày càng tăng của tổ chức với các tài sản kỹ thuật số. Sau nhiều tháng giao dịch ngang và dòng chảy bị đình trệ do ETF, viễn cảnh điều kiện tài chính lỏng lẻo hơn có thể hoạt động như một chất xúc tác mạnh mẽ.
"Crypto phát triển mạnh nhờ thanh khoản, và Powell vừa mở vòi," Josh Lipsky, cựu cố vấn IMF và giám đốc trung tâm Atlantic Council về Kinh tế Địa Kinh tế, nói. "Ngay cả một gợi ý về sự chuyển tiếp cũng có thể đủ để khởi động lại dòng vào các tài sản rủi ro kỹ thuật số."
Tuy nhiên, một số sự thận trọng vẫn còn. Nếu dữ liệu lạm phát gây ngạc nhiên theo chiều hướng tăng hoặc điều kiện lao động trở nên căng thẳng, Fed có thể trì hoãn hoặc giảm nhẹ các kế hoạch nới lỏng, tiềm ẩn làm giảm các khoản lãi gần đây.
Sự tăng trưởng của Circle phản ánh sự tăng cường của stablecoin
Khoản tăng quá lớn trong cổ phiếu của Circle đặc biệt đáng chú ý, vì nó phản ánh sự tự tin rộng lớn hơn vào sự tiến bộ của quy định về stablecoin và vị thế thị trường cải thiện của công ty sau một năm 2023 khó khăn.
Circle đã mở rộng các tích hợp USDC trên nhiều chuỗi, củng cố quan hệ đối tác với các tổ chức tài chính lớn và làm việc chặt chẽ với các nhà lập pháp Mỹ về việc soạn thảo quy định stablecoin. Lãi suất thấp hơn có thể làm giảm cạnh tranh từ các sản phẩm DeFi có lãi suất cao và củng cố tính hữu ích của các stablecoin được quy định, được hỗ trợ bằng đô la trong các khoản thanh toán và giải quyết.
Khi công ty chuẩn bị cho một đợt niêm yết công khai có thể diễn ra trong cuối năm nay, cảm xúc của nhà đầu tư dường như đang ấm lên.
Suy nghĩ cuối cùng
Với các thị trường crypto ngày càng bị cuốn vào tài chính truyền thống, động thái tiếp theo của Fed có thể là rất quan trọng. Việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín - đặc biệt nếu kết hợp với dòng vào ETF liên tục và tín hiệu vĩ mô tích cực - có thể xúc tác cho giai đoạn tiếp theo của chu kỳ tăng giá crypto.
Dù những bất định vẫn còn, sự bùng nổ ngày thứ Sáu phản ánh sự tự tin ngày càng gia tăng rằng trở ngại lớn nhất của crypto - chính sách tiền tệ chặt chẽ - có thể sớm bắt đầu giảm bớt.
Đối với các công ty và nhà đầu tư gốc crypto, câu hỏi bây giờ không phải là liệu sự chuyển dịch có xảy ra - mà là nó có thể đi bao xa và nhanh thế nào.