Dự luật về cấu trúc thị trường tiền mã hóa tại Mỹ đang đối mặt với một khung thời gian lập pháp rất hẹp, khi một chuyên gia chính sách kỳ cựu ở Washington cảnh báo rằng tháng 7 là hạn chót khả thi cuối cùng trước khi nỗ lực này có nguy cơ đổ vỡ và phải chờ tới sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11.
Dự đoán này được đưa ra trong bối cảnh Tổng thống Donald Trump hôm thứ Ba công khai công kích các ngân hàng vì chặn dự luật, và tỷ lệ dự đoán trên Polymarket cho khả năng thông qua vào năm 2026 tăng lên khoảng 85%.
Dự luật đang được nói tới – chính thức là Đạo luật Rõ ràng về Thị trường Tài sản Số (Digital Asset Market Clarity Act), đã được Hạ viện thông qua vào tháng 7/2025 với 294 phiếu thuận và 134 phiếu chống – hiện vẫn đang bế tắc tại Thượng viện, nơi bị chia rẽ giữa các bản dự thảo cạnh tranh từ Ủy ban Ngân hàng và Ủy ban Nông nghiệp.
Lợi suất stablecoin là điểm nghẽn trung tâm: các ngân hàng cảnh báo rằng cho phép sàn giao dịch tiền mã hóa trả lãi trên lượng stablecoin nắm giữ có thể kích hoạt dòng tiền rút khỏi tiền gửi lên tới 6,6 nghìn tỷ USD, trong khi ngành công nghiệp tiền mã hóa lập luận rằng thực tiễn này vốn đã được cho phép theo Đạo luật GENIUS của năm ngoái.
Chuyện gì đã xảy ra
Kristin Smith, Chủ tịch Viện Chính sách Solana và cựu lãnh đạo Hiệp hội Blockchain, nói với Fortune tuần này rằng Ủy ban Ngân hàng Thượng viện phải đưa dự luật ra bỏ phiếu sửa đổi (markup) trong tháng 3 hoặc 4 thì dự luật mới có thể được đưa ra bỏ phiếu toàn thể vào tháng 7.
Nếu lỡ mốc thời gian đó, cơ hội tiếp theo sẽ bị đẩy sang mùa thu, khi mùa tranh cử giữa nhiệm kỳ càng làm lịch trình bị nén lại.
Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện đã thông qua dự luật song hành với tỷ lệ 12–11 theo đường lối đảng phái vào tháng 1, nhưng Ủy ban Ngân hàng đã hoãn phiên markup của riêng mình sau khi CEO Coinbase là Brian Armstrong rút lại ủng hộ, phản đối các điều khoản hạn chế lợi suất stablecoin trong bản dự thảo. Hạn chót không chính thức của Nhà Trắng là ngày 1/3 đã trôi qua mà chưa có giải pháp.
Đọc thêm: Florida Becomes First U.S. State To Pass A Stablecoin Law, Eyes DeSantis Signature
Vì sao điều này quan trọng
Smith cho rằng sự tham gia của Nhà Trắng là biến số then chốt giúp lần này khác với những thất bại trước đó.
Cố vấn về tiền mã hóa David Sacks và trợ lý Patrick Witt đang trực tiếp đứng ra làm trung gian giữa các công ty tiền mã hóa và các nhóm vận động hành lang ngân hàng, trong khi các tập đoàn tài chính truyền thống lần đầu tiên cũng tham gia đàm phán, hoặc để bảo vệ lợi thế cạnh tranh, hoặc để định hình các điều khoản cuối cùng của dự luật.
Hôm thứ Ba, Trump đăng trên Truth Social rằng các ngân hàng đang giữ Đạo luật Clarity làm “con tin” và cảnh báo rằng việc chậm trễ quản lý sẽ đẩy ngành công nghiệp này sang Trung Quốc. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren (D-Mass.) vẫn là một trở ngại mang tính cấu trúc: sự phản đối của bà với tư cách là thành viên Dân chủ cao cấp nhất trong Ủy ban Ngân hàng đã chặn chiến thuật thủ tục gắn dự luật vào các văn bản pháp lý “bắt buộc phải thông qua”.
Các thượng nghị sĩ Dân chủ Chuck Schumer (N.Y.) và Ruben Gallego (D-Ariz.) đã bày tỏ ủng hộ, dù một thỏa thuận lưỡng đảng vẫn chưa xuất hiện.
Đọc tiếp: Strike Clears New York's BitLicense To Offer Bitcoin Brokerage And Bill Pay To State Residents