Dogecoin’s (DOGE) đã có một đợt tăng mạnh sau cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ năm 2024, làm sống lại hy vọng lâu năm rằng token này cuối cùng có thể đạt mốc một đô la.
Nhưng khi sự hưng phấn phai nhạt, các hạn chế mang tính cấu trúc về nguồn cung, thanh khoản và mức độ sử dụng trong thế giới thực nhanh chóng lộ rõ, làm suy yếu tính bền vững của đợt tăng giá.
Đầu cơ hậu bầu cử là động lực chính của cú tăng
Dogecoin tăng tốc trong những tuần sau chiến thắng bầu cử của Donald Trump vào tháng 11/2024, ghi nhận mức tăng phần trăm ba chữ số trong tháng và kết thúc năm ngay dưới $0,50.
Đợt tăng này đã thổi bùng trở lại làn sóng đầu cơ của nhà đầu tư nhỏ lẻ về khả năng chạm mốc $1, một mục tiêu từ lâu được xem là cột mốc tâm lý của tài sản meme này.
Sự quan tâm mang tính đầu cơ càng tăng mạnh sau khi Trump bổ nhiệm Elon Musk và Vivek Ramaswamy lãnh đạo Bộ Hiệu Quả Chính Phủ mới thành lập, thường được viết tắt là “DOGE”.
Sự trùng hợp về chữ viết tắt, cùng với lịch sử Musk thường xuyên bình luận công khai về Dogecoin, đã kích hoạt làn sóng mua vào mạnh mẽ trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, đà tăng đó tỏ ra mong manh khi điều kiện thị trường thay đổi.
Động lực nguồn cung đã giới hạn đà tăng
Khi Dogecoin tiến gần đến đỉnh cuối năm 2024, áp lực bán bắt đầu gia tăng.
Việc tăng lên $1 sẽ hàm ý vốn hóa thị trường tiệm cận khoảng 150 tỷ đô la dựa trên nguồn cung lưu hành hiện tại, đưa Dogecoin vào nhóm tài sản kỹ thuật số lớn nhất toàn cầu.
Also Read: Russia’s Central Bank Softens Crypto Stance With New Retail Trading Rules
Không giống như Bitcoin (BTC), Dogecoin không có trần cung cố định.
Mỗi năm có khoảng năm tỷ token mới được đưa vào lưu thông, tạo ra lạm phát dai dẳng, làm tăng mức nhu cầu cần thiết chỉ để duy trì sự ổn định về giá.
Hoạt động chốt lời tăng tốc quanh vùng $0,48, biến khu vực này thành vùng kháng cự mạnh.
Những nỗ lực phục hồi sau đó vào đầu năm 2025 đều không thể bứt phá qua vùng giá này, và hoạt động giao dịch giảm dần.
Khối lượng giao dịch hàng ngày, vốn đã tăng vọt trong giai đoạn bùng nổ, giảm mạnh khi mức độ tham gia thị trường suy yếu.
Dữ liệu on-chain cho thấy lượng tích lũy của các ví lớn khá hạn chế trong giai đoạn điều chỉnh, khiến thị trường phần lớn bị chi phối bởi dòng tiền nhỏ lẻ.
Tính ứng dụng hạn chế và nhu cầu ETF trầm lắng
Ngoài biến động giá, Dogecoin tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức về mặt chấp nhận sử dụng.
Việc chấp nhận thanh toán từ phía thương nhân vẫn còn hạn chế, với mức độ sử dụng chủ yếu tập trung ở các dịch vụ trực tuyến ngách hơn là các kênh thanh toán rộng rãi.
Các hạn chế kỹ thuật, bao gồm thời gian hoàn tất giao dịch tương đối chậm so với các mạng thanh toán truyền thống, càng làm giảm sức cạnh tranh của Dogecoin như một hạ tầng thanh toán.
Việc ra mắt các sản phẩm đầu tư được quản lý vào cuối năm 2025 cũng không tạo ra nhu cầu đáng kể.
Dù các ETF và quỹ tín thác Dogecoin niêm yết tại Mỹ là một cột mốc về khả năng tiếp cận, tổng tài sản quản lý vẫn khiêm tốn so với các sản phẩm Bitcoin và Ethereum, và dòng vốn vào/ra thiếu ổn định.
Read Next: Are Bitcoin Rallies Running Out Of Steam? Analysts Flag Supply Risks As Ether Firms Up