Cựu giám đốc phát triển kinh doanh Binance Chase Guo dự đoán Bitcoin (BTC) sẽ đạt mức đỉnh mới vào năm 2026, được thúc đẩy không phải bởi chu kỳ halving hay sự hưng phấn của nhà đầu tư nhỏ lẻ mà bởi định vị thanh khoản và các động lực mang tính cấu trúc ngay trong thị trường crypto.
Điều gì đã xảy ra: Thanh khoản quan trọng hơn cường điệu
Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Guo lập luận rằng cú bứt phá lớn tiếp theo của Bitcoin sẽ được định hình bởi cơ chế thị trường hơn là bởi niềm tin vào câu chuyện. “Lý do sẽ khiến mọi người sốc,” ông nói.
Cựu giám đốc này xác định ba lực mà ông tin là chi phối định giá tài sản crypto: thanh khoản, sự chú ý và phân bổ người nắm giữ token — đôi khi được gọi là “cấu trúc chip”. Theo ông, những yếu tố này quyết định xu hướng giá trong các chu kỳ ngắn và trung hạn kéo dài từ bảy ngày đến ba tháng.
Guo chỉ ra một mô thức trong đó các tay chơi lớn tận dụng đồng thuận của thị trường. Khi phần lớn trader cùng nghiêng về một câu chuyện tăng giá hoặc giảm giá, thanh khoản sẽ tập trung quanh những mức giá có thể đoán trước, tạo cơ hội cho các nhà tham gia tinh vi “kỹ sư” biến động. “Khi hình thành đồng thuận, nó trở thành mục tiêu,” ông ám chỉ, nhắc lại những giai đoạn lịch sử khi vị thế quá đông một phía dẫn tới các đợt thanh lý nhanh và đảo chiều mạnh.
Theo ông, mức đỉnh mới có thể xuất hiện từ một cú siết thanh khoản, khi vị thế phái sinh, luân chuyển vốn và định vị thị trường hội tụ, buộc quá trình khám phá giá phải vượt qua các đỉnh cũ. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng con đường đi sẽ đầy biến động và phản trực giác — với những cú rung lắc mạnh được “thiết kế” để quét sạch các trader dùng đòn bẩy quá mức trước khi giá có thể tăng bền vững.
Cũng nên đọc: Binance ETH Leverage Falls To Six-Month Low — A New Rally On The Horizon?
Tại sao điều này quan trọng: Lo ngại thao túng
Bình luận của Guo có sức nặng lớn hơn trong bối cảnh môi trường pháp lý xung quanh Binance. Mô tả của ông về một thị trường bị chi phối bởi các trò chơi thanh khoản và động lực ngắn hạn gần như phản chiếu các cáo buộc mà Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Hoa Kỳ (SEC) nêu ra trong vụ kiện năm 2023 đối với sàn giao dịch này và nhà sáng lập Changpeng Zhao, trong đó đề cập tới giao dịch wash trading, thổi phồng khối lượng và hoạt động tạo lập thị trường nội bộ.
Đợt “flash crash” ngày 10/10/2025 càng làm gia tăng giám sát. Trong đợt bán tháo mạnh chỉ diễn ra trong vài phút, đánh vào Bitcoin và các altcoin lớn, người dùng báo cáo tình trạng chậm khớp lệnh, tính năng bị vô hiệu hóa và các râu nến giá bất thường kích hoạt lệnh thanh lý cưỡng bức ở những mức giá cao hơn nhiều so với bình thường. Ban lãnh đạo Binance, bao gồm Richard Teng và Zhao, quy sự kiện này cho cú sốc vĩ mô và đòn bẩy trên toàn ngành, phủ nhận mọi hành vi thao túng.
Sự kiện này củng cố những lo ngại rộng hơn rằng các thực hành tạo lập thị trường thiếu minh bạch và thanh khoản tập trung có thể khuếch đại rủi ro hệ thống trong các giai đoạn căng thẳng.