El Salvador đang tăng gấp đôi chiến lược bitcoin của mình trong một trong những đợt thoái vốn mạnh nhất của năm 2025, thêm khoảng 1,090 BTC trị giá 100 triệu USD vào kho bạc quốc gia khi tiền mã hóa giảm xuống dưới 90,000 USD lần đầu tiên trong bảy tháng.
Việc mua này, được Tổng thống Nayib Bukele xác nhận qua tài khoản X của ông vào thứ Hai, đại diện cho việc mua bitcoin trong một ngày lớn nhất của quốc gia Trung Mỹ kể từ khi quốc gia bắt đầu tích lũy tiền mã hóa vào năm 2021.
Thời điểm đã chứng minh sự cơ hội, khi bitcoin một lúc chạm mức 89,420 USD trong giờ giao dịch châu Á trước khi hồi phục một phần.
Tổng số lượng nắm giữ bitcoin của El Salvador hiện tại là khoảng 7,474 BTC trị giá xấp xỉ 676 triệu USD, khiến đất nước trở thành một trong những quốc gia có chủ quyền nắm giữ tiền mã hóa lớn nhất.
Vị thế này đã được xây dựng qua chiến lược trung bình giá đô la liên tục mà Tổng thống Bukele lần đầu tiên thông báo vào tháng 11 năm 2022, cam kết mua một bitcoin mỗi ngày bất kể điều kiện thị trường.
Bất Chấp Giới Hạn Từ IMF
Việc mua đáng kể này diễn ra bất chấp các hạn chế rõ ràng do Quỹ Tiền tệ Quốc tế áp đặt như các điều kiện cho một thỏa thuận vay 1.4 tỷ USD đạt được vào cuối năm 2024. Thỏa thuận bao gồm một số hạn chế liên quan đến bitcoin mà El Salvador đã đồng ý thực hiện để đổi lấy gói tài trợ.
Trong thỏa thuận, IMF đã áp dụng tiêu chí hiệu suất định lượng liên tục cấm mua bitcoin mới bởi các đơn vị thuộc khu vực công, duy trì điều mà tổ chức mô tả như một "trần không" suốt thời gian chương trình kéo dài trong 40 tháng. Thỏa thuận cũng yêu cầu El Salvador sửa đổi Luật Bitcoin để việc chấp nhận ở khu vực tư nhân là tự nguyện, loại bỏ tùy chọn trả thuế bằng bitcoin, và giảm sự tham gia của chính phủ vào ví Chivo trợ cấp nhà nước trước tháng 7 năm 2025.
Mặc dù có những điều kiện này, El Salvador vẫn tiếp tục mua bitcoin, tạo ra một bối cảnh chính sách phức tạp đã thu hút cả lời khen ngợi từ cộng đồng tiền mã hóa và sự quan ngại từ các quan sát viên tài chính quốc tế. Khi được hỏi về sự mâu thuẫn rõ ràng sau các lần mua trước đó vào tháng 3, Bukele đã đáp lại dứt khoát trên X.
"Không, nó không dừng lại," tổng thống đăng. "Nếu nó không dừng lại khi thế giới cô lập chúng ta và hầu hết 'người ủng hộ bitcoin' bỏ rơi chúng ta, nó sẽ không dừng lại bây giờ, và nó sẽ không dừng lại trong tương lai."
IMF đã duy trì một vị trí phức tạp về sự tích lũy tiếp tục này. Trong một bài đánh giá tháng 5, quỹ tuyên bố rằng "nỗ lực sẽ tiếp tục" để đảm bảo nguồn dự trữ bitcoin của chính phủ El Salvador không thay đổi, đồng thời lưu ý rằng hiệu suất chương trình đã mạnh mẽ và các mục tiêu tài khóa quan trọng đã đạt được.
Một số nhà phân tích đã gợi ý rằng sự gia tăng gần đây trong khoản nắm giữ bitcoin của El Salvador có thể phản ánh sự hợp nhất giữa các ví của chính phủ hơn là các giao dịch mua thị trường mới, cung cấp một khung kỹ thuật để quốc gia duy trì tuân thủ trong khi tiếp tục chiến lược tích lũy của mình. Tafjack đã duy trì một vị trí thực dụng về sắp xếp này, cho phép cả hai bên tuyên bố tuân thủ các điều khoản của thỏa thuận.
Gia Tăng Quan Hệ Mã Hóa Với Hoa Kỳ
Chiến lược bitcoin của El Salvador ngày càng phù hợp với lập trường ủng hộ tiền mã hóa của chính quyền Trump. Vào tháng 6, Bo Hines, giám đốc điều hành của Hội đồng Cố vấn Tổng thống cho Tài sản Kỹ thuật số của Nhà Trắng, đã gặp Tổng thống Bukele tại San Salvador để thảo luận hợp tác về các chính sách bitcoin và tài sản kỹ thuật số.
Stacy Herbert, giám đốc Văn phòng Bitcoin của El Salvador, mô tả cuộc gặp gỡ là quan trọng, nói với CoinDesk rằng "cường quốc Bitcoin mới nổi đã đến gặp gỡ với Quốc gia Bitcoin OG để thảo luận về lĩnh vực quan tâm chung và hợp tác tiềm năng liên quan đến bitcoin, stablecoin và tài sản kỹ thuật số."
