Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ đã tăng giới hạn vị thế lên đến ten lần tại các lựa chọn quỹ hoán đổi bitcoin, một sự thay đổi quy định mà các nhà phân tích cho rằng có thể làm giảm hơn nữa biến động giá khét tiếng của tiền điện tử này. Sự thay đổi này ảnh hưởng đến hầu hết các ETF Bitcoin, bao gồm cả quỹ IBIT của BlackRock, và xảy ra khi biến động của Bitcoin đã giảm đáng kể trong bốn năm qua.
Những Điều Cần Biết:
- SEC đã tăng giới hạn vị thế trên lựa chọn ETF bitcoin lên đến 10 lần cao hơn, cho phép trader nắm giữ nhiều hợp đồng hơn và có khả năng thực hiện các chiến lược mua quyền chọn bán quy mô lớn
- Biến động của Bitcoin đã giảm từ khoảng 90 xuống 38 trên Chỉ số Biến động Deribit trong suốt bốn năm, dù vẫn cao hơn so với các tài sản truyền thống
- Những thay đổi về quy định có thể tạo ra một vòng phản hồi nơi biến động giảm thu hút thêm các nhà đầu tư tổ chức, thúc đẩy thêm nhu cầu giao ngay
Những Thay Đổi Quy Định Nhắm Đến Ổn Định Thị Trường
Việc tăng giới hạn vị thế trùng hợp với sự phê duyệt của SEC về việc đổi trả bằng tài sản đối với các ETF bitcoin giao ngay. Những thay đổi kết hợp này cải thiện thanh khoản và sự linh hoạt trong giao dịch theo những cách có thể định hình lại cách các tổ chức tiếp cận đầu tư tiền điện tử.
Các nhà phân tích của NYDIG Research cho rằng các chiến lược mua quyền chọn bán hiệu quả hơn khi được thực hiện ở quy mô lớn. Những chiến lược này tạo ra thu nhập bằng cách bán tiềm năng tăng giá, điều này tự nhiên làm nhẹ đi biến động giá. Việc tăng giới hạn vị thế xoá bỏ những rào cản trước đó ngăn chặn việc triển khai quy mô lớn như vậy.
"Các chiến lược mua quyền chọn bán phát huy hiệu quả nhất ở quy mô lớn, và việc tăng giới hạn vị thế mở ra cơ hội cho hoạt động lựa chọn tích cực và bền vững hơn," các nhà nghiên cứu của NYDIG viết trong phân tích của họ.
Xu Hướng Biến Động Cho Thấy Giảm Ổn Định
Biến động giá của Bitcoin đã xu hướng giảm đáng kể trong vài năm qua. Chỉ số Biến động BTC Deribit, gọi tắt là DVOL, đo khoảng 90 bốn năm trước nhưng đã giảm xuống còn 38. Dù sự giảm này, bitcoin vẫn biến động nhiều hơn so với các tài sản truyền thống như trái phiếu chính phủ và cổ phiếu vốn hoá lớn.
Sự biến động dai dẳng này tạo cơ hội cho các trader kiếm lời từ những biến động thị trường.
Tuy nhiên, nó cũng đặt ra thách thức cho các tổ chức cần những biến động giá có thể dự đoán được để đưa ra quyết định phân bổ danh mục.
Việc giảm sút biến động đã xảy ra cùng với sự chấp nhận rộng rãi hơn của bitcoin và sự ra mắt của các sản phẩm đầu tư đã được quy định. Các ETF bitcoin giao ngay tung ra đầu năm nay đã cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức khả năng tiếp cận dễ dàng hơn với tiền điện tử thông qua các phương tiện đầu tư quen thuộc.
Sự Chấp Nhận Tổ Chức Có Thể Tăng Tốc
Các nhà phân tích của NYDIG cho rằng sự giảm sút biến động có thể thu hút thêm đầu tư tổ chức. Khi bitcoin trở nên ít biến động hơn, nó có thể phù hợp tốt hơn với các mô hình xây dựng danh mục truyền thống nhấn mạnh vào các khoản thu nhập điều chỉnh rủi ro.
Ray Dalio, nhà sáng lập của Bridgewater Associates và người tiên phong các chiến lược đầu tư phân chia rủi ro, gần đây đã đề xuất phân bổ danh mục tới 15% vào vàng và tiền điện tử. Đề xuất của ông phản ánh mối quan ngại ngày càng tăng về mức nợ toàn cầu đang tăng lên và tác động tiềm tàng của chúng đến các tài sản truyền thống.
Cơ chế phản hồi này hoạt động theo cả hai chiều. Biến động giảm làm cho Bitcoin hấp dẫn hơn đối với các tổ chức, trong khi việc mua tổ chức tăng cường có thể ổn định thêm giá qua các dòng vốn lớn, kiên nhẫn hơn.
Hiểu Các Thuật Ngữ Tài Chính Chính
Các chiến lược mua quyền chọn bán liên quan đến việc sở hữu tài sản cơ bản trong khi bán quyền chọn mua chống lại vị thế đó. Cách tiếp cận này tạo thêm thu nhập nhưng hạn chế tiềm năng tăng giá nếu giá vượt quá giá thực hiện.
Giới hạn vị thế là các hạn chế quy định về số lượng hợp đồng phái sinh tối đa mà nhà đầu tư có thể nắm giữ. Giới hạn cao hơn cho phép có các vị trí lớn hơn và các chiến lược giao dịch tinh vi hơn.
Việc đổi trả bằng tài sản cho phép cổ phần ETF được đổi trực tiếp thành tài sản cơ bản thay vì tiền mặt. Cơ chế này có thể cải thiện hiệu quả thuế và giảm lỗi theo dõi giữa giá ETF và các giữ cổ phiếu cơ bản của chúng.
Triển Vọng Thị Trường và Ảnh Hưởng
Những thay đổi quy định này đại diện cho sự chuyển đổi đáng kể trong cách bitcoin có thể được giao dịch trong hệ thống tài chính truyền thống. Nếu sự giảm sóc biến động tiếp tục, bitcoin có thể chuyển đổi từ một tài sản đầu cơ thành một thành phần chính của danh mục đầu tư.
Sự chuyển đổi này có thể thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu liên tục khi các nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm các tài sản thay thế khi có mối lo ngại về định giá thị trường truyền thống và sự không chắc chắn của chính sách tiền tệ. Sự kết hợp giữa rõ ràng về quy định và giảm biến động giải quyết hai rào cản chính đã hạn chế sự chấp thuận tiền điện tử của các tổ chức trong quá khứ.
Những Suy Nghĩ Cuối Cùng
Quyết định của SEC tăng giới hạn vị thế ETF bitcoin trùng hợp với sự giảm biến động tiền điện tử kéo dài nhiều năm, tạo ra điều kiện có thể thúc đẩy sự chấp nhận từ các tổ chức. Nếu xu hướng này tiếp tục, Bitcoin có thể tiến hóa từ một tài sản đầu cơ biến động thành một thành phần ổn định hơn trong các danh mục đầu tư đa dạng hoá.