Ethereum (ETH) ghi nhận các ứng dụng trên mạng lưới tạo ra 1,8 tỷ USD phí trong quý gần nhất, nhưng chuỗi nền tảng chỉ giữ lại 88 triệu USD, tương đương khoảng 4,9%, theo dữ liệu on-chain.
Các ý chính:
- Ethereum layer-1 tạo hơn 88 triệu USD giá trị kinh tế thực trong quý 2, tăng 7% so với ba tháng trước đó.
- Các rollup hiện xử lý khoảng 1.270 giao dịch/người dùng mỗi giây, so với 20,4 trên mainnet.
- ETH giao dịch quanh 1.867 USD đầu tháng 8 sau mức tăng 20,3% trong tháng 7 – tháng tăng mạnh nhất trong một năm.
Ethereum layer-1 tụt lại về khả năng giữ giá trị
Nhà phân tích dùng bút danh Tanaka đã tổng hợp số liệu quý từ các dashboard on-chain công khai. Khoảng cách mà Tanaka chỉ ra đang trở thành một trong những chủ đề gây tranh luận nhiều nhất quanh Ethereum và tài sản đứng sau nó.
Trong giai đoạn tháng 4–6, layer-1 của Ethereum tạo hơn 88 triệu USD giá trị kinh tế “thực”, tăng 7% so với quý đầu năm. Tuy vậy, chỉ tiêu này vẫn thấp gần 70% so với cùng kỳ năm trước.
Bức tranh về thông lượng còn cho thấy sự lệch pha rõ rệt hơn. Các rollup hiện xử lý khoảng 1.270 tác vụ người dùng mỗi giây, so với chỉ 20,4 trên mainnet. Riêng Robinhood Chain đã có khối lượng xử lý gấp khoảng 5 lần layer-1 của Ethereum.
Ethereum tròn 11 năm tuổi vào tháng 7, và các bản nâng cấp sau The Merge đã đẩy thông lượng mạng vượt xa thời kỳ proof-of-work, nhưng bản thân token ETH lại không “bắt” được bao nhiêu từ tăng trưởng đó.
Xem thêm: Hạ tầng AI, bước ngoặt 1 tỷ USD của nhà cho vay “payday” để thống trị trung tâm dữ liệu
Tanaka: Luận điểm với Ethereum dịch chuyển sang tài chính mã hóa tài sản
Tanaka không cho rằng Ethereum đã “hỏng”, và khẳng định chiến lược vẫn là mua và nắm giữ ETH dài hạn. Luận điểm cũ đặt cược rằng càng nhiều người dùng sẽ kéo theo phí tăng, đốt ETH nhanh hơn, từ đó siết chặt nguồn cung khi mức độ chấp nhận mở rộng. Lô-gic này ngày càng suy yếu. Trọng tâm đang chuyển dần sang tài chính mã hóa tài sản (tokenized finance) và mảng thanh toán – bù trừ xung quanh nó.
Hiện khoảng 41,10 triệu trong tổng 121,88 triệu ETH lưu hành đang được stake để bảo mật mạng, tương đương khoảng 33,7%, với lợi suất phát hành staking khoảng 2,6%/năm. Phí blob bị đốt chỉ khoảng 0,22 ETH trong một khung bảy ngày gần đây – gần như không đáng kể so với lượng phát hành mới. Tốc độ tăng cung hàng năm vào khoảng 0,85%.
Giá trị tài sản thực được mã hóa (tokenized real-world assets – RWA) trên Ethereum đã vượt mốc 17 tỷ USD, trong khi thị trường stablecoin mở rộng về vùng 300 tỷ USD tổng giá trị. Tanaka cho rằng lợi thế cạnh tranh lúc này nằm ở mảng thanh toán – bù trừ cho tổ chức (institutional settlement), chứ không còn là giao dịch siêu rẻ.
Câu hỏi mở là liệu không gian blob có trở nên khan hiếm đủ để tạo áp lực phí, và liệu các tổ chức có bắt đầu nắm giữ ETH như tài sản thế chấp dự trữ hay không. Theo nhà phân tích, bài toán mở rộng (scaling) không còn là vấn đề chính.
Giá ETH vẫn mắc kẹt dưới mốc 2.000 USD
ETH kết thúc tháng 7 với mức tăng 20,3% – hiệu suất tháng tốt nhất trong 12 tháng – sau khi lao dốc 21,8% trong tháng 6 xóa đi phần lớn nhịp phục hồi mùa xuân.
Bước sang đầu tháng 8, ETH giao dịch quanh 1.867 USD, vẫn chưa lấy lại được ngưỡng 2.000 USD đã đánh mất từ đầu 2026 và thấp hơn khoảng 60% so với đỉnh lịch sử. Các quỹ spot theo dõi ETH thu hút 365,17 triệu USD dòng vốn trong tháng 7 – tháng huy động tốt nhất năm nay – đưa tổng tài sản trong các sản phẩm này vượt mốc 10 tỷ USD.
Bài tiếp theo: Tin đồn iPhone gập trở nên cụ thể: 2.500 USD, không Face ID, không camera tele