Kalshi đang chuẩn bị nộp hồ sơ xin phép tại Mỹ cho khoảng 60 hợp đồng perpetual futures gắn với cổ phiếu và ETF, mở ra khả năng giao dịch cổ phiếu theo kiểu crypto 24/7 với các mã vốn hóa lớn.
Các điểm chính:
- Kalshi muốn triển khai perps gắn với khoảng 60 cổ phiếu và ETF, gồm Tesla, Apple và Nvidia.
- Các hợp đồng này có thể giao dịch liên tục, không ngày đáo hạn, khác với hợp đồng tương lai truyền thống.
- Citadel Securities cảnh báo perps cổ phiếu nằm ngoài giám sát của SEC có thể tạo nên một “thị trường ngầm song song”.
Tham vọng perps cổ phiếu của Kalshi
Theo The Wall Street Journal, nhà vận hành sàn thị trường dự đoán Kalshi đang lên kế hoạch xin chấp thuận triển khai hợp đồng perpetual futures gắn với từng cổ phiếu riêng lẻ và các quỹ hoán đổi danh mục (ETF), bao gồm Tesla, Apple và Nvidia. Nếu được bật đèn xanh, đây sẽ là các hợp đồng perpetual futures đơn cổ phiếu được quản lý đầu tiên tại thị trường Mỹ.
Perpetual futures cho phép nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy để đặt cược giá tài sản tăng hay giảm mà không có ngày đáo hạn cố định. Cơ chế thanh toán funding giữa các bên tham gia được thiết kế để giữ giá hợp đồng bám sát giá tài sản cơ sở.
Một hợp đồng perp dựa trên Tesla, chẳng hạn, có thể tiếp tục giao dịch qua đêm và cuối tuần khi Nasdaq đóng cửa, cung cấp mức giá tham chiếu trước khi cổ phiếu thường mở cửa trở lại. Cấu trúc này đã trở nên phổ biến trong thị trường crypto, nơi perpetual futures được giao dịch liên tục trên các nền tảng như Hyperliquid.
Đọc thêm: Lệnh “đóng băng” hai tuần với OpenAI hết hiệu lực, rồi Altman tính toán nhịp độ bám đuổi đối thủ
Cảnh báo giám sát từ Citadel
Citadel Securities đang thách thức hướng tiếp cận quản lý đối với sản phẩm này, khi gửi ý kiến tới Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Kỳ hạn (CFTC), nhấn mạnh rằng các phái sinh gắn với doanh nghiệp niêm yết phải tiếp tục thuộc phạm vi giám sát của SEC. Citadel cảnh báo việc chuyển khung quản lý sang cơ quan khác có thể tạo ra một “thị trường ngầm song song”, tách rời khỏi hệ thống giám sát áp dụng với cổ phiếu và quyền chọn Mỹ.
Mối lo ngại xoay quanh cách các hợp đồng perp giao dịch liên tục sẽ tương tác với thị trường cổ phiếu cơ sở vốn có giờ đóng mở và cơ chế tạm ngừng giao dịch từng mã.
Một người nắm thông tin mật chưa công bố của doanh nghiệp về lý thuyết có thể giao dịch perp cổ phiếu trong khi cổ phiếu cơ sở đang nghỉ giao dịch, hoặc tin tức công bố trong lúc cổ phiếu bị tạm dừng có thể khiến giá perp biến động mạnh.
Đề xuất của Kalshi được đưa ra sau một bước ngoặt pháp lý đối với phái sinh crypto. Tháng 5 vừa qua, CFTC đã chấp thuận hợp đồng perpetual gắn với Bitcoin (BTC) của Kalshi, xếp sản phẩm này vào nhóm hợp đồng tương lai, đồng thời nhấn mạnh rằng các lớp tài sản khác sẽ phải được xem xét riêng rẽ.
Bài tiếp theo: Bộ đôi iPhone cao cấp của Apple đối mặt hai rủi ro cầu mua sớm ở mức giá 1.999 USD
