Cơ quan quản lý chứng khoán toàn cầu IOSCO đã ban hành một báo cáo vào thứ Ba cảnh báo rằng việc mã hóa tài sản tài chính truyền thống đưa ra những rủi ro mới cho nhà đầu tư, mặc dù có sự quan tâm ngày càng tăng từ ngành công nghiệp đối với công nghệ dựa trên blockchain. Tổ chức Quốc tế các Ủy ban Giám sát Chứng khoán đã nêu lên những lo ngại về sự rõ ràng sở hữu, khả năng đối tác và khả năng lan truyền từ các thị trường crypto, ngay cả khi các công ty như Nasdaq thúc đẩy các sáng kiến mã hóa.
Những điều cần biết:
- IOSCO nhận thấy hầu hết các rủi ro của việc mã hóa phù hợp với các khung pháp lý hiện có, nhưng công nghệ blockchain tiềm ẩn những lỗ hổng mới có thể khiến nhà đầu tư không chắc chắn về quyền sở hữu tài sản
- Sự quan tâm đến mã hóa thương mại đã tăng lên trong năm nay với việc các nhà môi giới trực tuyến bán các sản phẩm mã hóa cho nhà đầu tư bán lẻ, mặc dù sự chấp nhận thực tế vẫn còn hạn chế trên các thị trường tài chính
- Cơ quan quản lý nghi ngờ tuyên bố về hiệu quả của ngành, lưu ý rằng những người tham gia thị trường vẫn dựa vào cơ sở hạ tầng truyền thống thay vì thay thế nó bằng hệ thống blockchain
Cảnh báo từ cơ quan quản lý
Mã hóa liên quan đến việc tạo ra các token kỹ thuật số dựa trên blockchain liên kết với các tài sản thực như cổ phiếu hoặc trái phiếu. Thực hành này đã thu hút sự chú ý mới từ các nhà ủng hộ tiền mã hóa vào năm 2024, với các sản phẩm mã hóa mới xuất hiện trên thị trường bán lẻ thông qua các nền tảng môi giới trực tuyến.
IOSCO, với các thành viên cơ quan quản lý giám sát hầu hết các thị trường chứng khoán toàn cầu, cho biết rằng mặc dù hầu hết các rủi ro của viêc mã hóa nằm dưới các khung pháp lý hiện có, nhưng chính công nghệ này lại trở thành mối nguy hiểm mới.
"Mặc dù việc áp dụng vẫn còn hạn chế, việc mã hóa có khả năng định hình lại cách tài sản tài chính được phát hành, giao dịch và phục vụ," ông Tuang Lee Lim, chủ tịch lực lượng công tác fintech cấp ban giám đốc của IOSCO cho biết.
Báo cáo xác định những lo ngại về cấu trúc có thể gây ra sự nhầm lẫn cho nhà đầu tư. Các phương pháp mã hóa khác nhau có thể khiến người mua không chắc chắn liệu họ sở hữu tài sản cơ bản hay chỉ sở hữu một token tiền mã hóa đại diện cho tài sản đó. Việc tham gia của các nhà phát hành token bên thứ ba làm tăng rủi ro đối tác cho các giao dịch.
IOSCO cũng cảnh báo về "những hiệu ứng lan tỏa tiềm tàng từ sự liên kết gia tăng với các thị trường tài sản tiền mã hóa." Cơ quan giám sát chứng khoán của Liên minh Châu Âu đã bày tỏ những lo ngại tương tự vào tháng Chín, báo hiệu sự giám sát quốc tế đang gia tăng đối với các hoạt động mã hóa.
Ngành công nghiệp chia rẽ về việc chấp nhận
Các tổ chức tài chính đã thử nghiệm các phiên bản tài sản dựa trên blockchain trong nhiều năm, nhưng lĩnh vực này vẫn còn chia rẽ về giá trị của việc mã hóa. Nasdaq đã tiến hành các dự án mã hóa, trong khi các công ty khác trên Phố Wall đã bày tỏ hoài nghi về lợi ích thực tiễn của công nghệ này.
Những người ủng hộ mã hóa lập luận rằng việc triển khai blockchain có thể giảm chi phí giao dịch, tăng tốc độ thanh toán, cho phép giao dịch liên tục 24 giờ và thu hút nhà đầu tư trẻ tuổi.
Những lợi ích được khẳng định này đã thúc đẩy sự quan tâm thương mại tăng cao, mặc dù IOSCO cho rằng sự chấp nhận thị trường thực tế là "hạn chế."
Cơ quan quản lý thách thức các tuyên bố về hiệu quả, lưu ý rằng "những lợi ích hiệu quả không đồng đều" bởi vì các tham gia thị trường vẫn tiếp tục sử dụng cơ sở hạ tầng truyền thống cho các quy trình giao dịch thay vì thay thế các hệ thống cũ bằng các lựa chọn thay thế blockchain. "Những người phát hành không có xu hướng công khai tiết lộ những lợi ích hiệu quả cụ thể, nếu có," IOSCO nêu rõ trong báo cáo.
Hiểu về mã hóa
Mã hóa chuyển đổi quyền sở hữu của các tài sản tài chính truyền thống thành các token kỹ thuật số được ghi lại trên các mạng lưới blockchain. Mỗi token đại diện cho một yêu cầu đối với tài sản cơ bản, với blockchain đóng vai trò là hệ thống sổ cái phân tán theo dõi quyền sở hữu và các giao dịch. Rủi ro đối tác đề cập đến nguy cơ rằng một bên trong một giao dịch tài chính có thể không tuân thủ nghĩa vụ hợp đồng, điều này tăng khi các nhà phát hành token trung gian tham gia giữa nhà đầu tư và tài sản.
Những suy nghĩ cuối cùng
Đánh giá của IOSCO tiết lộ sự khác biệt giữa tiềm năng tiếp thị của mã hóa và việc triển khai hiện tại của nó. Phát hiện của cơ quan quản lý cho thấy rằng việc giao dịch tài sản dựa trên blockchain đối mặt với những trở ngại lớn hơn ngoài sự chấp nhận công nghệ, bao gồm cả lợi ích hiệu quả không rõ ràng và những câu hỏi pháp lý chưa được giải đáp về việc bảo vệ nhà đầu tư.