Cơ quan quản lý chứng khoán toàn cầu IOSCO đã ban hành báo cáo hôm thứ Ba cảnh báo rằng việc token hóa tài sản tài chính truyền thống giới thiệu những rủi ro mới cho nhà đầu tư, mặc dù ngành công nghiệp ngày càng quan tâm đến công nghệ dựa trên blockchain. Tổ chức Quốc tế về Ủy ban Chứng khoán đã nêu bật các mối lo ngại về sự rõ ràng về quyền sở hữu, phơi nhiễm đối tác và tiềm năng lây lan từ thị trường crypto, ngay cả khi các công ty như Nasdaq tiến hành các sáng kiến token hóa.
Điều cần biết:
- IOSCO nhận thấy hầu hết các rủi ro token hóa phù hợp với các khung pháp lý hiện có, nhưng công nghệ blockchain nền tảng tạo ra các lỗ hổng mới có thể khiến nhà đầu tư không chắc chắn về quyền sở hữu tài sản
- Quan tâm thương mại đến token hóa đã tăng lên năm nay với các nhà môi giới trực tuyến bán các sản phẩm token hóa cho nhà đầu tư bán lẻ, mặc dù việc chấp nhận thực sự vẫn hạn chế trên thị trường tài chính
- Cơ quan quản lý đặt câu hỏi về tuyên bố hiệu quả của ngành, lưu ý rằng các thành phần thị trường vẫn dựa vào cơ sở hạ tầng truyền thống thay vì thay thế nó bằng các hệ thống blockchain
Cảnh báo Quy định
Token hóa liên quan đến việc tạo ra các token kỹ thuật số dựa trên blockchain kết nối với các tài sản thế giới thực như cổ phiếu hoặc trái phiếu. Thực tiễn này đã thu hút sự chú ý mới từ các nhà ủng hộ crypto vào năm 2024, với các sản phẩm token hóa mới lấn sân vào thị trường bán lẻ thông qua các nền tảng môi giới trực tuyến.
IOSCO, tổ chức có các cơ quan quản lý thành viên giám sát gần như tất cả các thị trường chứng khoán toàn cầu, tuyên bố rằng mặc dù hầu hết các rủi ro token hóa nằm trong các khung pháp lý hiện có, công nghệ này tự nó mang đến những nguy cơ mới.
"Mặc dù việc chấp nhận vẫn còn hạn chế, token hóa có khả năng thay đổi cách phát hành, giao dịch và số hóa tài sản tài chính," ông Tuang Lee Lim, chủ tịch nhóm công tác công nghệ tài chính của IOSCO, cho biết.
Báo cáo xác định những lo ngại về cấu trúc có thể tạo sự nhầm lẫn cho nhà đầu tư. Các phương pháp token hóa khác nhau có thể khiến người mua không chắc chắn rằng họ có sở hữu tài sản cơ bản hay chỉ đơn thuần là sở hữu một token crypto đại diện cho tài sản đó. Sự tham gia của các nhà phát hành token bên thứ ba tăng rủi ro đối tác trong giao dịch.
IOSCO cũng cảnh báo về "các hiệu ứng lan tỏa tiềm năng từ liên kết tăng với thị trường tài sản crypto." Cơ quan quản lý chứng khoán của Liên minh châu Âu đã nêu lên các mối lo ngại tương tự vào tháng Chín, tạo ra sự chú ý quốc tế gia tăng đối với các thực tiễn token hóa.
Ngành Chia rẽ về Việc Chấp nhận
Các tổ chức tài chính đã thử nghiệm phiên bản tài sản dựa trên blockchain trong nhiều năm, nhưng ngành vẫn chia rẽ về giá trị của token hóa. Nasdaq đã tiến hành các dự án token hóa, trong khi các công ty Wall Street khác đã bày tỏ sự e ngại về lợi ích thực tế của công nghệ này.
Những người ủng hộ token hóa lập luận rằng việc triển khai blockchain có thể giảm chi phí giao dịch, nhanh chóng xử lý giao dịch, cho phép giao dịch liên tục 24 giờ, và thu hút nhà đầu tư trẻ tuổi.
Các lợi thế được cho là này đã làm gia tăng sự quan tâm thương mại, mặc dù IOSCO chỉ ra việc chấp nhận thực tế trên thị trường là "hạn chế."
Cơ quan quản lý thách thức các tuyên bố hiệu quả, lưu ý rằng "các lợi ích hiệu quả là không đồng đều" vì các thành phần thị trường tiếp tục sử dụng cơ sở hạ tầng truyền thống cho các quá trình giao dịch thay vì thay thế hệ thống cũ bằng các giải pháp blockchain. "Các nhà phát hành không có xu hướng công khai công bố các lợi ích hiệu quả thực tế có thể đo lường, nếu có," IOSCO đã phát biểu trong báo cáo.
Hiểu Về Token hóa
Token hóa chuyển đổi quyền sở hữu của tài sản tài chính truyền thống thành các token kỹ thuật số được ghi nhận trên các mạng blockchain. Mỗi token đại diện cho một yêu sách đối với tài sản cơ bản, với blockchain phục vụ như hệ thống sổ cái phân tán theo dõi quyền sở hữu và giao dịch. Rủi ro đối tác đề cập đến nguy cơ một bên trong giao dịch tài chính có thể mặc định các cam kết hợp đồng, điều này tăng lên khi các nhà phát hành token trung gian giữa nhà đầu tư và tài sản.
Ý kiến Cuối Cùng
Đánh giá của IOSCO tiết lộ một sự tách rời giữa tiềm năng được quảng bá của token hóa và việc triển khai hiện tại của nó. Kết quả của cơ quan quản lý cho thấy rằng giao dịch tài sản dựa trên blockchain đối mặt với những thử thách đáng kể ngoài việc chấp nhận công nghệ, bao gồm các lợi ích hiệu quả không rõ ràng và các câu hỏi quy định chưa được giải quyết về bảo vệ nhà đầu tư.