Tài chính phi tập trung (DeFi) có thể đang bước vào một giai đoạn trưởng thành mới, theo Standard Chartered, sau khi vụ tấn công trị giá 292 triệu USD vào KelpDAO kích hoạt một đợt căng thẳng trên toàn hệ thống mà ngành đã hấp thụ được without long-term damage.
Điều gì đã xảy ra
Cuộc tấn công mạng ngày 18/4 nhằm vào KelpDAO nhanh chóng lan rộng khắp hệ sinh thái, khi các token bị đánh cắp được nạp vào AAVE và dùng làm tài sản thế chấp để vay các tài sản khác.
Sự kiện này đã kích hoạt một cú sụt giảm niềm tin mạnh, với việc AAVE chứng kiến 17 tỷ USD tiền gửi bị rút và 5,5 tỷ USD khoản vay đang hoạt động bị tháo gỡ, trông giống như một cuộc “chạy ngân hàng” truyền thống.
Dù mức độ gián đoạn rất lớn, phản ứng của thị trường cũng diễn ra nhanh không kém theo chiều ngược lại. Một liên minh các giao thức DeFi và các bên tham gia trong ngành đã huy động hơn 300 triệu USD để ổn định hệ thống, khôi phục bảo chứng tài sản thế chấp và quản lý việc thanh lý một cách có trật tự.
Standard Chartered cho rằng sự can thiệp có phối hợp này, kết hợp với việc lợi suất trở lại bình thường và dòng tiền gửi quay lại, cho thấy hệ thống có khả năng hấp thụ cú sốc thay vì sụp đổ dưới sức nặng của chúng.
Cú sốc AAVE phơi bày điểm yếu cấu trúc
Sự kiện này đã làm nổi bật những lỗ hổng vượt ra ngoài một giao thức đơn lẻ. Vị thế thống trị của AAVE trong mảng cho vay DeFi khiến nó trở thành điểm tập trung tự nhiên cho cuộc tấn công, với 76% tài sản bị đánh cắp được luân chuyển qua nền tảng này.
Vấn đề cốt lõi không chỉ là bản thân vụ khai thác lỗ hổng, mà còn là cấu trúc của các thị trường cho vay DeFi.
Các tài sản phức tạp như Ether tái stake (Ether (ETH)) được sử dụng rất nhiều làm tài sản thế chấp, thường trong những chiến lược “looping” khuếch đại cả lợi suất lẫn rủi ro. Trong trường hợp này, gần như toàn bộ tài sản thế chấp bị ảnh hưởng đều tập trung trong một cấu trúc giao dịch duy nhất, làm gia tăng mức độ phơi nhiễm hệ thống.
Also Read: Musk Vs. Altman Trial Opens A Battle Over What OpenAI Actually Promised
Sự mất cân bằng giữa các tài sản thế chấp ngày càng phức tạp ở phía tiền gửi và các tài sản đơn giản hơn ở phía cho vay đã tạo ra một sự lệch pha, khiến cú sốc thêm trầm trọng. Khi niềm tin sụp đổ, thanh khoản rời đi rất nhanh, buộc lợi suất tăng cao và hút cạn dòng tiền gửi ròng trên các tài sản chủ chốt.
Trong một ghi chú gửi tới Yellow.com, Standard Chartered xem đây không phải là thất bại trong thiết kế DeFi, mà là một bài kiểm tra sức chịu đựng cho thấy kiến trúc hiện tại cần tiến hóa ở những điểm nào.
Các sửa chữa cấu trúc hậu thuẫn triển vọng RWA 2 nghìn tỷ USD
Triển vọng của ngân hàng vẫn không thay đổi bất chấp gián đoạn. Họ tiếp tục dự báo rằng tài sản thế giới thực được mã hóa (RWA) sẽ đạt mức vốn hóa thị trường 2 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2028, được hỗ trợ bởi tăng trưởng của các dịch vụ tài chính dựa trên DeFi và thanh khoản stablecoin.
Dự báo đó hiện ngày càng dựa vào các nâng cấp cấu trúc đã và đang được triển khai. AAVE phiên bản 4 giới thiệu mô hình thanh khoản “hub-and-spoke” nhằm giảm phân mảnh giữa các mạng lưới. Quan trọng hơn, Ethereum Economic Zone sắp ra mắt hướng tới loại bỏ nhu cầu dùng cầu nối cross-chain, vốn là tác nhân chính phía sau các vụ khai thác lớn trong lịch sử.
Bằng cách cho phép tài sản di chuyển và tương tác giữa các mạng mà không cần phụ thuộc vào cầu nối, kiến trúc mới giúp giảm cả mức độ phức tạp kỹ thuật lẫn bề mặt tấn công. Standard Chartered xác định sự chuyển dịch này là yếu tố then chốt trong improving long-term system resilience.
Read Next: TAO At $257: Bittensor's Decentralized AI Market Keeps Traders Watching