Một dự thảo cấu trúc thị trường mới do Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện Hoa Kỳ công bố sẽ nêu rõ việc giữ ví tự quản lý và giao diện DeFi phi lưu ký ngoài phạm vi điều chỉnh liên bang, ngay cả khi các lãnh đạo ngành, bao gồm Brian Armstrong, cho rằng các dự luật tiền mã hóa rộng hơn tại Quốc hội vẫn tiếp tục nghiêng về phía các ngân hàng và trung gian tài chính truyền thống.
Đề xuất, được gọi là Đạo luật Các trung gian hàng hóa kỹ thuật số (Digital Commodity Intermediaries Act), giới hạn phạm vi giám sát với các tổ chức nắm giữ tài sản khách hàng hoặc kiểm soát việc thực thi giao dịch, thu hẹp đáng kể thẩm quyền của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đối với thị trường tiền mã hóa.
Ví tự quản lý được loại trừ rõ ràng khỏi quy định
Theo dự thảo, thẩm quyền của CFTC chỉ áp dụng với “các trung gian hàng hóa kỹ thuật số”, được định nghĩa là các tổ chức nắm giữ tiền của khách hàng, thực hiện hoặc thanh toán bù trừ giao dịch, chấp nhận hoặc truyền lệnh, duy trì ký quỹ hoặc tài sản thế chấp, hoặc đóng vai trò là đối tác giao dịch.
Các ví tự quản lý chỉ lưu trữ khóa riêng, ký giao dịch cục bộ và phát giao dịch do người dùng ủy quyền sẽ không đáp ứng định nghĩa này.
Do đó, các ví như vậy sẽ không phải đối mặt với yêu cầu đăng ký, KYC, AML, báo cáo hoặc giám sát.
Dự luật coi việc tự quản lý tài sản là hoạt động cá nhân của người dùng, chứ không phải dịch vụ tài chính chịu điều chỉnh.
Giao diện DeFi phi lưu ký được bảo vệ
Dự thảo tương tự loại trừ các giao diện DeFi phi lưu ký khỏi quy định, trừ khi đơn vị vận hành thực hiện lưu ký hoặc có quyền quyết định.
Các giao diện cho phép người dùng tương tác trực tiếp với hợp đồng thông minh, không định tuyến lệnh, không giữ tiền, không gộp giao dịch hoặc can thiệp vào việc thực thi, sẽ nằm ngoài phạm vi thẩm quyền của CFTC.
Also Read: VanEck Sees BitGo Shares Hitting $26.50, 65% Above IPO Midpoint
Sự bảo vệ này mở rộng tới giao diện front-end của DEX, trình tổng hợp, công cụ hoán đổi tích hợp trong ví, bảng điều khiển giao thức và các cầu nối phi lưu ký.
Dự luật cũng phủ nhận thẩm quyền của CFTC trong việc điều chỉnh các nhà phát hành phần mềm chỉ vì họ cung cấp quyền truy cập mã nguồn, khép lại điều mà các nhà phát triển mô tả là con đường “lách luật” để quản lý.
Kiểm soát, chứ không phải tuyên bố phi tập trung, mới kích hoạt giám sát
Dự thảo vạch ra ranh giới rõ ràng về thời điểm các nền tảng DeFi trở thành đối tượng điều chỉnh.
Bất kỳ giao diện nào nhận lưu ký tài sản, thực hiện giao dịch thay cho người dùng, kiểm soát logic định tuyến, duy trì tài sản thế chấp, hoặc có thể dừng hay đảo ngược giao dịch, sẽ được phân loại là trung gian hàng hóa kỹ thuật số và phải đăng ký với CFTC.
Cách tiếp cận này thể hiện sự chuyển dịch từ nhãn gọi sang kiểm soát chức năng, cho thấy chỉ gọi một nền tảng là “phi tập trung” sẽ không giúp nó được miễn trừ nếu vận hành như một sàn giao dịch được quản lý.
Armstrong nói các dự luật rộng hơn vẫn thiên về phía ngân hàng
Trong khi Armstrong hoan nghênh sự bảo vệ rõ ràng hơn cho ví tự quản lý và phần mềm phi lưu ký, ông công khai chỉ trích các nỗ lực cấu trúc thị trường song song tại Quốc hội, lập luận rằng một số dự thảo sẽ hạn chế cạnh tranh bằng cách ưu ái các ngân hàng và công ty môi giới truyền thống.
Armstrong cho rằng các điều khoản trong những đề xuất trước đây có nguy cơ ngăn cản các công ty gốc tiền mã hóa như Coinbase cạnh tranh bình đẳng, bằng cách hạn chế khả năng cung cấp các dịch vụ vốn đã có sẵn thông qua ngân hàng.
Ông định khung cuộc tranh luận là liệu các công ty tiền mã hóa có được phép cạnh tranh công bằng hay không, hay quy định chỉ củng cố vị thế của các định chế tài chính hiện hữu.
Read Next: 2026 Will See Brutal Pruning Across Crypto, Pantera Warns