Kalshi đang chuẩn bị nộp hồ sơ xin phép triển khai khoảng 60 hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures, hay “perps”) gắn với cổ phiếu và ETF, có thể mở đường cho mô hình giao dịch chứng khoán kiểu crypto 24/7 tại Mỹ.
Những điểm chính:
- Kalshi muốn cung cấp hợp đồng perp gắn với khoảng 60 cổ phiếu và ETF, bao gồm Tesla, Apple và Nvidia.
- Các hợp đồng này có thể giao dịch liên tục, không ngày đáo hạn, khác với hợp đồng tương lai truyền thống.
- Citadel Securities cảnh báo các perp gắn với cổ phiếu nhưng nằm ngoài sự giám sát của SEC có thể tạo ra một “thị trường bóng tối song song”.
Kalshi và tham vọng perp cổ phiếu
Theo đưa tin của The Wall Street Journal, nhà điều hành sàn thị trường dự đoán Kalshi dự định xin chấp thuận quy định cho các hợp đồng tương lai vĩnh viễn gắn với từng cổ phiếu riêng lẻ và các quỹ hoán đổi danh mục (ETF), bao gồm Tesla, Apple và Nvidia. Nếu được thông qua, đây sẽ là những hợp đồng perp cổ phiếu đơn lẻ đầu tiên được quản lý tại thị trường Mỹ.
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho phép nhà đầu tư mở vị thế đòn bẩy theo kỳ vọng tăng/giảm của tài sản cơ sở mà không có ngày đáo hạn. Cơ chế dòng tiền “funding” giữa các bên tham gia giúp giá hợp đồng bám sát giá tài sản cơ sở.
Với một perp trên cổ phiếu Tesla, giao dịch có thể tiếp diễn qua đêm và cuối tuần khi Nasdaq đóng cửa, cung cấp một mức giá tham chiếu trước khi cổ phiếu thông thường mở cửa trở lại. Cấu trúc này đã trở nên phổ biến trong thị trường crypto, nơi hợp đồng perp được giao dịch liên tục trên nhiều nền tảng như Hyperliquid.
Bài liên quan: Thời hạn “đóng băng” hai tuần của OpenAI qua đi, rồi Altman đề xuất điều chỉnh nhịp bước cùng đối thủ
Cảnh báo quản lý từ Citadel
Citadel Securities đang phản đối hướng tiếp cận quản lý hiện tại, khi gửi ý kiến lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Kỳ hạn (CFTC) rằng các sản phẩm phái sinh gắn với doanh nghiệp niêm yết phải tiếp tục thuộc phạm vi giám sát của SEC. Citadel cảnh báo việc chuyển chúng sang khung giám sát khác có thể tạo ra một “thị trường bóng tối song song”, tách rời khỏi hệ thống giám sát áp dụng cho cổ phiếu và quyền chọn Mỹ.
Mối lo ngại tập trung vào cách các perp giao dịch liên tục sẽ tương tác với một thị trường cổ phiếu vẫn đóng cửa theo giờ và có thể tạm ngừng giao dịch từng mã.
Trong kịch bản cực đoan, người nắm thông tin nội bộ chưa công bố về doanh nghiệp có thể giao dịch perp cổ phiếu trong khi cổ phiếu cơ sở đã đóng cửa, hoặc tin tức liên quan đến doanh nghiệp có thể khiến giá perp biến động mạnh trong thời gian cổ phiếu bị tạm dừng giao dịch.
Đề xuất của Kalshi được đưa ra sau một bước ngoặt về quy định đối với phái sinh crypto. Tháng Năm vừa qua, CFTC đã chấp thuận hợp đồng perp gắn với Bitcoin (BTC) của Kalshi, phân loại sản phẩm này là hợp đồng tương lai nhưng đồng thời nhấn mạnh rằng với các loại tài sản khác, mỗi trường hợp sẽ cần được xem xét riêng.
Đọc tiếp: Bộ đôi iPhone cao cấp của Apple đối mặt hai rủi ro cầu sớm ở mức giá 1.999 USD
