Ethereum (ETH) đang chật vật giữ trên 2.100 đô la ngay cả khi gần như mọi chỉ báo on-chain đều cho thấy bên mua, chứ không phải bên bán, đang kiểm soát thị trường.
Key Points:
- On-chain metrics for Ethereum point bullish, yet the price fell 14% over a 12-day stretch in May.
- A research firm blames large, concealed sell orders that absorb buying without showing up in standard flow data.
- Macro pressure from inflation and Federal Reserve policy compounds the weakness for the high-beta asset.
Cấu trúc thị trường Ethereum khiến trader bối rối
Ethereum đang giao dịch trong một vùng hẹp, thiếu quyết đoán, với phe bò và phe gấu giằng co mà không bên nào thắng thế rõ ràng. Một nhịp hồi ngắn xuất hiện sau khi cựu Tổng thống Trump nói rằng Eo biển Hormuz sẽ mở cửa trở lại sau các cuộc đàm phán với các lãnh đạo Trung Đông, một bình luận được thị trường hiểu là rủi ro địa chính trị dịu lại.
Tuy nhiên, đợt “thở phào” này không kéo dài.
Công ty XWIN Research Japan có trụ sở tại Nhật Bản đã phân tích cấu trúc thị trường nội bộ của Ethereum và phát hiện rằng các chỉ báo truyền thống đang kể một câu chuyện sai lệch. Spot Taker CVD vẫn dương, funding rate trên 0, và dòng tiền ròng trên sàn cho thấy coin đều đặn rời khỏi các sàn giao dịch về ví tự lưu ký.
Theo những thước đo đó, Ethereum lẽ ra không nên giảm. Thế nhưng tài sản này đã trượt giá từ khoảng 2.375 đô la ngày 11/5 xuống gần 2.031 đô la ngày 23/5, giảm 14% trong khi mọi tín hiệu nội bộ đều chỉ theo hướng ngược lại.
Cũng nên đọc: Ethereum Staking Hits Record As 39M Tokens Leave The Market
Người bán ẩn lý giải sự yếu đi của ETH
Công ty nghiên cứu cho rằng mâu thuẫn nằm ở “thanh khoản ẩn”. Các lệnh bán lớn do market maker và cá voi đặt sẵn lặng lẽ nằm trong sổ lệnh, hấp thụ lực mua quyết liệt mà không được ghi nhận trong dữ liệu dòng tiền tiêu chuẩn mà nhà đầu tư nhỏ lẻ theo dõi.
Các tín hiệu bề mặt trông có vẻ mạnh vì bên mua thực sự hiện diện. Giá vẫn giảm vì phe bán lớn hơn, kiên nhẫn hơn và gần như vô hình.
Yếu tố vĩ mô làm vấn đề thêm trầm trọng. Bất chấp sự lạc quan ban đầu quanh Đạo luật CLARITY, thị trường đã quay lại tập trung vào lạm phát và môi trường lãi suất “cao lâu hơn”, một bối cảnh đè nặng lên tài sản beta cao vốn khuếch đại cả đợt tăng và đợt bán tháo. Báo cáo cho biết những nhịp bật giá gần đây phản ánh việc đóng short và giảm đòn bẩy hơn là dòng cầu mới xây dựng vị thế long.
Các nhà phân tích đánh dấu vùng hỗ trợ quanh 1.984 đô la và 1.937 đô la, những mức mà ETH có thể thực sự bị định giá thấp nếu nhu cầu spot quay lại và áp lực vĩ mô ổn định.
Lịch sử giá ETH cho thấy áp lực gần đây
Diễn biến hiện tại khép lại một giai đoạn khó khăn đối với đồng tiền mã hóa lớn thứ hai. ETH giao dịch gần 2.466 đô la vào tháng 4 trước khi đà tăng suy yếu, và nó mất mốc 2.200 đô la lần đầu tiên kể từ tháng 4 trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng và chỉ số Fear and Greed nằm trong vùng cực kỳ sợ hãi. Sau nhiều lần bị từ chối tại vùng kháng cự 2.250–2.350 đô la, token này hiện lơ lửng quanh 2.104 đô la, buộc bên mua phải bảo vệ vùng hỗ trợ đã giữ vững kể từ đáy mùa xuân.
Đọc tiếp: XRP Eyes $1.50 Breakout As Exchange Supply Tightens