Fidelity Digital Assets dự báo rằng 8.3 triệu Bitcoin —khoảng 42% tổng cung ứng của tiền điện tử—sẽ trở nên khó thanh khoản vào quý hai năm 2032. Phân tích của công ty dịch vụ tài chính này cho thấy xu hướng này có thể thúc đẩy sự tăng giá đáng kể cho tiền điện tử lớn nhất thế giới khi cung cấp để giao dịch sẵn có bị giảm.
Những điều cần biết:
- Phân tích của Fidelity xác định hai nhóm chính thúc đẩy tính không thanh khoản của Bitcoin: token không di chuyển trong bảy năm và sở hữu của công ty trên 1,000 Bitcoin
- Các công ty công khai hiện kiểm soát 830,000 Bitcoin tính đến ngày 30 tháng 6, với 97% sở hữu của công ty tập trung ở 30 công ty
- Xu hướng nắm giữ thay vì giao dịch Bitcoin đã tăng tốc từ quý 3 năm 2024, đặc biệt là trong số các nhà đầu tư tổ chức
Tích lũy Bitcoin của Công ty Thúc đẩy Thiếu Hụt Cung Ứng
Phương pháp nghiên cứu của Fidelity đã xem xét hai cộng đồng Bitcoin khác nhau để đo lường các mô hình cung ứng khó thanh khoản. Nhóm đầu tiên bao gồm Bitcoin không di chuyển trong bảy năm hoặc lâu hơn. Nhóm thứ hai gồm các công ty giao dịch công khai sở hữu ít nhất 1,000 token Bitcoin.
Dữ liệu cho thấy Bitcoin tồn kho trong bảy năm có mức tăng đều theo từng quý kể từ khi bắt đầu theo dõi vào năm 2016. Nhóm này cho thấy các đặc tính khó thanh khoản cao, với sở hữu tiếp tục tăng thay vì quay trở lại lưu thông.
Tích lũy Bitcoin của công ty trình xuất một xu hướng thậm chí còn rõ rệt hơn.
Các công ty công khai sở hữu hơn 1,000 Bitcoin chỉ ghi nhận một lần giảm số lượng tổng cộng trong một quý từ năm 2020. Các nhà sở hữu tổ chức này đại diện cho 97% tổng số quyền sở hữu Bitcoin của công ty, với sở hữu tập trung chủ yếu ở 30 công ty lớn.
Phân tích cho thấy cung ứng Bitcoin trong lưu thông đạt khoảng 19.8 triệu token vào quý hai năm 2025. Dự báo hiện tại cho thấy gần một nửa số lượng này có thể chuyển sang trạng thái khó thanh khoản trong vòng bảy năm.
Việc chấp nhận của các tổ chức tăng tốc động thái thị trường
MicroStrategy, hiện hoạt động dưới tên Strategy, tiếp tục dẫn đầu nỗ lực áp dụng Bitcoin của công ty. Công ty gần đây đã mở rộng sở hữu bằng cách mua thêm 525 token Bitcoin, duy trì vị trí là nhà sở hữu công ty lớn nhất.
Công ty đầu tư Nhật Bản Metaplanet đã thông báo kế hoạch huy động 880 triệu đô la cụ thể cho các thương vụ mua Bitcoin vào đầu tháng này. Robin Energy tại Cyprus đã phân bổ 5 triệu đô la cho chiến lược đầu tư Bitcoin của mình, thể hiện sự quan tâm của các tổ chức trên toàn cầu.
Dữ liệu mới đây cho thấy tổng số sở hữu Bitcoin của các công ty công khai đã vượt một triệu token, nhấn mạnh sự tăng trưởng tự tin của các tổ chức vào tiền điện tử như một kho lưu trữ giá trị. Cột mốc này phản ánh sự chấp nhận rộng rãi của Bitcoin như một tài sản chính thức trong các bộ phận tài chính doanh nghiệp.
Xu hướng đang tăng tốc hướng khẩu hiệu nắm giữ thay vì giao dịch Bitcoin đã gia tăng từ quý ba năm 2024. Phân tích của Fidelity cho thấy sự chuyển biến về hành vi này trong số các nhà sở hữu lớn tạo động lực bổ sung cho hạn chế cung cấp.
Hiểu về cơ chế cung ứng của Bitcoin
Bitcoin hoạt động trên một tối đa cung ứng định sẵn 21 triệu token, tạo ra sự khan hiếm vốn có khi sự chấp nhận tăng. Phân tích của Fidelity dự báo cung ứng hữu hạn này sẽ càng trở nên khó thanh khoản theo thời gian khi sự chấp nhận của các tổ chức tiếp tục.
Cung ứng Bitcoin không thanh khoản đại diện cho các token khó có khả năng quay trở lại giao dịch hoặc hoạt động giao dịch bình thường. Phân loại này bao gồm cả các sở hữu đã tồn kho trong dài hạn và các dự trữ chiến lược của các tập đoàn nắm giữ cho mục đích kho bạc.
Cung ứng tiền điện tử có thể giao dịch—token có sẵn để giao dịch thông thường—đang tiếp tục thu nhỏ lại khi nhiều nhà đầu tư chấp nhận các chiến lược nắm giữ dài hạn. Động thái này tạo ra áp lực tăng giá tiềm năng đối với giá thị trường của Bitcoin khi nhu cầu gặp cung cấp hạn chế. Phần thưởng khai thác Bitcoin giảm thông qua các sự kiện giảm phân kỳ định kỳ, càng hạn chế việc tạo token mới. Đợt phân kỳ tiếp theo, dự kiến vào năm 2028, sẽ giảm sản xuất Bitcoin mới xuống còn 1.5625 token mỗi block, thắt chặt hạn chế cung cấp hơn nữa.
Kết luận
Phân tích của Fidelity cho thấy cung ứng giao dịch Bitcoin sẵn có đối mặt với sự hạn chế đáng kể đến năm 2032, chủ yếu do sự tích lũy của các tập đoàn và mô hình nắm giữ dài hạn. Sự chuyển đổi dự đoán 8.3 triệu token sang trạng thái khó thanh khoản có thể thay đổi căn bản các động lực thị trường và cơ chế khám phá giá của Bitcoin.