Các nhà chiến lược Deutsche Bank đang cảnh báo rằng vị thế lâu đời của đồng đô la Mỹ như là đồng tiền dự trữ toàn cầu đang đối mặt với những mối đe dọa nghiêm trọng do căng thẳng thương mại gia tăng và thay đổi địa chính trị, có khả năng tạo tiền đề cho một cuộc tăng giá Bitcoin đáng chú ý.
Những điều cần biết:
- Deutsche Bank dự đoán "cú sốc lớn" trong các thị trường toàn cầu do chính sách thuế quan của Mỹ và sự bất ổn chính trị gây ra
- Chỉ số USD đã giảm xuống dưới 100, gần 99 vào tháng 4 năm 2025, tương ứng với mức giảm 8% từ đỉnh cao năm 2025
- Các nhà phân tích cho rằng nhà đầu tư có thể ngày càng tìm đến Bitcoin như một "kho lưu trữ giá trị phi chủ quyền" giữa lúc đô la suy yếu
Sự suy giảm của đô la báo hiệu sự thay đổi tiềm năng trong hệ thống tài chính toàn cầu
George Saravelos, trưởng bộ phận Nghiên cứu FX tại Deutsche Bank, đã đưa ra một cảnh báo nghiêm trọng về tương lai của đô la trong một ghi chú gần đây gửi khách hàng. Saravelos, cùng với chiến lược gia Tim Baker, đã trích dẫn một loạt thay đổi cơ cấu trong chính sách tài chính và kinh tế của Mỹ có thể gây ra điều họ mô tả như là một "cú sốc lớn" trên thị trường toàn cầu.
"Những điều kiện tiên quyết đã có để cho sự bắt đầu của một xu hướng giảm lớn của đô la," Saravelos và Baker khẳng định, chỉ ra sự phụ thuộc ngày càng vào thuế quan trong quan hệ thương mại của Mỹ và sự bất ổn chính trị ngày càng tăng.
Các nhà phân tích đặc biệt lo lắng rằng thuế quan cao của Mỹ sẽ gia tăng chi phí kinh doanh, đặc biệt đối với các công ty phụ thuộc vào hàng hóa nhập khẩu hoặc nguyên liệu thô.
Những chi phí tăng lên này có khả năng sẽ được chuyển tiếp đến người tiêu dùng, tạo ra một môi trường lạm phát vốn đã tăng mạnh do họ mô tả như là các chính sách thương mại ngày càng đối đầu từ chính quyền hiện nay.
Áp lực lạm phát này đến vào thời điểm đặc biệt khó khăn, khi Bộ trưởng Ngân khố Mỹ Scott Bessent gần đây cho biết rằng một thoả thuận thương mại toàn diện với Trung Quốc có thể mất nhiều năm để thành hiện thực. Sự bất ổn kéo dài dự kiến sẽ tăng cường sự biến động của thị trường và có thể làm chậm lại đà phát triển của các lớp tài sản khác nhau, bao gồm cả tiền điện tử.
Thêm vào những lo ngại này là áp lực chính trị đối mặt với Ngân hàng Dự trữ Liên bang. Với sự chỉ trích công khai của Tổng thống Trump đối với Chủ tịch Fed Jerome Powell, Deutsche Bank cho rằng ngân hàng trung ương có thể chịu áp lực và thực hiện cắt giảm lãi suất vượt quá hai lần giảm được dự kiến trong năm nay.
Định vị Bitcoin như là nơi trú ẩn thay thế an toàn
Những khó khăn của đô la đã rõ ràng trong dữ liệu thị trường. Chỉ số USD đã giảm xuống dưới 100, gần 99 vào tháng 4 năm 2025, tương ứng với mức giảm 8% so với đỉnh cao năm 2025. Các nhà phân tích của Goldman Sachs đã đi xa hơn, dự báo rằng đồng xu xanh có thể mất gần 10% giá trị so với các đồng tiền chính bao gồm euro, yên và bảng Anh trước khi kết thúc năm.
Triển vọng kinh tế ngày càng xấu đi tạo thêm áp lực, với việc Goldman Sachs hiện ước tính rủi ro suy thoái kinh tế cho Mỹ là 45%, tăng từ ước tính trước đó của họ là 35%. Ngân hàng này đặc biệt trích dẫn thuế suất như một yếu tố sẽ làm xói mòn thu nhập thực tế của công dân, có khả năng làm chùn bước sự phục hồi kinh tế đã mong manh.
Jay Jacobs của BlackRock tin rằng những điều kiện này có thể tạo ra cái mà ông gọi là "lực lượng lớn" làm thay đổi tài chính toàn cầu trong hàng chục năm. "Gắn liền trực tiếp với sự phân mảnh địa chính trị này là sự trỗi dậy của Bitcoin khi mọi người tìm kiếm sự ổn định giữa sự bất ổn và yêu cầu tài sản thay thế," Jacobs quan sát trong những nhận định gần đây.
Ông nói thêm rằng Bitcoin có vẻ như đang tách khỏi các cổ phiếu công nghệ, tự tạo lập như một nơi trú ẩn an toàn và thay thế kỹ thuật số cho vàng. Xu hướng này có thể tăng tốc nếu đô la tiếp tục đi xuống, đặc biệt khi nhà đầu tư tìm kiếm các kho lưu trữ giá trị ngoài các đồng tiền giấy truyền thống.
Những thay đổi này diễn ra khi các bên tham gia thị trường theo dõi chặt chẽ các quyết định chính sách tiền tệ của Mỹ và hệ quả toàn cầu của chúng. Nếu Ngân hàng Dự trữ Liên bang nhượng bộ áp lực chính trị bằng cách cắt giảm lãi suất trong khi lạm phát vẫn ở mức cao, các nhà phân tích cho rằng sự kết hợp giữa lạm phát cao và chi phí vay thấp này có thể thúc đẩy thêm nhà đầu tư tìm đến các tài sản thay thế như Bitcoin.
Suy nghĩ cuối cùng
Sự suy giảm tiềm tàng của đo la Mỹ đại diện cho một sự thay đổi đáng kể trong phong cảnh tài chính toàn cầu, với những tác động sâu rộng cho nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách. Khi quan hệ tiền tệ truyền thống phát triển, sự xuất hiện của Bitcoin như một tài sản trú ẩn an toàn tiềm năng báo hiệu một mô hình mới có thể định hình lại chiến lược đầu tư trong những năm sắp tới.