Herbert chia sẻ thêm rằng "những điều phi thường" sẽ xuất hiện từ mối quan hệ đối tác trong những tháng tới, mà không cung cấp chi tiết cụ thể. Cuộc gặp gỡ diễn ra sau chuyến thăm trước đó của Bukele đến Nhà Trắng vào tháng 4, nơi ông và Tổng thống Trump thảo luận về các thỏa thuận an ninh khu vực, mặc dù bitcoin không nằm trong chương trình nghị sự.
Quan hệ ấm lên này mở rộng đến hợp tác quy định. Ủy ban Quốc gia về Tài sản Kỹ thuật số của El Salvador đã tham gia vào các cuộc thảo luận với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ về một hộp cát quy định xuyên biên giới, với ý tưởng là để Hoa Kỳ tận dụng kinh nghiệm của El Salvador trong việc điều tiết tài sản kỹ thuật số để đánh giá các phương pháp tiếp cận hợp lý hơn cho khung quy định của riêng mình.
Sự hợp tác ngoại giao này phù hợp với mục tiêu đã tuyên bố của chính quyền Trump về việc thiết lập Dự trữ Bitcoin Chiến lược, sẽ bao gồm bitcoin thu hồi thông qua các vụ tịch thu tài sản hình sự và các phương pháp ngân sách không biến đổi khác. Sự tham gia của Hines với El Salvador gợi ý về khả năng quan tâm đến việc mô hình hóa các khía cạnh của chiến lược dự trữ của Hoa Kỳ theo cách tiếp cận của Bukele.
Chiến Lược Tích Lũy Nhiều Mũi Nhọn
Kho bạc bitcoin của Salvador đã được xây dựng thông qua nhiều kênh ngoài các giao dịch mua thị trường trực tiếp. Chính phủ cũng đã tăng cường dự trữ thông qua các hoạt động khai thác bền vững. Theo báo cáo của Reuters năm 2024, quốc gia này đã khai thác 474 BTC trị giá khoảng 29 triệu USD kể từ năm 2021 sử dụng năng lượng địa nhiệt từ núi lửa Tecapa.
Hoạt động khai thác sử dụng 1.5 megawatts từ một nhà máy điện thuộc sở hữu nhà nước sản xuất tổng cộng 102 megawatts, với 300 bộ xử lý được dành riêng cho việc khai thác bitcoin. Cách tiếp cận này định vị El Salvador là người tiên phong trong việc khai thác tiền mã hóa bền vững với môi trường, cung cấp một phản biện cho sự chỉ trích về việc tiêu thụ năng lượng và dấu chân carbon của bitcoin.
Sự kết hợp giữa các giao dịch mua hàng ngày và sản xuất trong nước thể hiện một chiến lược toàn diện để xây dựng dự trữ bitcoin đáng kể trong khi đa dạng hóa các phương pháp tiếp nhận. Ở mức giá thị trường hiện tại, tổng tài sản nắm giữ của El Salvador khoảng 7,474 BTC đại diện cho một lợi nhuận chưa thực hiện lên tới hàng trăm triệu đô la so với chi phí thu mua trung bình, mặc dù sự giảm giá gần đây đã giảm đáng kể lợi nhuận trên giấy tờ.
Suy Nghĩ Cuối Cùng
Việc giảm giá bitcoin xuống dưới 90,000 USD vào thứ Ba đánh dấu một sự phá vỡ tâm lý quan trọng mà các nhà phân tích mô tả là làm nổi bật sự mong manh của thị trường. Tiền mã hóa hiện đã xóa sạch mọi lợi nhuận năm 2025 và giảm gần 30% so với mức cao kỷ lục trên 126,000 USD đạt được vào đầu tháng 10.
Đợt giảm giá đã được quy cho nhiều yếu tố bao gồm việc chốt lời từ tổ chức trước khi kết thúc năm, với các ETF bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã mất trên 3 tỷ USD trong ba tuần qua theo dữ liệu của SoSoValue. Sự suy giảm đã tăng tốc sau khi bitcoin tạo thành một mô hình "cắt chết" kỹ thuật, nơi đường trung bình động 50 ngày cắt qua đường trung bình động 200 ngày.
Đối với El Salvador, sự yếu kém của thị trường đã cung cấp chính xác cơ hội mua mà chiến lược trung bình giá đô la của Bukele được thiết kế để nắm bắt. Bằng cách liên tục tích lũy trong những đợt suy thoái, quốc gia này đã duy trì được giá mua trung bình thấp đáng kể so với mức thị trường hiện tại, ngay cả sau đợt sửa đổi gần đây.
Liệu cách tiếp cận này có thành công trong dài hạn hay không phụ thuộc phần lớn vào quỹ đạo của bitcoin trong những năm tới. Sự bất chấp liên tục của quốc gia đối với các hạn chế của IMF phản ánh sự chắc chắn của Bukele rằng bitcoin đại diện cho một tài sản dự trữ dài hạn vượt trội hơn so với các lựa chọn truyền thống.
Là quốc gia đầu tiên chấp nhận bitcoin làm tiền tệ hợp pháp và là một trong những nước có chủ quyền nắm giữ lớn nhất, chiến lược của El Salvador tiếp tục phục vụ như một trường hợp thử nghiệm nổi bật cho việc chấp nhận tiền mã hóa quốc gia. Kết quả này sẽ có khả năng ảnh hưởng đến cách các quốc gia khác tiếp cận bitcoin trong chiến lược kho bạc của họ và mối quan hệ của họ với các tổ chức tài chính quốc tế.